陌陌资本迷局：重要股东套现 私有化成就财富魔术

（原标题：陌陌资本迷局：重要股东抛售套现 私有化成就财富魔术）

三季报发布之后，陌陌股价短期跌幅接近30%。图片来源于网络

暴跌近30%后，陌陌的股价开始企稳。

股价下跌来的突然。11月28日，陌陌发布的三季度财报显示，该公司实现净营收3.5亿美元，同比增长126%；归属于陌陌的净利润为7910万美元，较去年同期增长102.8%。利好之下，陌陌却以18.83%的跌幅予以回应，并连续多日下跌。

反常之处，凸显出陌陌遭遇的迷局。

私有化叠加业绩成股东套现通道

2015年6月，上市刚满半年的陌陌收到了创始人唐岩等买家提出的私有化要约。

彼时，正是陌陌上市后遇到的低谷。《财镜》（微信id:news_cj）注意到，在陌陌私有化之前，股价最低跌至6.72美元，只有发行价的一半。

据悉，陌陌打算在2016年初完成退市，并于2017年回归中国资本市场，期望实现一场中概股回归的盛宴。

2016年3月，阿里巴巴副董事长蔡崇信加入陌陌董事会，为陌陌私有化助攻。1个月之后，阿里巴巴加入了陌陌私有化的买家团。

阿里巴巴是陌陌的早期投资人和最大股东。通过参与陌陌B轮及C轮融资，阿里巴巴持有陌陌超过20%股权。

和蔡崇信进入董事会时间大体相同，陌陌开始向直播转型，并取得了令人惊讶的成果。

从2016年一季度开始，直播逐渐成为陌陌第一大营收来源。2016年一至三季度，陌陌直播占其总营收的比例分别为31%、58%和64%，营收同比增长分别达到93%、222%和317%。

业绩大涨开启了陌陌股价拉升模式。《财镜》（微信id:news_cj）发现，自2016年3月以来至2017年3月间，陌陌股价从11元/股涨至25元/股，涨幅超过127%。

股价上涨无疑给予了陌陌股东比私有化更便捷的套利方式。2016年8月，陌陌宣布收到创始人唐岩等买家团函件，函件称将撤回私有化要约。3个月后，阿里巴巴开始进行第一次减持，并在2017年3月累计减持超过3000万股，持股比例从20%直降至4.29%，套现超过9亿美元。

《财镜》（微信id:news_cj）注意到，截至2017年11月，阿里巴巴仅持有陌陌500万股股份，持股比例进一步下降至3.24%，投资实现数十倍收益。

选择套现的还有经纬中国、红杉资本以及陌陌创始人唐岩。和阿里巴巴一样，经纬中国、红杉资本也是陌陌的买家团成员，唐岩则在其中扮演着主导者地位。

公开数据显示，截至2017年3月末，经纬中国对陌陌的持股降低了6.6%，红杉资本也减持了1.8%的陌陌股权。外媒报道称，由唐岩夫妇控制的公司Gallant Future Holdings Limited也在2016年4月递交资料，减持400万股ADR，套现1.52亿美元。

“财报魔咒”背后的机会主义者

2017年3月，陌陌创始人唐岩公开称，陌陌将进一步转型，重点转向短视频领域。

这一次，在阿里巴巴等重要股东减持之后，陌陌没有了直播的好运，反而感染了财报魔咒。

2017年5月23日，陌陌发布了一季度财报，营收和净利润双双大涨，陌陌股价却以4.11%的跌幅收场。此后连续3个交易日，陌陌股价下跌逾10%。

8月22日，陌陌发布二季度财报。和一季度类似，二季度陌陌的成绩单同样亮眼。然而当天陌陌股价暴跌20.10%，创造了目前年内最大跌幅。

11月28日，陌陌发布第三季度财报，公司营收、净利润再次暴涨，超出了华尔街给出的预期。然而，陌陌在财报发布当日暴跌18.83%。

短短1个月时间，陌陌前10大股东换了6个。

《财镜》（微信id:news_cj）注意到，暴跌和巨额成交如影随形。在上述财报魔咒发作的时刻，陌陌的成交量均超过1000万股。这也意味着，机构投资者在用脚投否定票。另外，仅在2017年9月至11月见，陌陌的前10大机构股东有6个发生了变换，投机的气氛渐浓。

在进军短视频之前，陌陌还有意参与当下火爆的电影市场。2016年11月，一家名为陌陌影业的公司成立，法定代表人正是陌陌创始人唐岩。在热闹了一阵之后，陌陌影业在电影领域的布局归于沉寂。

从社交跨界直播到电影及短视频领域，陌陌的每一步都踏准了当下的资本热点，是名副其实的“机会主义者”。2017年前三季度，陌陌直播的付费用户均为410万，未见任何增长。在二季度，陌陌相较一季度的净利润还出现了19%的环比下降。《财镜》（微信id:news_cj）在陌陌官网发现，陌陌推荐的直播主播，平均观看数量不足100。业绩天花板，正是陌陌需要持续转型的原因。

陌陌在官网推荐的直播主播，平均观看量不足100。

值得一提的是，《财镜》注意到，陌陌最新的股东名单中，高瓴资本也现身其间。高瓴资本持有陌陌262.91万股股份，持股比例1.70%。

事实上，在2017年，高瓴资本成功主导了智联招聘和百丽国际的私有化进程。这也意味着，从最高点跌幅接近50%的陌陌，私有化的可能性并未终结，股东借助私有化进行套利的大戏仍有望上演。（《财镜》记者 陈勇敢）