小心获利回吐压力 以挖掘底部补涨行情为主

（原标题：智通港股决策参考︱8.28-9.1）

【主编观市】

港股上周再度创出了两年的高点，主要刺激因素是杰克逊霍尔年会上传来利好消息，首先是美联储主席耶伦讲话明显偏鸽，美元再度走弱。欧洲央行行长德拉基称量化宽松政策经验“非常成功”，欧元区经济复苏已经稳固。此外，德拉基也曾表示对欧元上涨并不担心。上周市场表现强劲的主要是内银股，保险股及券商股。

展望本周，智通财经预计周初恒指仍有上冲动力，因为有"工农中建"等重磅内银股公布业绩，另外还有中国恒大等也有靓丽的业绩预期，不过要小心获利回吐的压力。另外市场将迎来更多重磅金融数据，其中包括美国GDP和通胀数据，以及投资者格外关心的美国非农就业数据，其中数据的好坏将直接影响到恒指的强弱。此外，英国脱欧新一轮谈判也将于本周开启。操作上建议以挖掘底部补涨行情为主，而涨幅过大品种以逐步逢高派发为宜。

【本周金股】

1、【中国恒大(03333)】恒大将在周一公布中期财报。不出意外的话，恒大中期利润将超过200亿港元，投资者密切关注其分红派息方案。如果按照这样的业绩计算全年，恒大实际的市盈率才仅仅6倍，远远低于内房股普遍市盈率，作为内地房地产的龙头老大，其投资价值相当明显。技术指标上显示，每日追踪交易席位，股价从底部上来吸货，只进不出手法老练，值得一周重点跟踪。

2、【东岳集团(00189)】据百川资讯，有机硅DMC价格今年一路飙升，涨幅巨大。东岳集团6月表示，预计今年前5个月纯利较去年同期增长约130%，预期截至6月底止半年盈利获得显著升幅，主要由于氟硅行业景气度回升令主要产品市价提高，有机硅的业务有所改善，以及产品售价的升幅比原材料成本升幅高。公司将于8月28日公布业绩，相信利润有所表现。股价上已经放量突破前期整理平台，后市看高一线。

【个股地雷】

【万达酒店发展(00169)】公司上半年营收1亿港元，而上年同期为2.58亿元港元，该减少主要是由于中国分部的物业销售收益减少约7410万港元及悉尼项目租金收入减少约6360万港元所致。该股前期的炒作促使股价大幅飙升，纯属于市场猜想集团会注资。在港股逐渐回归价值投资，“2017弃小票买大票”理念下，概念性炒作跟风需相当谨慎。建议投资者规避。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(八月)未平仓合约总数为114079张;未平仓净数33995张，到期日8月30日，未平仓合约净数比前周明显减少。

从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在27848点位置最接近熊证重货区位于27600点至27799点。美股走稳，港股开始上攻主升浪。中报密集期，权重蓝筹企业收益普遍表现优秀，看好港股恒指下周将继续上涨。

【产业观察】

中国恒大(03333)将于8月28日公布半年报，之前该公司发布公告称，7月份合约销售金额为441.6亿元，合约销售面积为439.5万平方米;今年前7个月，公司合约销售金额合计2882.5亿元;受益今年上半年恒大交楼物业的售价上涨催动，中国恒大预计半年报净利润同比增3倍到214亿元。

在靓丽业绩的预期下，观察中国恒大股价能否再创新高，如果再创高点，有望带动内房股的走强。

此外，之前有机构称，2018年起会计政策更改，香港财务报告准则第15号(HKFRS 15)将被采纳，这可缩短房地产行业合约销售及收入入账的时间差，并估计有可能提高内房整体行业收入的10-15%，将利好内房股，当中对合约销售相对收入比重低的内房股商特别有利，如奥园(03883)、碧桂园、金地商置(00535)、融创(01918)、时代地产(01233)，中国恒大，以及对拥有较高不用按揭比重的内房股如华润置地(01109)、雅居乐(03383)、中国海外(00688)、中国恒大(03333)、融创(01918)亦有利。

【海外来风】

累计上周，道指升0.6%，标普500指数升0.7%，纳指升0.8%。

较早时，耶伦与德拉吉在联储局杰克森霍尔央行年会上致词，重点分别是银行监管与保护主义，没有提及货币政策，令到市场感到失望。

Robert W. Baird & Co.交易商Michael Antonelli表示，指数在耶伦发言前上扬，但因为讲话内容令人失望，升幅很快消失。他指出，交投淡静，也是不利股市升势的因素。

此外，美国总统特朗普的首席经济顾问科恩表明不会离职，以及提到特朗普将推动税改，对大市有利好作用。

【主编感言】

上周恒指创出全年新高，之前对于恒指的预判也偏向保守，主要是从估值的角度看，之前很多公司已经达到比较高位。而盈利端，业绩期一些权重个股的业绩超预期，尤其是供给侧改革最为受益的国企。根据统计局的数据，1-7月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额同比增长44.2%，采矿业实现利润总额同比增长7.9倍。国企的利润增长远远高于民企和GDP的利润增速，姑且不论这样对于经济结构改革的好坏，但预计大型国企的高盈利水平仍有持续性，甚至部分行业的盈利下半年会远远超过上半年，进而推升全年业绩表现，目前阶段市场的重心也发生了一些变化，参与行情才是目前最重要的。