尽管销售不佳的情况已经持续两年多了，许多公司启动了裁员、关闭店铺以及削减开支等措施，但美国的百货商店连锁店依然维持着稳定的利润率。
对零售业的两个重要盈利能力指标进行分析显示，像Kohl's、JC Penney、梅西百货公司以及Target等百货公司连锁店，它们的毛利润率和运营利润率表现更好。它们更注重实现盈利，而不是保持销售增长。这让投资者对零售商业的复苏充满希望。
在当前形势下，零售业正受到以亚马逊为首的网络购物的冲击，并面临着优价连锁店TJX Cos以及时尚零售商Inditex's Zara等的激烈竞争。Sizemore资本管理有限公司创始人查尔斯·塞兹摩尔（Charles Sizemore）表示：“与销售相比，它们的利润率相对较好。他们采取了重要的步骤，比如关闭不盈利的店铺等。”
塞兹摩尔的公司拥有沃尔玛和其他多家零售商的股份。塞兹摩尔称：“现在的情况很糟糕，但我们认为这些问题会随着时间的推移而出现转机。”在过去四年中，这四家连锁巨头的毛利润率始终都保持着稳定，这得益于削减成本的举措，比如关闭店铺。
Kohl's和Target等零售连锁店的运营利润率最近有所改善，JC Penney也在稳步提升，但梅西百货等其他公司的利润率却在缩水。梅西百货2016年第三季度的毛利率为39.8%，略高于2013年的39.2%。2016年第三季度，Target的毛利润率为30.2%，与2013年的30%基本持平。 在过去四年的时间里，JC Penney的毛利润率有所提高，而Kohl's的表现始终比较稳定。
Target 2016年的运营利润率提高了6.5%，略高于预期，但依然比2013年的10.6%低。Target当时已经离开了外国市场，并出售了利润率较低的非核心业务，比如药房业务。
在2016年第三季度，Kohl's的运营利润率比2015年同期增长7%，与2014年相当，但比2013年的8.2%有所下降。梅西百货的运营利润率从2013年的5.7%下降至2016年的1.9%。
JC Penney 2016年的运营利润率为0.8%，每年都有很大程度上的改善，2013年的利润率为负14.4%。研究公司Conlumino首席执行官尼尔·桑德斯（Neil Saunders）表示：“销售增长并不重要，投资者最关心的是盈利能力和长期价值。在确保公司运营业务和实现盈利方面，这些公司都做得非常好。”
最近几周，大多数百货公司都表示，假日季的销售有所下降，包括实体零售店和在线商店。一些公司甚至下调了他们的盈利预期。全国零售联合会公布数据显示，这与整个行业形成对比，2016年假日季美国零售业销售额达到6583亿美元，增长了4%。这些公司继续采取经济措施，比如减少库存、向供应商施压降低价格以及削减供应链成本等。举例来说，Kohl's已经表示，将在假日期间提供折扣服务。而在其余时间，也将启动降价促销活动。
评级公司穆迪副总裁兼高级信贷分析师克里斯蒂娜·博尼（Christina Boni）预计，许多百货公司的运营利润率将会保持稳定，除非销售出现急剧下降的情况。博尼说：“这些公司仍然有能力通过削减成本稳定业务的能力，并可以产生巨额自由现金流用于投资新的领域，这将有助于提高它们的运营利润率。”
（文章来源：华尔街情报站，原文来自Nasdaq网站）
本文来源：网易财经
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