股权交易比例有玄机 红旗连锁后续运作仍有看头

（原标题：股权交易比例有玄机 红旗连锁后续运作仍有看头）

记者 徐锐

从阿里入股高鑫零售，到腾讯入股永辉超市，再到永辉超市入股红旗连锁，以股权作桥梁，国内商业龙头近期纷纷加大对新零售线上、线下产业的布局力度，以期抢占发展先机。作为西南地区最具规模的集连锁经营、物流配送、电子商务为一体的商业连锁企业，红旗连锁仍在停牌酝酿的其他战略合作备受外界关注。

12月25日午间，红旗连锁、永辉超市先后发布公告，披露双方在股权交易及战略合作方面的内容。永辉超市将以每股5.80元的价格收购红旗连锁实际控制人曹世如及其一致行动人曹曾俊所持有的红旗连锁12%股权（共计16320万股）。红旗连锁和永辉超市建立长期战略合作伙伴关系，双方将在体制建设、供应链管理、新业务拓展、物流体系、科技赋能、数据应用以及扶贫开发等方面开展深入合作，顺应消费趋势，挖掘线下零售优势，发展新的零售竞争能力。

然而，在宣布上述重大事项后，红旗连锁股票并未随之复牌。根据公告表述，除联手永辉超市外，红旗连锁仍有其他重大战略合作协议事项需进一步商讨，为此公司股票将继续停牌，预计停牌10个交易日。

红旗连锁目前所商讨的其他战略合作事宜尚未可知，但一个不可忽视的细节是，在与永辉超市所实施的上述股权交易中，曹世如、曹曾俊所减持股份数量已逼近其今年可减持规模的上限。本次交易前，曹世如、曹曾俊分别持有红旗连锁42.475%和6.15%股权，合计持股比例为48.625%。由于曹世如和曹曾俊分别在红旗连锁担任董事长和副董事长等高管职务，因此根据相关承诺，两人在其任职期间每年转让股份不得超过其所持公司股份总数的25%。两人此番减持股份严格遵守上述“25%”的限制规定，将合计所持12%股权出售给永辉超市。

值得一提的是，在昨日午间披露的权益报告书中，曹世如、曹曾俊还明确表示，在未来12个月内将继续减少其在上市公司中拥有权益的股份。这是否意味着，曹世如、曹曾俊通过出售股权引入战投的计划，因上述限售承诺所限而不得不分步实施呢？而结合红旗连锁“仍有其他重大战略合作协议”正在商讨的表态，是否也表明曹世如未来还将以出售股权的方式来满足战略投资者的入股需求呢？

有分析人士指出，目前国内新零售产业基本上已由阿里、腾讯两大阵营所主导，且两大巨头发展战略各不相同。腾讯主要选择与相关领域内更有效率的企业合作，给予其所需资源，赋能合作伙伴，进而连接起所有场景。“鉴于先前腾讯已入股永辉超市，且永辉超市又入股红旗连锁，故红旗连锁即便再引入其他战略投资者，出于战略协同等考虑，其选择阿里系的概率或比较小。”该分析人士强调。

另需注意的是，此番受让红旗连锁12%股权，对永辉超市而言似乎也未“尽兴”。在昨日同时披露的权益报告书中，永辉超市称其在未来12个月内将继续增加在红旗连锁中拥有权益的股份。那么，除通过二级市场买入外，其明年继续从曹世如、曹曾俊等处受让股权也是可能的选择之一。

由于目前已至年底，即再过一周，曹世如、曹曾俊便将有新一批持股解锁（2018年的“25%额度”），加之红旗连锁也表示“预计停牌10个交易日”，故红旗连锁及其大股东后续的战略运作，不久后或见分晓。