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索罗斯警告:美国走错了方向!

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本文为网易研究局与罗汉堂联合出品的《新经济思维系列》文章,未经授权请勿转载

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索罗斯:美国走错了方向! (来源:网易研究局)

        

对话乔治·索罗斯(George Soros),现任索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席

TARP是保尔森的设计失误

在金融危机结束后的10年里,基本上,事情都在往错误的方向发展。当然,这主要是因为美国朝着错误的方向前进,因为美国一直是开放社会的支持者。美国对世界各地的观点,并非公正的支持者,但帮助全世界的民主发展至少是美国政策的目标之一。美国走错了方向。

2008年9月15日,雷曼兄弟破产时,我们正讨论社会政策的影响。很快,财政部长保尔森和美联储的本·伯南克来到国会说,“我们必须做点什么,否则经济可能会崩溃。”我认为TARP(不良资产救助计划)是保尔森的设计失误,因为该计划目的是接管银行的坏账,而不是给银行的股权资本注入资金。当把钱投入股权资本时,当时的杠杆比率大约是20:1。因此,在股权资本层面注入的资金是在资产负债表层面注入的资金的20倍。而8000亿美元实际上足以对银行进行资本重组,为抵押贷款持有人提供救济,纠正经济失衡。

我们给时任众议院金融服务委员会主席的巴尼·弗兰克安排了一个问题,在股权资本层面注入资金是否符合立法精神?他给出了肯定的回答,然后这种方式的应用打开了大门。保尔森最终援引并利用了这一方式,他召集了银行的领导者,强迫他们接受分配的一定数量的资金,这样做实际上让银行声誉受损。

TARP由保尔森设计,但在11月,奥巴马赢得了选举并掌权。然后,新内阁必须决定采取什么政策。因为钱还没有分配完,只发了一小部分。奥巴马政府决定继续实行保尔森设计的方式。我和劳伦斯·萨默斯(前美国财政部长)就此专门讨论过一次。我和他争论,提出要在股权层面上注入资金,因为这还是足以对其他银行进行资本重组的。他表示反对,因为这样做就意味着银行国有化。

欧元被创建是出于政治意愿,这就是问题所在

当时欧元正处于一个关键时刻。因为欧元的设计者实际上意识到了其中缺陷。但他们认为,从煤钢共同体建立起的欧盟通过一步步沟通,确定时间节点,然后获得政治支持。他们一步一步搭建欧元体系,认为这一步会让经济复苏,因为多国联盟创造了共同的货币。这确实创建了一个共同的财政部,但缺少了一个重要部分——只有货币,还没有财政部。或者说建立共同银行联盟,对欧盟内所有金融机构进行金融监管。但他们认为,等到了时机,他们就能得到支持。

出于政治意愿,欧元被创建了,这就是问题所在,因为发生了一场严重的金融危机。雷曼兄弟倒闭,欧洲财长提前离开IMF会议,在欧洲重新召开会议。他们还宣布,不会允许体系中其他任何担负重要作用的机构倒闭,这让市场平静下来。但是默克尔总理说,“是的,但每个国家都必须管好自己的银行。”这就是欧洲没能采取下一步行动,建立共同财政部的原因。这意味着,作为欧洲领头羊的德国未能挺身而出。所谓的边缘国家都只能依靠自身力量承担沉重的财政负担。他们说,欧元危机的原因是,欧洲的银行持有太多衍生品和美国银行发行的证券。所以他们陷入困局,而这一次,又是银行得到了救助。

抵押贷款远高于房屋市场价值的业主没有得到任何救济

为刺激宏观经济,政府出台救市和财政法案,但与此同时,紧张局势似乎还未能彻底缓解,富人和穷人之间的差距似乎越来越大。许多人,或者说右翼的茶党和左翼的占领运动派正在形成。双方都觉得政府照顾的是有权有势的人,而不是人民。最早追溯到对TARP的抗议,这个证据就是,注入的资金本应用来减轻抵押贷款负担,但所有抵押贷款远高于房屋市场价值的业主都没有得到任何救济。

为抵押贷款持有人提供的救济还有另一问题。如果奥巴马在注资银行之外,也为抵押贷款持有人提供救助,他本可以赢得绝大多数的支持。但在救助抵押贷款持有人的问题上,大多数从未申请过抵押贷款的业主可能会发起抗议,这些人会反对救助抵押贷款太多的人。所以这很不幸,我们正在寻找补偿他们的办法。但实际上我们从来都没有找到过办法,我们不得不放弃努力,因为奥巴马已经决定遵循保尔森传授的路线。盖特纳财长非常矛盾,因为抵押贷款不太容易与债权人匹配,因为这些贷款都被捆绑成了证券。重组过程本来可以得到妥善处理。但这需要财政部拿出极大的勇气。奥巴马已经执行了财政刺激法案,他们以自己的方式进行了救助,占领派和茶党带来的紧张局势正在加剧。那次选举是在2010年1月,就在华尔街巨头企业发放了巨额奖金之后,相比这些公司刚刚得到的救助,这似乎激怒了民众。到2010年秋季中期选举时,众议院变成了共和党的天下。

接下来的参议院选举是在2014年,然后特朗普在2016年当选。这就是政治代价。我认为,我们对占领运动的关注和应给予茶党的重视,不能同日而语。茶党由两部分组成,一部分是小微企业的朋友,他们被剥夺了生计。另一部分实际上是普通基督徒,这是个奇怪的组合,但非常强大,因为他们从科赫兄弟(美国第二大私营巨头)那里得到了巨大的经济支持,而科赫兄弟之所以支持他们,其实是另有隐情,因为他们在能源行业有肮脏交易,所以想保护自己的生意。

在金融危机结束后的10年里,基本上,事情都在往错误的方向发展。当然,这主要是因为美国朝着错误的方向前进,因为美国一直是开放社会的支持者。美国对世界各地的观点,并非公正的支持者,但帮助全世界的民主发展至少是美国政策的目标之一。美国走错了方向。

技术垄断和加强威权控制对全球开放社会构成了前所未有的威胁。因为人工智能的技术被设计得更适合于对个人行为进行控制,这就是开放社会需要控制的问题。还有大型科技垄断企业的崛起。所以垄断企业和人工智能的发展都出现在同一个时间点。

出品方简介:

罗汉堂于2018年6月26日在杭州成立,是由阿里巴巴倡议,并由社会科学领域全球顶尖学者共同发起的开放型研究机构。罗汉堂首批学术委员会委员以经济学家为主,包括6位诺贝尔经济学奖得主。罗汉堂将携手更多的全球社会科学家和实践者,研究数字技术对经济和社会的影响,深刻理解并主动参与这一变革。罗汉堂的研究服务全社会,应对最重要的全球挑战,并着眼于人类社会的长期发展。

新经济思维研究所(INET)创建于金融危机之后的2009年,是一个非盈利研究机构,致力于研究和分享改善现有经济体系的新思想,从而创建一个更加繁荣公正的社会。

网易研究局(微信公号:wyyjj163) 出品

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