五粮液集团“掌门人”落选“2017四川十大经济影响力人物”

来源：中访网

近日，据媒体报道，由华西都市报、封面新闻主办的“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物评选活动”颁奖礼在锦江宾馆隆重举行，泸州老窖、郎酒集团、红旗连锁等明星公司“掌门人”被评为“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物”。但经中访网细心观察发现，五粮液集团“掌门人”落选该年度榜单。

据媒体公开资料显示，“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物”是四川经济界年度盛事，是四川企业家的节日，是最具权威的四川经济界“奥斯卡”，换句话说，就是四川领军企业家的风向标，泸州老窖、郎酒集团等同行业企业“掌门人”都成功上榜，而五粮液集团“掌门人”却意外落选该年度榜单，引起各大财经媒体和社会公众格外关注。

有业界资深人士质疑：“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物”评选流程是否存在猫腻？但经中访网综合梳理发现，2017年12月18日，“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物大型评选活动”正式启动，四大榜单一推出就受到了公众热捧。按照公开、公平、公正的原则，“2017四川十大经济影响力人物”四大榜单的评选，广泛听取了社会各界的意见，采取公众投票和专家评审相结合的方式进行评选。截止2018年1月12日，本次活动共获得公众投票超过555万票；1月23日，结合公众投票情况举行了专家评审会，9位专家现场投票评出了四大榜单。专家评审委员会一致同意，在“榜样中国·2017四川十大经济影响力人物大型评选活动”的颁奖礼现场公布获奖名单。

另据《中访网》1月30日通过各大主流财经媒体发布的一篇调研报告指出《五粮液多元化失败案例频现、股价受挫，或以稀缺性刺激销售》。该报告分析“五粮液集团”身处浓香型酒竞争激烈。2016年五粮液资产规模为621.74亿，货币资金为346.66亿元，占比55.8%；茅台资产规模为1129.35亿，货币资金668.55亿元，占比59.20%，主要是由于市场对茅台酒需求极为旺盛，经销商只能先付钱再提货，因此茅台报表上0应收账款，更没有坏账。相较而言，五粮液的现金流量占比较少，2016年应收账款为1.08亿元（来自关联方的应收账款高达4345.57万元），较2016年的1.07亿元高；2017年1~9月应收账款为4041.84万元，同比增加63.78%。加上2016年五粮液现金及现金等价物为83.42亿元，同比增加111.61%，2017年1~9月现金及现金等价物为23.44亿元，同比下降68.06%。资料同时显示，五粮液2015年经营活动产生的现金流量净额为66.91亿元，较2014年增加742.10%，2016年这一数据为116.97亿元，较2015年增长74.81%；而2017年1~9月该数据为60.93亿元，较上年同期下降42.31%。从今年公布的财报看，五粮液其他财务数据并不像营收表现出的大幅增长的可观，相反现金流波动异常。

更有资料显示，目前茅台的流动比率为2.11，几乎无长短期负债、应付债券；预收账款较多。五粮液的流动比率为4.2，长短期负债（刨去预收账款49.26亿）近100亿。“五粮液占用资金较多主要是投资其他产业。”融泽咨询刘晓威称。另外，茅台无形资产仅为34.87亿，这其中仅由两部分构成，34.82亿的土地使用权和5百万软件开发费，并没有包含商标权、特许经营权等预想中的项目。而五粮液无形资产仅仅为4.02亿元，商誉为162.16亿元。由此可见，茅台资产的账面价值中并未体现其品牌价值。刘晓威表示，落后茅台的根本原因是两者香型不同所致，五粮液所属的浓香性竞争比茅台所属酱香型激烈。食品产业分析师朱丹蓬也认为，一线二线三线酒企中浓香型白酒举不胜举，相反茅台的酱香型及其工艺难以复制。品牌营销专家陈玮称，五粮液在品牌创新方面较弱。

2018年新品五粮液合同需求量远远超过公司供给量。有经销商对外宣称，符合五粮液基酒要求的仅不足生产量的10—15%，随着高端市场的扩容，五粮液的需求量扩大，其‘稀缺性’越来越明显。五粮液方面也表示，受经济发展和消费升级推动，高端白酒消费人群持续扩大，受工艺和产能限制，未来五粮液高端白酒的稀缺性将进一步显现。但市场分析人士认为，茅台产品具有很明显的稀缺性，出厂量少，连带储存价值，放几年也保值。而五粮液处于激烈竞争的浓香型白酒列表，后面还有洋河等的追赶，并不具很强稀缺性一说。

该调研报告还质疑“五粮液集团”目标翻番有待考量。根据资料发现，五粮液的压力不只是追赶茅台，作为“行业老二”，五粮液可谓是腹背受敌。目前洋河的“新国酒”定位以及开始在个别季度的业绩指标上反超五粮液，泸州老窖推出“浓香国酒”定位并提出“重回行业三甲”的目标，于五粮液同样是压力。

“洋河创新意识较强，如其天之蓝、海之蓝系列，蓝色包装形成差异化的创新。”饮品行业专家陈伟分析道。资料显示，2017年前三季度，洋河（002304.SZ）实现营收168.78亿元，同比增长15.08%；净利润55.82亿元，同比增长15%左右。洋河甚至出险招提价来增收，在2018年初第一次提价后，未来预计还有两三次提价。五粮液集团的对策是，将开启"二次创业"，即确定了“十三五”“做强主业、做优多元、做大平台”的战略核心，打造千亿集团的目标。到2018年，力争三个系列酒子公司完成100亿的销售目标，率先在全国酒企中实现副品牌销售突破100亿的销售目标。

产品方面，坚持高端定位不动摇，实施五粮液“1+3”的产品策略。重点打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等一批20亿级、50亿级乃至100亿级的大单品。新发布的五粮液虎符令市场零售价为1399元，旨在切入普五与飞天茅台之间的价格空白区，抢占高端白酒市场份额。朱丹蓬，为迎接新生代需求，低度酒是其着力转型升级的方向。

但陈玮认为，未来健康型白酒如 敬酒、毛铺酒、果酒等会是趋势，江小白这方面有创新抢占了年轻市场，茅台推出了蓝莓酒。另外，2015年五粮液已出厂酱香酒"飞天标15酱"，不过资料显示，五粮液曾尝试做特、头曲，但是给泸州老窖(000568)做了嫁衣。渠道拓展方面，目前五粮液专卖店已达1000余家，核心终端网点7000家，‘五粮e店’已在6个城市运营。因此百城千县万店工程持续推进，明年将完成约1500家专卖店、8000 家社会终端和100 家全国性连锁卖场的布局规模。另外对经销商进行违规减量的做法。同时线上线下渠道融合方面未来将大范围投建五粮e店等新型终端模式。值得注意的是，经销商香港上市的银基目前在亏损。五粮液1218大会期间，五粮液高层提出2018年股份公司实现销售额400亿左右，较2017年前三季度翻倍，能否实现目标有待考量。

该调研报告还指出“五粮液集团”多元化失败案例多。放眼整个集团，2018年其以收购的步伐继续多元化、平台化战略。1月2日，奇瑞把旗下的凯翼汽车51%进行了转让，其中0.5%转给了五粮液旗下100%控股的子集团公司四川宜宾普什集团，成凯翼汽车的第三大股东，其主要生产防伪塑胶瓶盖，并涉及大型柴油机、汽车发动机及核心零部件等。本次收购凯翼意味着独立的乘用车生产资质，但五粮液称没有造车计划，按照李曙光自2017年3月接任以来的一贯表态做强酒业主业不动摇。然而梳理过往资料发现，五粮液的多元化战略极为不顺利。据媒体报道，在2002、2003年之间，整车厂收购、芯片业投资、生产企业模具项目均无果；2004年，组建的日化公司不见影踪；2006年，五粮液获得46.5%的新晨动力股份，但在2011年，又转让了新晨动力股份的股权，暂时退出汽车产业；2016年下属房地产开发企业四川同泰置地公司引发业主维权。此外其"亚洲一流"制药集团设想已落空，"安培纳丝"亚洲威士忌损失几千万元后停产；2016年、2017年宜宾纸业主业现处于亏损状；2017年收购山东古贝春白酒流产。

此前茅台被五粮液吊打11年，随后慢慢反超茅台，也是五粮液这些年的肆意多元化所致。觊觎利润，五粮液从高端白酒线延伸到中低端。目前五粮液共有6个主打品牌，以五粮液为主，交杯牌五粮液、五粮液1618、五粮液低度系列为辅，五个个性化品牌为补充。另外还有五粮液的诸多系列酒品牌，包含71个缤纷精品，如五粮醇、五粮春、金六福、浏阳河、京酒等，混乱品牌导致其主品牌的价值不断被摊薄，消费者对品牌的认可度越来越低；不仅收购河北永不分梨酒业51%的股权及河南信阳五谷春51%的股权，还广泛投资于服装、汽车、医药、日化、环保、进出口贸易、地产等多个领域，旗下的主要公司包括普什集团、环球集团、圣山莫林实业集团、安吉物流、海大橡胶等，精力、资金极具分散而拖累了主业发展。同期茅台整个体系，只有1个主打产品飞天茅台，每瓶酒出厂至少需要5年。在经济发展的当下，这成了优势。另外，两者价格体系也不同，五粮液通过主品牌价格拉收益，茅台却选择不降价保持高端品牌形象。

资料显示，目前茅台集团也多元化但聚焦酒业，涉足的产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等，但酒业以外产业营收占比仅在20%左右。 2016年茅台集团营收为502亿元，贵州茅台以388.6亿元的营收占比高达77%。2016年五粮液集团2016年702亿元的营收，作为白酒主业的五粮液股份贡献刚刚过三分之一。 而茅台集团的白酒业务占比则远远高于这个数字。