鲍斯股份：崛起中的一机两泵设备龙头，营利双增业绩亮眼

（原标题：鲍斯股份：崛起中的一机两泵设备龙头，营利双增业绩亮眼）

4月27日，鲍斯股份发布2020年报及2021一季报。年报显示，2020年度，公司实现营业收入197,095.95万元，其中压缩机业务收入96,167.23万元，占营业收入的48.79%；刀具业务收入54,648.56万元，占营业收入的27.72%；系公司业绩的主要来源。

其中，受益于下游光伏产业需求大好，2020年度公司真空泵业务实现暴增获得突破。2020年度其营业收入为13,598.67万元，同比增长182.29%，系2020年度增速最快的业务板块，也将成为公司未来重要的业绩增长点。

此外，同时公布的一季度的数据也颇为亮眼，公司营收、归母净利均超预期，呈现高速增长。一季报显示，公司2021年一季度实现营业总收入5.4亿，同比增长84.2%；实现归母净利润7820.5万，同比增长332.7%，业绩直接翻了3倍有余，大有追平汉中精机之势，且从利润构成来看，一季度核心利润总额为99.6%，公司核心利润贡献度较高，业绩增长主要靠内生驱动，可持续性强。

不能错过的碳中和标的，最高节能率可达80%

鲍斯股份的发展战略是做强做大“一机两泵”（即公司的拳头产品：压缩机、真空泵、液压泵），如果深挖鲍斯股份一机两泵相关产品就能知道，旗下产品最高节能率可达80%。

目前，公司压缩机主机的市场占有率已达到全球第一，螺杆主机市占率达30%。此前，在工业和信息化部、中国工业经济联合会公布的第五批全国制造业单项冠军示范企业和产品中，公司的螺杆主机赫然在列，被评为单项冠军产品，行业地位突出。

公司自主研发的双级节能螺杆主机的能效指标比国家一级能效指标提高10%左右，已处于行业先进水平，节能效果十分显著，完全有实力进行进口化替代。若用双级螺杆主机替换单极螺杆主机，一年的节电量甚至可以买一台新机，是真正的碳中和概念股。

除压缩机外，真空泵相关产品亦贡献出了极高的业绩弹性。我国光伏行业、半导体行业的持续发展带来了大量对真空泵的需求，国内真空泵行业的进口替代提速。目前公司真空泵产品用于光伏产业的占比约60%，其中单晶拉晶占大部分；用于光学镀膜、工业应用等领域则为40%左右。

此前，公司真空泵获得了如隆基股份、晶盛机电、北方华创等光伏制造龙头企业认可，批量供货、排产饱满。受益于下游扩产和国产替代，公司真空泵产品将进入快速增长阶段。根据鲍斯股份的规划，未来将加速提高产能投放，进一步增强业绩高成长性与确定性。

术业有专攻，鲍斯股份已将自身研发和制造优势发挥到极致，在所属细分领域里最大程度提升产品性能，以及帮助下游客户高效节能降本，助力碳中和达标。

刀具市场量价齐升，进口替代剑指千亿市场

刀具行业乃不可多得的高确定性、高景气度黄金赛道。全球刀具市场规模2000亿级，中国市场规模400亿级。目前，鲍斯股份子公司阿诺刀具作为中国精密切削刀具领域里最具影响力的企业之一，产品广泛应用于汽车工业、航空航天、模具制造、工程机械、精密机械、医疗行业等高端制造领域，已经部分实现进口替代，作为国内高端刀具的龙头企业，产品未来替代空间广阔。

在航空航天领域中，阿诺刀具已成为了中航工业、中国航发、中国兵器等大体量企业的刀具品牌供应商，为其提供加工航空、航天发动机，飞机结构件，兵器器械等金属切削刀具。2021年1月起，刀具产品普遍涨价10%上下。刀具作为金属切削工具，是制造业的重要耗材之一，其市场规模和消费量与制造业繁荣度息息相关。

据财报显示，公司2020年刀具营业收入5.4亿元，占营业收入的27.72%，仍有极大的市场空间。公司在中高端的市场布局，有望助力鲍斯股份的刀具业务在未来实现较好表现，并为公司贡献又一长期增长动力，剑指千亿市场指日可待。