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58同城,不再神奇

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文| 燃财经 唐亚华

编辑 | 黎明

这是一家“神奇”的网站。上市七年,58同城经历了巅峰,也即将迎来退市。

十多天前,58同城公布私有化协议,约定买方投资财团将以每股28美元,总价87亿美元的价格购买58同城所有已发行普通股。私有化预计在今年下半年完成。

私有化方案落定后,58同城2020年第一季度财报在6月26日姗姗来迟。财报显示,公司第一季度营收25.6亿元,同比下降15%,但高于市场预期的21.6亿—22.6亿元,净利润16.39亿元,同比增长134.7%。

占据房产、招聘、汽车等刚需赛道,以互联网手段解决信息不对称问题,58同城曾是继门户网站之后的信息服务之王。这家公司在过去收购了安居客和中华英才网,吞并了强大的竞争对手赶集网,拿下了85%的市场份额,坐上了同城服务第一把交椅。除了58同城网站,公司旗下还有房产信息平台安居客,二手平台转转,家政服务58到家以及同城货运快狗打车等产品。

然而,58同城贪大求多,让细分领域后起之秀赶超。虽然吞并了强大的对手,收服众多小弟,但走上高位黯然落后。

有人调侃58同城是互联网“一代”,也是被拍在沙滩上的互联网“前浪”。确实,抓住分类信息红利走上高位,却因缺乏创新掉队落后,在贝壳找房、BOSS直聘、瓜子二手车、闲鱼、货拉拉等对手的崛起中,58同城开始私有化另谋出路。

这么多年,拿了一手好牌的58同城到底经历了什么?私有化退市是出路吗?

01、一代分类信息霸主即将退市

曾经的分类信息之王要退市了。

2020年6月15日,58同城发布公告称,与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议。根据合并协议条款,买方投资财团将以每股普通股28美元现金价格购买58同城所有已发行普通股,总交易估值约为87亿美元。参与58同城私有化的买方财团由58同城董事长兼CEO姚劲波、华平投资、General Atlantic、鸥翎投资组成。

此前,在4月2日,58同城就发布公告称收到了鸥翎投资发出的收购要约,初步协议是以每股普通股27.5美元的价格私有化58同城。4月20日,58同城再次发布公告,宣布公司董事会已成立特别委员会评估私有化要约。

酝酿了两个多月,58同城私有化退市终于敲定,这也是继2015年奇虎360私有化后最大宗的中概股私有化退市。受此消息影响,6月15日收盘58同城股价大涨9.55%至54.58美元,总市值为81.8亿美元。

究其原因,业内人士认为,无外乎是58同城认为自己被资本市场低估了,想寻求A股或港股上市。

翻看58同城近年来的业绩,营收上,58同城最近5年来一直在增长,但公司的营收增速自2016年以来一直在下滑;净利润方面,58同城在2015年和2016年亏损,2017年扭亏为盈。值得注意的是,公司在2018年净利润增速大幅度下滑之后,2019年有了314%的增速,净利润达到82.78亿元。

对照公司业务,58同城2019年净利润增长如此强劲,与其出售所持车好多股权有关系。财报显示,2019年,58同城因出售车好多股权,获得61.4亿元的投资收益,及5.5亿元的相关即期及递延所得税费用。

也就是说,58同城2019年的净利润,有一部分是来自投资收益,这部分收益跟经营关系并不紧密,不具有可持续性。

这也反应了58同城近年来遭遇的困境,行业对手越来越强大,58同城的领土正在遭遇蚕食。

而6月26日公布的58同城2020年第一季度财报显示,公司第一季度营收25.6亿元,同比下降15%,净利润16.39亿元,同比增长134.7%。如果扣除由58到家下属家政业务融资给58同城带来的26.83亿元的一次性非现金收益的影响,归属于普通股股东净亏损为10.4亿元,非美国会计准则归属于普通股股东净亏损4.4亿元。

具体来看,第一季度58同城会员收入为8.16亿元,同比下滑16.9%,在线营销服务收入15.95亿元,同比下滑17.8%,付费企业用户总数约270万,同比减少20.7%,运营亏损为5580万元,去年同期运营收入2.81亿元。数据表现并不理想。

股价方面,截止6月27日,58同城股价是53.93美元/股,总市值80.82亿美元,较高峰时期跌去了40%。

时间往回倒,58同城也曾经历辉煌。

2000年到2003年,不少互联网公司倒闭,互联网行业迎来了炒域名生意的红利期。一群炒手时刻盯着看中的域名,一旦域名到期不续费,他们便第一时间抢注。蔡文胜靠着炒域名得到了第一桶金,有了美图秀秀。

而姚劲波把炒域名做成了一门生意,早期运营域名社区“域名城”,域名城被万网收购后,姚劲波进入万网做副总裁,后来他还投资了学大教育。

凡是信息不对称的地方,互联网就有效率,平台就有存在的价值。姚劲波创立的58同城诞生在国内信息互联网巅峰的2005年,当时还是门户网站信息为王的时代,房产、招聘、黄页、团购、交友、二手、车辆、周边游等海量分类信息,奠定了58同城成立此后10年的辉煌。

当时,将用户所需用的信息通过互联网传递给用户,取代了“电线杆广告”,瓜分了报纸广告的部分份额。吸引流量、促成交易,轻平台模式、高毛利率,58同城抓住了一门性感的生意。

一路向前,2013年10月,58同城正式于纽交所挂牌上市,成为美股分类信息第一股。

02、58同城的敌人们

2015年是58同城的高光时刻,也是衰败的开始。

那一年,58同城收购赶集网,行业烧钱大战就此结束,58同城占据了85%的市场份额,扬眉吐气,走上了巅峰。

但从那以后,58同城就一直躺在分类信息网站的甜头里,不再有大的创新,开始被各种各样的互联网“后浪”追赶甚至超越。

如果将58同城的业务拆开来看,我们会发现,它在一些看起来很值钱的赛道,都很早进行了布局,但如今全部面临强悍的敌人。

58同城的主要业务和细分领域的对手

拿房产来说,58同城主要的业务板块就有房产,2015年,姚劲波斥资2.6亿美元收购了安居客,当时的规划是,双方将在新房、二手房、租房领域实现业务整合,58同城将借安居客品牌进入新房市场,而在租房业务上,58同城将补充安居客的不足。两个平台将打通数据,实现互补。

文渊智库创始人王超认为,58同城收购的安居客,当年是一个领先的房地产垂直APP,被收购了之后就变得不温不火了,58收购之后并没有在房产前后端链条中深入下去,只是把它作为前端流量入口,导流给其他公司。

“行业的垂直度不够,互联网垂直领域发展起来之后,就把58同城绕过去了,因为它的分类信息不够精准。比如房产领域,贝壳找房现在已经是一个100亿美元的公司了,跟58同城体量差不多大,房产这一块58同城做的不细,对手就把这一块市场牢牢攥住了。”王超说。

其次是58同城的招聘业务。同样在2015年,58同城收购了十几年的老牌招聘网站中华英才网,在招聘领域占有一席之地。但在招聘这个大赛道,原本就有前程无忧、智联招聘等公司,还有新崛起的BOSS直聘、猎聘网。他们的业务细分且专业,而58同城这样的分类信息网站,链条太短,很容易被别人抢了市场。不过因为其用户属性,58同城的招聘板块在蓝领市场目前仍然位居第一。

还有汽车板块。58同城新车业务于2015年上线,同年收购“汽车点评网”,后统一用“58汽车”对外运营。二手车方面,除58同城的“白菜二手车”业务外,据了解,在58集团出售其在车好多集团一定比例股权后,又收购了优信的B2B拍卖业务。

但老问题依然存在,美凯龙爱家总裁冯全林提到:“新车广告投放主要是4s店铺广告、汽车之家、懂车帝,二手又有瓜子二手车、大搜车、弹个车、神州租车,在这几个如狼似虎的玩家面前,58的二手车业务基本上全线溃败。”

此外,在出行方面,58同城旗下58到家以搬家、货运为切入点推出了同城货运品牌58速运,后更名为快狗打车。这一领域也有货拉拉、货车帮等对手;58同城旗下的二手平台转转,面临千亿成交规模的闲鱼这样的对手;58同城占据市场份额较大的是家政服务业务58到家,但这一领域低频、低利润率、低客单价也导致它盈利困难。

03、58同城还活在上个时代

一个共识是,58同城“命”好,站位卡点精准,手里的牌面非常好。

为什么58同城一手好牌没有取得预期的结果,有人认为是战略问题,有人则认定是基因问题。

“在门户之后,58同城理应成为一个综合性航空母舰,因为它的分类信息非常全,在团购时代不比美团差,后来又合并了那么多资产,应该和美团并驾齐驱的,但现在美团已经甩它十几倍了。因为它布局开始都是来势汹汹,最终没有很好地服务客户。”冯全林指出。

在移动互联网发展初期,58同城的分类信息平台在每个领域都有先发优势,把掌握的信息导到新的业务上,很快就能做大。“但58同城一是没有抓住移动互联网的红利做出来国民级的应用,二是在垂直领域做得不够,失去了在垂直细分化和移动互联网化上突破的机会。”王超对58同城的发展战略提出质疑。

另外,在冯全林看来,58同城并购的业务,就像是它的干儿子,不是他本身的核心竞争力,而且58体系里面每一块业务都有好几个团队,房产端有安居客、58同城、赶集网,二手车部分也有赶集网二手车、58汽车,同样一个业务两三个团队在跑,没有合力。

房产领域某公司创始人李路对58同城的房产服务苦不堪言,他提到,这家公司问题是基因和价值观的问题,最后导致了店大欺客,合作的伙伴大多都有怨言。

李路控诉,58同城作为掌握游戏规则的人,让掏钱的人很不爽。他举例:

“在房产领域,58同城对外有三个端口提供服务,标价分别为安居客700元/月,58同城500元/月,赶集网300元/月,但58同城方面强推三个端口1200元打包销售;另外,我们上海团队规模比较大,可以按月购买端口服务,北京业务规模还比较小,对方就要求必须一次性购买三个月的服务,如果一个经纪人一个月后离职了,这个端口就废了;招聘的时候,餐饮招聘端口可能5000元,服装端口3000元,但我们做房产销售的,因为要看大量简历,端口费一年就要8000元。”

不止如此,他还提到,58平台还有各种规则,客户只要想获客,今天花1000元,他们的销售就会动员你身边的人花1200元,然后告诉你花1200元的人效果比你好,要花1500,花了1500元要撺掇花1800元,“他们的套餐永远没有封顶,而不是用房源的质量、服务质量来决定排序。”

李路告诉燃财经:“58同城用的是百度的收费模式,只要客户来就收费,不管有没有效果,给我们的感觉就是一直花钱,品质没有提升多少。我认为贝壳找房的出现完全是被58同城逼的,链家十几万经纪人,每个月贡献的端口费可能都上亿了。我相信这不是公司总部层面制定出来的规则,但是业务部门就各种耍流氓。就算我在它们平台上成交再多,我都没有感恩,但凡有办法可以脱离它,我一定不会跟他合作。”

但李路也没办法,“无论如何,安居客现在还是一个绕不开的主流渠道,客观来说它的业务量和流量是在那的,客户买房,上完贝壳找房可能还会对比一下安居客,消费者绕不开,我们就离不开它。”李路说。

04、私有化是出路吗?

在58同城上,你能找到几乎所有的服务信息,但与此同时,在每个细分领域58同城的对手也有数十个。它看似没有对手,却处处都是敌人。

上市7年,58同城营收利润尚可,但股价表现一直不佳,私有化对58同城来说意味着什么?

王超认为,阿里、京东在港股二次上市更多的是担心中美之间贸易争端的影响,但58同城的私有化更类似于聚美优品、360、分众传媒,它应该是认为自己被低估,退出美股回到A股来获得一个更好的估值。

58同城到底有没有被低估,在冯全林看来,“他的业务如果做好了是被低估了,毕竟58同城手里有那么多好业务,80亿美元市值确实不高,但是按现在的经营状况来看并没有低估,如果未来不好好经营,继续这样没有竞争力,东一榔头西一棒子,可能也就值这么多钱了。”

A股是救星吗?

根据以往这些公司的表现,回到A股确实能拿到更好的估值。王超分析,58同城可能在短期内会得到一个高估值。“58同城起码在分类信息领域是毫无疑问的第一名。现在A股缺少好的互联网公司,58虽然不是顶级的互联网标的,但是他在整个细分领域仍然有控制力,而且它的利润、营收也不错,A股可能对这种高毛利、又有市场垄断地位、有一定护城河的公司能给予更高的估值。”

但是他认为,长期来看,58同城也会像其他公司一样去媚化。因为再往后,细分领域的竞争越来越激烈,企业不进则退,靠防守是守不住的,进攻才是最好的方式。随着企业利润越来越分散,它可能享受五六年的红利,垂直领域都被对手“吃光”后,自然就没钱可赚了。

更重要的是,一个公司,从0到1可能会经历草莽发展,但要想从1到100,价值观、战略和管理就显得尤为重要。能不能成为一个伟大的公司,也在于此。58同城面临的新一轮挑战刚刚开始。

*应采访者要求,文中李路为化名。

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