36家上市券商三季报扫描：行业全线回暖

（原标题：36家上市券商三季报扫描：行业全线回暖 马太效应显著）

经济观察网 记者 黄一帆 从三季报整体来看，券业全线回暖。与此同时，从券商营收和净利润结构来看，行业“马太效应”越发明显。

10月31日，36家A股上市券商2019年三季报已全部披露完毕。从记者统计结果来看，无论从第三季度单季或是前三季度整体而言，整体券商板块在营业收入和净利润等方面的业绩表现都颇为亮眼。

当前，资本市场改革措施密集出台，创业板、新三板改革提速，多次资本市场体系逐步完善，券商面临着前所未有的机遇。而随着10月30日中信证券重组广州证券事项获得无条件通过，强者恒强的券业整合大幕也在缓缓拉开。

山西证券认为，金融供给侧结构性改革的逐步深入，将会重塑资本市场格局，大型券商在未来的市场环境中拥有更多优势。

三季报表现亮眼

根据记者统计，就单季度数字而言，36家A股上市券商三季报单季合计实现营收922.29亿元，同比增长52.52%，合计实现归属于母公司股东净利润243.26亿元，同比大增80.43%。

36家上市券商营收均超2亿元，20家上市券商营收超10亿元。

其中，中信证券以109.83亿元冠绝榜首，同比增长52.18%；海通证券紧随其后，实现营收74.13亿元；华泰证券、国泰君安营收均超过60亿元，分别为66.43亿元和64.98亿元；申万宏源、东方证券、广发证券营收均超50亿元，分别为59.37亿元、55.29亿元、54.16亿元。第三季度券商营收排名第十位的是中信建投，营收为37.91亿元。

此外，营业收入同比实现翻倍的券商有5家，分别为兴业证券、南京证券、东方证券、中国银河和太平洋。其中，兴业证券同比增长197.61%，营收近翻两倍，成为第三季度营收增长最快的券商。

而方正证券、华林证券和山西证券是36只A股上市券商中营收同比下跌的标的，营收同比分别下滑1.2%、4.72%和11.32%。

马太效应越发明显

而从今年前三季度来看，36家三季报的券商合计实现营收2744.57亿元，同比增长47.50%，合计实现归属于母公司净利润797.27亿元，同比大增65%。

36家券商中，前三季度投行收入排名前三为中信证券、海通证券和中信建投，分别为29.81亿元、25.67亿元和25.32亿元。此外，国泰君安、华泰证券、光大证券和招商证券投行收入超过十亿级别。

此外，6家券商投行收入低于2亿元，分别为财通证券、中原证券、华安证券、太平洋、华林股份和红塔证券。

据记者统计，2019年前三季度投行收入排名前十券商合计收入为158.6亿元，占36家券商投行总收入的66.80%。

同样的情况也出现在归母净利润方面，36家上市券商前三季度净利润超1亿元，其中中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源进入四十亿以上级别，2019年前三季度，排名前十的券商归母净利润合计为565.07亿元，占36家券商总归母净利润的70.88%。

而值得注意的是，除天风证券在2019年前三季度归母净利润同比下滑26.6%外，其余35家券商实现同比全面增长。其中，东吴证券归母净利润前三季度增速位居榜首，实现382.23%增长。

公募三季度加仓头部券商

此外，上市券商亮眼的业绩在股票市场上亦有所表现。据Wind数据，前三季度（年初起至9月30日）券商板块累计涨幅为49.41%，明显跑赢A股大盘。

根据兴业证券分析师统计指出，2019年第三季度公募基金十大重仓股中，头部券商持仓市值出现明显加仓，加仓市值规模排名前5的券商个股依次是：中信证券(+19.94亿元)、国泰君安 (+4.26亿元)、海通证券(+3.42亿元)、广发证券(+2.10 亿元)、中国银河（+1.25 亿元）。

部分券商遭公募基金减仓，减仓市值规模排名前5 的券商个股依次是：华泰证券(-9.48 亿元)、东北证券 (-1.30 亿元)、招商证券(-0.75 亿元)、兴业证券(-0.52 亿元)、东吴证券（-0.46 亿元）。其中，华泰证券第三季度遭减持较多主要源于其8 月定增解禁及10 月GDR解禁影响。

中信建投指出，长期来看，龙头券商下半年走势仍值得期待。非银金融机构流动性问题悬而未解、全球央行开启降息周期等因素，货币政策将维持边际宽松，这将有助于市场交易活跃度的提升。此外，以科创板注册制试点为契机，多项资本市场改革政策陆续落地，包括但不限于融资融券、沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资、结售汇等领域，为券商拓宽业务疆界。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升。