公司天花板无可限量?未来大概率保持30%以上增长

（原标题：【基金调研】公司成长天花板无可限量 未来5年大概率保持30%以上复合增长）

2018年资金流入基金趋势明显，爆款产品不断，未来基金的配置思路将对市场产生深刻影响。“一地基毛”每日优选基金调研股、重仓股，让基金投资者洞察基金动向，提前捕捉牛基。

健帆生物近期接受到82家机构调研，其中包括嘉实基金、中欧基金、广发基金等多家投资机构。

在方正证券最新研究报告中表示，公司成长天花板无可限量?未来3-5年公司大概率保持30%以上复合增长

调研机构列表

调研摘要：

问：尿毒症患者做灌流的频率是多少?

答：目前尿毒症患者使用公司灌流器的频率大多数是一月一次。公司正与医院就尿毒症应使用血液灌流的频率进行合作研究。

问：去年有多少家医院使用了公司的DPMAS技术？未来公司在肝病领域的市场推广是如何规划的？

答：去年大约有600多家医院使用了公司的DPMAS技术及相关产品。目前运用公司DPMAS技术最成熟的是浙江大学附属第一医院（李兰娟院士为该医院传染病诊治国家?重点实验室主任、中华医学会肝衰竭与人工肝学组组长）和首都医科大会附属北京佑安医院（段钟平教授为该医院的副院长、中华医学会肝脏病学分会主任委员）。?DPMAS技术在知名医院得到非常好的应用对于该技术在全国范围内的推广有非常好的示范效应，有利于该技术在全国范围内推广。公司今年会加大在肝病领域的市场?推广力度，进一步拓展肝病领域的市场。

问：公司近期披露了购买胰岛素技术平台的公告，请问公司如何考虑这一领域的？

答：公司一直以“整合、创新、国际化”这一中长期发展规划，不断加大研发创新，并购整合。糖尿病目前已成为继肿瘤市场之后的全球第二大药品市场，全球超过600亿美元的市场，胰岛素产品约占糖尿病药物市场56%的份额，其中三代胰岛素占主流市场，且因技术、生产工艺等因素主要集中礼来、赛诺菲及诺和诺德三家。公?司2018年3月取得了已在全球近30多个国家上市销售的二代胰岛素的全球独家代理权益，并形成战略合作关系；2018年4月公司以2.5亿人民币购买的胰岛素产品类似?物平台技术，可同时用于生产包括门冬胰岛素、赖脯胰岛素和甘精胰岛素在内的第三代胰岛素类似物，并将在欧洲、美国及中国等主要市场进行临床试验，并力争实?现上市销售。包括黄予良博士在内的技术验证与评判团队已进行了第一阶段的技术验证工作，从目前初步验证的结果来看，该技术在发酵能力及蛋白表达量（胰岛素?得率）均具有较强的竞争优势，公司将进一步进行技术验证与评判，并根据欧洲、美国及中国针对生物类似药的相关政策，进行临床试验方案的制定，并力争就与现?有已合作的二代胰岛素生产企业的战略合作关系，达成后续项目的CMO合作，力争能够利用这一平台技术实现产品的上市销售。

健帆生物（300529.SZ）：产品销售增长逐步加快，公司步入快速成长通道

报告类别:公司研究  来源:方正证券  作者:周小刚

2018年4月16日晚公司发布2018年第一季度报告：实现营业总收入2.07亿元，同比增长39.60%；归母净利润8997.69万元，同比增长50.89%；基本每股收益0.22元，同?比增长57.14%。

营销推广力度不断加大，产品销售增长显著加快：得益于营销推广力度不断加大以及终端市场需求稳步提升，公司2018年第一季度产品销售收入实现约40%超预?期增长，若剔除10%的降价因素，预计实际销量增长接近50%，明显高于公司上市前（20-30%的复合增长）和2017年（30%+）的增长水平。公司产品销售增长明显加快?，一方面是因为产品渗透率依然较低，肾病领域国内透析病人约50万（每年保持15%+增长），平均每人每年使用仅2.5支灌流器，远低于推荐疗程的一年12支（每月1-2支），肝病领域人工肝产品渗透率不到2%，预计公司未来3年保持50-100%快速增长，且肝病收入占比逐渐提高（预计今年将超过10%）；另一方面，公司近年来不?断加大营销推广力度，新增销售人员超过50%，预计今年还将进一步扩大，通过精细化营销促进产品快速放量。2018Q1公司开展了各类医学推广活动900多场，并积极?参加大型学术会议，参加了中华医学会肾脏病分会2018年学术年会，使公司的血液灌流技术和产品进一步深入人心。

逐步加大研发投入，成长天花板无可限量：健帆的核心技术源自南开大学独家技术转让，后者是国内最早（70s-80s）研究血液灌流材料的科研机构。目前血液灌流?的适应症范围已拓展至除中毒急救以外的免疫性系统疾病、代谢性疾病、感染性疾病和多脏器功能衰竭等疾病，预计中国市场容量近200亿元，估计2017年总市场规?模仅10亿元出头。主要适应症肾病渗透率仅4-5%，肝病不到2%，发展潜力无可限量。同时为提高研发效率，公司加大自主研发投入，2018年与中国科学院深圳先进技?术研究院联合成立“仿生智能生物材料联合实验室”，将助力保持公司在国内外血液净化领域的科技领先地位。未来3-5年公司大概率保持30%以上复合增长，成长空间巨大。