左手管控成本右手拼新业务 顺丰上半年净利增四成

（原标题：左手管控成本右手拼新业务 顺丰上半年净利增四成）

文/麦斯

一扫2018年三季度以来的颓势，顺丰控股（002352.SZ）在2019年上半年实现营收净利双增，回归上升周期。

8月27日晚间，顺丰控股公布2019年上半年成绩单。报告显示，2019年上半年，公司实现营业收入500.75亿元，同比增长17.68%；归属上市公司股东净利润31.01亿元，同比增长40.35%；经营活动现金流净额增幅超过100%达到48.17亿元。

这主要得益于顺丰对业务精细化管理力度的加大，以及一系列成本管控“组合拳”下毛利率的整体提升。

在快递物流行业产能升级、竞争进入白热化的背景下，顺丰早在2018年甚至更早之前就已经提前进行了产业精准布局，加大运力等资源投入，并在2019年实现量件快速上升时，充分释放运力效能。

随着电商节密集到来，快递行业即将进入下半年业务高峰期，加之精准定位的电商产品等新业务、新产品带来的新动能，顺丰2019年下半年的业务发展将再次提速。

打出成本管控“组合拳”

在快递主业上，报告显示，2019年上半年，顺丰完成业务件量20.17亿票，同比提升8.54%；票均收入提升4.10%至23.62元，远超行业均值。

而从此前公布的7月月度经营数据来看，顺丰量价正进入稳步上升通道。今年7月，顺丰快递业务的件量增速达22.59%，创出2019年以来新高；从单月业务量增速的趋势上来看，顺丰快递业务量件增速从4月的6.4%一路攀升到7月的近23%。

规模效应是快递企业充分发挥现有产能，有效降低运营成本的重要路径。为应对消费结构调整带来的市场需求变化，顺丰适时调整产品策略，在时效业务保持稳健增长的同时，也对经济板块业务进行持续优化升级，针对特定市场及客户推出新产品，为市场带来更高性价比的产品，实现增量增收。

5月，顺丰针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，迅速获得市场认可，带动经济产品收入规模及市占率加速提升。数据显示，2019年上半年，顺丰经济产品业务实现不含税营收114.60亿元 。

另一方面，在成本优化中，运输成本的优化管控效果亦十分明显。除了在保证时效的前提下对线路进行优化整合，提升运输效能外，顺丰还通过多类型的运力资源组合，实现最佳资源投入策略并降低成本，两者合力，公司上半年的运输成本下降显著。

中信证券分析师认为，从去年四季度开始，顺丰采取了多项控本措施，例如战略性收缩盈利较差业务、上线车货匹配平台降低运输成本、成立顺丰快运公司推进重货精细化独立管控、推出特惠专配经济产品用于填仓降本，顺丰控本措施将逐步释放效果，盈利将逐步回升。

一系列控本措施反映在财务指标上，在经过2018年的新业务投入高峰期，顺丰的整体毛利率开始回升。报告期内，顺丰整体毛利率上升至19.82%，同比增长0.86个百分点，较2018年全年增长1.9个百分点。值得注意的是，在2019年第二季度，顺丰毛利率更创出近8个季度来的新高，达到21.50%，环比增加3.5个百分点，回升速度超出预期，而这一上升趋势将延续到今年下半年。

新业务贡献提升

2019年上半年，国际环境波诡云谲，国内市场需求增速放缓，在传统快递业务竞争胶着的情况下，顺丰在传统业务板块寻求创新突破的同时，也持续发展快运、同城、冷运、医药及国际等新业务，借力新夏晖及顺丰DHL切入供应链领域，综合物流业务规模渐显。

报告显示，2019年上半年，顺丰各项新业务（含供应链）收入占比达到23.66%，占比提升超过7%。新业务已经成为顺丰在开拓新市场、创造新价值点、契合客户需求等方面最有效的手段。

分拆来看，顺丰在快运、同城、冷运等新业务板块增速惊人，不仅在各个领域名列前茅，也改变着所在行业的格局。

作为新业务中占比最大的板块，顺丰快运业务在2019年上半年实现不含税营业收入50.72亿元，同比增长46.99%，远超行业。通过多年的深耕和培育，顺丰快运积累了大批类似华为、美的、海信等不同行业的龙头客户。随着近期顺丰快运公司的正式成立，占顺丰收入比重从8.11%提升到10.13%的快运业务将更加被市场重视。

从新业务增速来看，同城即时物流业务成为顺丰上半年发展速度最快的业务，实现不含税营业收入7.86亿元，同比增长129.13%。随着新零售的普及，同城即时物流的应用场景日渐丰富，市场竞争也愈发激烈，对交付的品质也提出了更高的要求。在此背景下，顺丰同城面向餐饮、商超、服装、医药等全行业提供高性价比的标准化服务，并针对不同客户的特殊需求，提供不同场景、配送距离、配送模式的定制化服务。

而在顺丰持续发力的供应链管理业务，2019年上半年，顺丰完成对德国邮政敦豪集团在中国大陆、香港和澳门地区供应链业务的收购，顺丰DHL业务正式并表。另外，在2018年8月携手美国夏晖成立的新夏晖，也在今年上半年完成签约数十家新客户。

截至2019年6月底，顺丰供应链管理业务实现不含税营业收入18.43亿元，未来，随着顺丰并购供应链业务的进一步发展，与顺丰协同效应的提升，顺丰供应链业务将更具竞争力。

中信证券分析师认为，从长远来看，供应链所面对的是一个远大于快递的市场，UPS与DHL均在供应链领域创造了千亿元级别的营收。随着制造、零售等行业的升级和对精细管理要求的提升，未来第三方供应链的需求将会继续成长，顺丰资源倾斜于供应链解决方案的打造，将使其成为该领域实力最强的种子选手。