刘景德：展望中国股市五年 将出现波澜壮阔的行情

网易财经8月10日讯  2017网易经济学家年会夏季论坛今日在北京举行，本届论坛的主题是“问道改革路 唤醒新势能”，数十位中国财经领域的高层官员和顶级智囊齐聚论坛，讨论当前中国经济最为重要的热点议题。

在寻找中国“漂亮50”分论坛上，信达证券研发中心副总经理刘景德表示，从各个方面看，我觉得中国股市如果展望五年的话，应该会出现很大的，或者说是波澜壮阔的行情，当然可能还需要一些契机，尤其是要有政策方面的一些契机。

以下是发言实录：

刘景德：对于未来五年的中国股市，我个人认为很有可能会出现比较大的，甚至是波澜壮阔的行情，为什么这么讲呢？有几点，第一个，宏观经济跟股市的关系在中国很微妙，但是有一点应该是非常相关，并且是正相关的。经济如果从长期的经济增速下滑的趋势变成企稳回升，股市又基本在相对低位，这个时候可能会形成共振。

从中国的GDP增速来看，今年上半年达到6.9%，这比我预期的还好，因为在去年年初的时候，我预期中国的经济增长速度今年会达到6.8%甚至更高，现在看来，应该更乐观一些，这个我觉得是最主要的一个基本面的因素。

第二个，如果从资金面的因素来看，虽然现在资金面还比较紧缺，现在主要是板块轮动，前段时间茅台为代表的白马股可以说一直在涨，实际上这几年茅台一直在涨，包括格力电器，小天鹅等这些家电的股票也是走势不错的，但是总体来讲，这些股票在涨高了之后，后期又带动了其他板块的上涨，比如说前一段时间的新华保险，新华保险曾经是17%，上证50指数里面的北方稀土，这段时间已经翻了一番多，但是总体来讲，资金面来看，由于比较短缺，所以机构集中主要的资金，主要是投资“漂亮50”这些股票。可以说“漂亮50”指数这一段时间应该是走出了牛市的行情，较长时间的牛市，并且是创了新高。这样的话，将来会带动其他的板块陆续上涨，这段时间煤炭、有色、钢铁这些股票应该是大涨，昨天的时候出现煤炭、有色、钢铁的涨停潮。很多的煤炭、有色、钢铁的股票这一段时间有的翻了一番，有的涨幅也达到了70%，80%，甚至更高。

这样的话，如果有限的资金把板块轮番的启动，板块的轮动就有可能至少维持指数的重心上移，但是指数由于是轮动的，有涨有跌，指数很难形成马上就形成波澜壮阔的行情。怎么会形成波澜壮阔的行情呢？就是要有境外的资金，或者说国内的一些资金，从其他的市场进入到股市，这样的话，就有可能形成较大的行情，而现在已经具备一定的条件。

一个是美国股市涨了七八年的牛市，即使再涨，空间也是有限的，如果说它的想象空间小了，甚至出现大跌，境外的一些资金是有可能会通过一些渠道进入到国内股市的。

再有一个，房地产市场的资金也有可能在未来几天，因为我们预测的是五年，我想未来的五年，房地产市场当中的一些资金是有可能陆续进入到股市的，即使房价不跌也会有资金介入，如果房价出现较大幅度的调整，那可以说就为未来的股市出现波澜壮阔的行情打下一个资金的基础。

所以从政策面来看，从宏观面来看，应该说支持股市上涨，从资金面来看，现在正在形成较好的条件，但还需要一个共振的点。

从技术走势来看，中国股市可以说从前些年来看，基本上24个月左右一个上涨和下跌的周期，但是从2001年以后有一些变化，尤其是2007年之后，调整的时间比较长，仅仅是在2014年、2015年有一年左右的上涨，这段时间一直在调。

在这个过程当中，实际上很多的股票是在低位，或者是在历史低位的，尤其是一些在中国股市当中举足轻重的股票，比如说中石油、中石化，包括钢铁、有色、煤炭的股票，基本上是在低位，甚至在历史低位。试想中石油从48块钱到最低6.99元，现在七八块钱的价位，应该说已经形成了长期的历史大牛，现在原油的价格从高的时候140多美元一桶到最低在去年的时候到了二十几美元一桶，现在达到四五十美元一桶。如果说原油的价格将来逐步起来，或者说形成一个上升趋势的话，想象中石油和中石化如果将来从7块到10块，15，甚至25，甚至更高的话，应该说从股指来说，上证指数可能就会形成较大的行情，这样也会带动中小企业板、创业板走出行情。

就从中小企业板来看，从四千多点跌到前期的1600多点，一般来讲，一个指数如果不是极大上涨之后出现大熊市的话，一般来讲跌50-60%，或者是60-70%基本上到位了，创业板的指数已经到了60个月的均线以下了，现在又回到了60个月均线附近，所以从长期来看，创业板也具备了长期走牛的基础。这是光从技术走势来看。

从行业的发展前景，从中国的经济转型的情况来看，应该说新兴的行业，包括人工智能，包括石墨烯、新材料、量子技术，这些技术在未来的五年，尤其是量子技术，应该说基本上已经具备突变的条件，其他的一些技术，3D打印等等这些，很有可能也会在未来一段时间形成规模，包括人工智能和石墨烯，石墨烯现在的技术也已经进入突破的阶段。如果这些新技术将来在未来五年有一个突破性的进展，可以说创业板将来上涨或大涨，甚至创新高都是有可能的。

所以从各个方面看，我觉得中国股市如果展望五年的话，应该会出现很大的，或者说是波澜壮阔的行情，当然可能还需要一些契机，尤其是要有政策方面的一些契机。

实际上决定中国股市走势的，政策是第一，宏观经济，企业的利润，资金面、技术面、主力面、题材面、消息面，应该是八面来风才行，如果政策方面能够有一些较大的利好政策，可能就会形成慢牛，将来就有可能形成长期的牛市，波澜壮阔的牛市。

这是我对市场的看法。

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