号外|李国庆恩仇：赚钱的当当翻脸的夫妇|当当网|俞渝|腾讯|亚马逊

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当当网今天的的微博说：本店无狗血，只有书香。

作者|马莉（网易财经北京）

专栏|网易号外主编|戴鹭

夫妻公开翻脸、宣布离婚之后，当当网创始人李国庆在微博上公布了最新的诉求：

1. 当当网是我李国庆创立和管理。

2.目前俞渝要求我接受25%股权就和平离婚，我拒绝同意，我要求平分。平分后公司谁管理尊重全体股东决议。

3.俞渝不惜触犯法律，触犯道德底线的不实爆料私生活，她不是病了，希望影响公众舆论，为离婚分割股权给法院制造压力。

4.请大家等待法院判决。

10月19日凌晨发布的一条朋友圈，因为妻子俞渝的留言而火了。随后，李国庆连发两条微博回应俞渝。这对相识超过二十年的夫妻，个中苦涩与欢乐，只有当事人自己知道。

过去二十多年里，不论是作为当当网创始人，还是作为夫妻，李国庆一直是面对传媒较多的那一位。实际上，在2018年的一段时间内，李国庆负责的新业务群归属到当当各部，他仅负责公共事务部（政府事务）。

而俞渝，甚少出现在公众面前，她仅在李国庆离开当当后，接受过一次时间较长的专访。没有人知道，日前李国庆在一次采访中“摔杯子”的事情，是不是俞渝这次决定“手撕”丈夫的导火索。

当当或俞渝更早一次公开“打脸”李国庆，还要追溯到2018年9月刘强东在美国明尼苏达州涉性侵的事件。同年12月23日，李国庆在微博对此事的评论引发争议。次日，当当官方发文，强烈谴责李国庆的此番言论，并表示当当网已经要求李国庆将当当Logo，从他个人微博号等处删掉。

10月23日晚至24日凌晨，两人将对方私事公诸于众，互相指责对方说谎。目前真假难辨，但“傍家”“小三” “操纵媒体”“抑郁症”“武则天”等字眼，以及其他言辞激烈的表述，显示出长期以来，双方对彼此的不忿。

李国庆10月23日晚间的微博指出，他已于7月底向法院递提诉与俞渝离婚。网易财经获悉李国庆于7月18日提交离婚诉讼，俞渝将近两个月后收到法院传票后得知诉讼。对于离婚，李国庆10月24日在朋友圈表示，“目前俞渝要求我接受25%股权就和平离婚，我拒绝同意，我要求平分。平分后公司谁管理尊重全体股东决议。”

目前，双方争议的焦点除了私生活，还包括“踢出管理层”“股权被骗” “逼走副总”等。

李国庆在接受采访时表示，自己是在2018年1月15日被踢出管理层的，还回忆了前一日他和俞渝以及儿子三人看《雍正王朝》八王爷逼宫的一段。俞渝则表示看这部剧是20年前。

当当方面表示，“踢出管理层”的事没发生过。5年多前李国庆、俞渝、管理团队商议决定李国庆退出管理。“2014年夏天，李国庆、俞渝达成共识，俞渝全面接管当当，李国庆为此与副总多次谈话，表达自己很快50岁生日了，退出当当管理决心已定。李国庆完全退出当当管理，2015年1月财年开始执行。”

对于当当的股权，李国庆在接受采访时表示，当当在美国上市的时候，管理层的占股是 32%，其中他持股27.5%，俞渝持股5%。当当私有化的时候，他同意和俞渝的占股比例变成了五比五。后来俞渝建议双方各自拿一半股权给儿子，并代持了儿子手上的所有股权，最后俞渝持股64%，李国庆27.5%。

当当方面回应网易财经表示，不存在“股权被骗”不存在，股权在3年前就做了分割，2016年8月到9月，俞渝、李国庆和他们的儿子签署文件，分别持股56%、24%、20%。“商讨和文件签署历时几个月，律师、李国庆、俞渝、公司管理层多人参加，没有‘骗取’场景。”

此外，李国庆在日前的采访中提及，俞渝逼高管站队，“我离开后，一年半的时间四个副总辞职了。”当当方面回应网易财经，“逼走六个副总”一事没发生，当当管理层稳定。“过去6年，3个副总正常离职。”离开的原因包括品类业绩提升困难、违反公司招标流程、创业等。

夫妻激烈冲突的背后是股权的纠纷，更核心的问题是，当当的盈利正在转好。

当当网方面发给网易财经的最新一组数据显示，2018年当当销售116亿，经营利润4.7亿；2019年预计经营利润6.1亿，源于良好的资金情况，理财收益还会再贡献一亿，此外，“当当网无负债”。下图为当当2015年至今的经营状况，数据由当当提供。

源起：共同创办当当网

网易财经曾于2018年10月中旬专访了李国庆，当时，他在当当仅负责公共事务部。几个月后，他公开信宣布离开当当，去做区块链。之后，展开早晚读书项目。

李国庆和俞渝两人相识于1995年，那正是贝佐斯在美国创立网上图书交易平台“亚马逊”的时候。当时，他们都意识到网上图书交易的商机，4年后，两人携手创立了当当网，2004年，当当以“中国的亚马逊”为名义登陆纽交所。

李国庆在之前网易财经的采访中说，创办当当前，他们关注到纽约的Yahoo Store，又看到美国亚马逊的兴起。“这种方式太奇妙了。原来我们书友会的一本小目录只能推荐80种书，通过互联网，我们可以推荐20万种、100万种书，这是不得了的，当时非常兴奋，我们就等1997年办网上书店，当时中国只有100万网民，网速也很慢，情况还不成熟，到了1999年有800万网民了，我们说那可以去试试了。”

当当做到了20年在图书这一垂直领域的深耕，并始终保持领先。但扩张的步伐一直有限。当时，李国庆提供了一组数据，他说，随着规模的扩张，当当的销售价格逐年下降，“第一个五年平均是72折销售，第二个五年平均68折，第三个五年平均65折，这两三年，恐怕都62折了。我们不像更多的互联网电商公司，一旦获得了一定的市场份额和地位就开始涨价，也是因为我们创始人能控制公司。如果被资本控制，那一定是利润最大化。在平衡经济效益和社会效益上，这是让我非常骄傲的。”

分歧：连拒亚马逊、腾讯两大巨头

曾经的李国庆、俞渝夫妇很在意对当当的控制权。自从当当网2010年底在纽交所上市以来，多个互联网巨头曾抛出橄榄枝，从2004年的亚马逊，到2013年的百度，再到2014年的腾讯等，当当最终一一拒绝。

拼凑这些年对当事人的采访以及以及外界的报道，长期以来，李国庆主张独立上市、而俞渝则倾向于卖掉公司，两个人在这个问题上长时间无法形成统一意见。

对于这件事，两人的看法始终无法弥合。在近期的采访中，李国庆表示，当当作为中国第一批电商，依然还在，年活跃用户4000万，证明当当的战略是对的；俞渝则表示，在市场好的时候，她拒绝了市场，这是她犯下的战略性错误。

在面对亚马逊收购的时候，李国庆试图说服妻子兼股东俞渝，还有其他三家股东。“我说咱们现在不卖，因为卖中文书这点事儿，我比他懂。如果不卖，三年后公司的价值就不是1.5、2亿美金了，是5亿美金。他们都瞪着大眼睛说怎么可能呢，会不会被亚马逊打败呢？”李国庆在当时网易财经的专访中说。

此后，亚马逊收购了当当的竞争对手卓越，也没有改变他坚持认为零售跨国公司在中国难以生存的看法。彼时，法国零售巨头家乐福仍在亏损中。他的理由就是“他们不懂中国消费者”，“他们大公司的管理架构，派一个第八名的副总分管亚洲，中国这个公司销售额占2%，还得向日本人汇报，那我认为他搞不赢”。

不过，两年后，当当再次寻求融资的时候估值已到5亿美元了，又过了三年，上市后最高市值达到20亿美元。

2014年腾讯也曾有意入股当当网，希望占股33%，但李国庆只愿给25%，再加上其他因素，最终谈判未果。

“当时，马化腾提出占我们25%以上的股份，流量白给。我说不合适，你们家除了游戏就靠流量挣钱，我按市场价打三折就行”。但最后双方还是擦肩而过，李国庆坦言是因为当时的腾讯除了游戏之外只有QQ，而他认为QQ的流量对当当并没有那么大的价值。

当然，尽管外界站在今天点评他错失良机，但他仍然认为自己只是做出了彼时最客观的抉择，因为任何人都没想到腾讯后来诞生了微信这一流量利器。

另外让李国庆多次拒绝卖身的重要原因是，他一直不认可通过融资烧钱的方式去扩张市场。“当当的现金流是富余的，图书跟其他行业不一样，不是靠烧钱就能打赢。从8848到亿唐网都在图书上跟我们打过，他们烧掉的钱是我们10倍，为什么也没打过我们呢？”

他认为烧钱抢份额对企业、行业都有直接危害。“烧钱在过去叫清空市场，就是把竞争对手都打出去。可你通过规模降低了什么，是降低了采购成本还是什么？如果没有较大的降低，你靠着亏损把竞争对手打出去了，然后靠提价（来弥补利润）。”

交替：扩张、私有化、进军实体

在2015年1月，俞渝全面接手当当网管理，李国庆组建、分管的新业务群（网红百货、书店等），当当作为投资方出资1000万美元；同时放弃了李国庆之前尝试的母婴、商超等利润低、毛利低、履约成本较高的品类，逐步扭亏为盈。

2015年7月9日当当提出私有化，2016年9月，当当网以约35亿元的整体估值从纽交所完成私有化退市。在当当赴美上市后，市值曾一度高达20亿美金，然而一年多后，当当市值跌倒了10亿美金以下，徘徊了很多年。很快，当当决定私有化，这在当时引发争议。

对于这个决定，李国庆曾向网易财经表示是因为：“第一，我们教育不了美国投资人，他们看不见当当价值，所以我们觉得美国市场不适合我们了，卖中文图书还是在更了解中文市场的区域去上市，我们可能更被看好；第二，当当早年是亏损的，只能选择美国上市，国内是不允许亏损公司上市，当当盈利了就具备了登陆的条件。”

在10月23日晚间的留言中，俞渝提及，“我哭着坚持做完私有化，避免当当像聚美、唯品一样持续跌。”

此后，当当致力于将线上线下打通，让线下书店的消费者享受当当网一样的折扣价格。李国庆曾网易财经算了一笔账，实体书店中光是书加咖啡的模式并不挣钱，但可以做到的是，给当当引流，这样一年三个亿的市场经费能逐年省下来，另外还能给购物中心引流，所以购物中心甚至都免房租、补贴装修费或者全额装修，还能得到政府等支持政策。

尝试：海航收购

直到2018年初，海航收购当当的消息公布。当年4月12日，海航科技（600751.SH）披露重大资产重组预案，计划通过发行股份（40.6亿元）及支付现金（34.4亿元）的方式向俞渝、李国庆等购买当当科文100%股权及北京当当100%股权；同时，拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过40.6亿元。

消息一出，引发舆论广泛关注。焦点一是收购方，海航科技为海航集团旗下公司，它本身面临着负债率高的问题；二是交易的是当当网100%股权，其75亿元的估值也曾被质疑。

海航方面和当当网接触，要追溯到2016年底。李国庆曾向网易财经透露，“当当刚退市的时候利润大约9千万，我们（2016年）年终跟他们谈，说当年估计能达到1.5亿左右的利润，然后他们就给了90亿的估值。”他表示，主动的不止海航一家，其他潜在的收购方也给出了14亿美金，既近90亿元人民币的估值。

俞渝在接受财新采访时也提及，除了海航旗下上市公司，海航集团对当当的收购整体交易对价达到90亿元。这一价格较当当私有化价格翻倍：“海航甚至透露过可以出更高的价格。”

根据当时的《交易预案》，当当网2016年度的净利润约为1.32亿元，2017年的净利润约为3.59亿元。2016年当当网的总资产约为34.54亿元，总负债约37.88亿元，资不抵债；2017年的总资产约为40.1亿元，总负债约为39.82亿元。以2017年12月31日为评估基准日，当当网作为标的公司净资产账面价值3179万元，预估值75亿元，增值74.68亿元，增值率高达235倍。

关于为何选择海航，李国庆和俞渝对外的回答有相似之处。李国庆表示一是海航当时想发力旅游业，消费者通过网络预定机票和酒店时，未必选择的是海航，而当当的用户和流量对其大有裨益；二是海航每年的航旅旅客有9千万人，这9千万人与在当当消费过的近两亿用户会有很好的结合。俞渝则曾表示，第一是包括客舱资源在内的海航的流量，第二是“海航系”旗下的2000多家酒店，第三是海航在免税店化妆品的资源，以及海航答应俞渝提出的包括收购前三年不动管理团队，当当资金流留在自身业务体系，一半支付对价在境外支付的附加条件。

不过，在去年的采访中，在被问及当时如何下定决心将当当网全盘卖给海航时，李国庆说，“我不知道俞渝怎么想，我们有交流，但是我不能代表她说，我就说我怎么想。在一个企业里，我是大股东，又是创始人，跟着团队这么多年，不知道为什么，我觉得这么多年了，有好多的束缚。”

他说改造比塑造难，那就干脆重新塑造。“所以这样，我拿一笔钱，我可以做一个全新的项目，当然还是文化和教育类。

此后，海航科技因为这笔交易收到上交所的二次问询，最终在2018年9月19日，宣布终止这次重大资产重组。网易财经了解到，这笔收购终止源于海航科技在付款的时间节点，未能按时支付相应款项。

“分手”：当当无负债李国庆创立书友会

根据北京当当网信息技术有限公司工商资料的变更记录，2019年2月14日，公司的法定代表人、总经理由李国庆变更为俞渝。

在当当的股权上，穿透后，目前，俞渝持股64.2%，李国庆持股27.15%，分别为第一、第二大股东；剩下的8.29%为天津骞程企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、天津微量企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和上海宜修企业管理中心所有。

离开当当后的李国庆，除了离开前就在关注的区块链项目，还展开了早晚读书的书友会项目。李国庆曾在今年2月关于书友会的一次媒体会中提及，书友会绝不要当当投资，也不跟当当发生什么战略合作。

可以看到的是，百度搜索“早晚读书”，出现的第一条便是其在当当网的页面，但这个页面下没有其他内容，读书卡“立即抢购”的链接点击后显示找不到页面。直接在当当网也搜索不到早晚读书的内容。

早晚读书的主体公司是注册成立于2019年4月2日的天津万卷书网络科技有限公司，法定代表人是李国庆，注册资本5000万元。股权结构上，唐虓珲持股59%，刘浩宇持股40%，李国庆持股1%。在同日注册成立还有北京万卷书网络科技有限公司的，法定代表人也是李国庆，注册资本也是5000万元，唐虓珲持股60%，刘浩宇持股40%。