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大白马显著"回血" 私募:部分股左侧交易窗口开启

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贵州茅台回升3.98%,招商银行急涨6.50%,恒瑞医药拉升3.05%……

作为A股市场运行的主线,大市值白马股经过春节后接近两周的回撤之后,3月3日显著“回血”。多家私募机构表示,大市值白马股整体抄底的时间窗口可能仍未出现,但部分个股左侧交易时间窗口正在逐步开启。

大市值白马股反弹

3月3日在两市主要股指反弹、顺周期板块再度拉涨的背景下,大市值白马股板块迎来整体走强。

Wind“茅指数”上涨1.33%,略弱于上证指数等主要股指表现。不过,“茅指数”本周以来已累计盘升2.48%,好于上证指数表现。

大白马显著回血 私募:部分股左侧交易窗口开启图片来源:Wind

个股方面,贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、长春高新、闻泰科技等机构持仓集中度较高的大市值白马股涨幅较大。其中,贵州茅台、招商银行、恒瑞医药的涨幅分别为3.98%、6.50%和3.05%。

大白马显著回血 私募:部分股左侧交易窗口开启图片来源:光大证券

此外,近期下跌幅度较大的酿酒板块指数(880380)上涨2.95%,在两市56个行业板块指数中位列第八。

大白马显著回血 私募:部分股左侧交易窗口开启图片来源:光大证券

部分个股迎来左侧交易时间窗口

对于大市值白马股初步呈现出的企稳迹象,银杏环球资本董事长张峰表示,春节之后大市值白马股持续回撤的触发因素,主要在于基于未来预期进行估值的长久期个股对利率波动更为敏感。总体而言,大市值白马股整体左侧交易的时间窗口可能还没到来,但部分个股的时间窗口已经出现。

星石投资首席研究官方磊表示,投资者对于货币政策趋紧的担忧有所升温,大市值白马股板块相对承压。经过春节后连续多日的调整,该板块估值压力有所释放。后续相关个股业绩如果超预期,将能抵消估值的压缩。

随着2021年中国经济的持续复苏,上市公司盈利将明显改善。大市值白马股中盈利驱动强劲、估值合理的个股,将更具投资性价比。

此外,鼎锋资产从短期市场投资角度分析,节后A股市场的迅速调整,反映了市场乐观预期得到大幅修正。中期来看,上市公司业绩表现还需观察。考虑到短期经济形势向好,预计3月上中旬A股市场与大市值白马股均有望企稳。

能否再现长期超额收益

对于大市值白马股在长时间维度能否延续超额收益,目前私募业内的研判则有一定分歧。

陆宝投资基金经理杨佳丽称,白酒板块2019年至2020年分别实现了102.5%、96.4%的年度正收益,家电板块同期分别实现了57%、31%的正收益,超额收益明显。但以白酒板块为例,历史市盈率分布情况显示,该板块市盈率估值仍在极高的水平运行。

整体来看,大市值白马股可能会以高位震荡消化估值压力的方式,实现股价的最终企稳。但就2021年全年来看,预计可能难以成为超额收益延续的领域。陆宝投资认为,大盘价值股和中小盘成长股、中小盘价值股,将是2021年更好的投资选择。

于翼资产则表示,大市值白马股中那些具有业绩确定性,尤其是部分高景气细分赛道的龙头股,在持续回调中已经逐渐呈现出一定的性价比。

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