宏观政策更需在稳增长与防范资产泡沫间寻平衡

（原标题：CPI涨幅创新低 专家建议：宏观政策更需在稳增长与防范资产泡沫间寻平衡）

国家统计局9月9日公布的数据显示，8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.3%，涨幅较7月份回落0.5个百分点，创去年10月以来新低；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.9个百分点。专家预计，从未来的趋势看，尽管CPI运行基本平稳仍是大的趋势，但经济企稳、PPI降幅收窄、房价上涨等因素也可能会对CPI产生向上的压力；同时，宏观政策则更应平衡好稳增长和防范资产价格泡沫之间的关系。

食品价格和翘尾因素或是CPI走低主因

“8月份CPI显著走低，不仅低于上月的1.8%，也远低于市场预期的1.6%。究其原因主要有两个，一是食品价格涨幅显著放缓；二是翘尾因素变小。”中国银行国际金融研究所研究员周景彤在接受本报记者采访时表示。

据统计，8月份，食品价格同比上涨1.3%，涨幅比上月回落2.0个百分点，直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点，其中猪肉、禽蛋和鲜果价格同比涨幅分别回落9.7个、5.4个和1.1个百分点。而同期，非食品价格与上月持平，均上涨1.4%。“CPI同比涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是由于食品价格同比涨幅回落较多。去年8月份，食品价格环比上涨1.6%，是2011年以来同期最高环比涨幅，抬高了今年8月份的对比基数，本月食品价格同比涨幅仅为1.3%，比上月回落2.0个百分点，直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示。

此外，近3个月CPI的连续走低，与翘尾因素不断变小密不可分。8月份，CPI翘尾因素为0.3%，低于7月份0.45个百分点，假定翘尾因素相同，7月、8月份的CPI涨幅将基本持平。

“从CPI八大篮子来看，总体上呈现‘七涨一跌’格局，CPI同比上涨的包括其他用品和服务、医疗保健、居住、食品烟酒、衣着、教育文化和娱乐以及生活用品及服务；同比下降的为交通通信价格，但降幅有所收窄。另外，受今年以来房价持续上涨影响，8月份房租价格上涨2.7%，远高于同期CPI涨幅，环比已经7个月为正。”周景彤分析称。

未来CPI运行仍将基本平稳

尽管从数据来看，8月份CPI同比涨幅仅为1.3%，但并不意味着真实物价水平很低。

周景彤认为，8月份CPI环比涨幅依然为正，尤其是食品价格环比涨幅由前5个月均为负增长转为正增长0.4%，未来可能会延续这种趋势。此外，从PPI与CPI的价格传导关系来看，8月份PPI同比降幅在继续收窄，如果考虑近期经济出现企稳迹象，未来需求增加，原油、煤炭和钢材等价格或将继续上涨，PPI同比涨幅很可能转负为正，这将对CPI产生向上的压力。

因此，从未来的趋势看，经济企稳、PPI降幅收窄、房价上涨等将会对CPI产生向上的压力。但同时，翘尾因素变小、总需求不足、收入放缓等使得CPI不存在大幅上涨的压力，未来几个月预计CPI将保持在2%以内。

交通银行首席经济学家连平表示，随着夏季洪涝灾害和酷暑过去，蔬菜等农作物生产逐渐恢复，商贸物流运输回归正常，食品及消费品价格的上行压力减弱，猪肉价格迎来下行阶段，同比涨幅将逐渐下降。“预计未来CPI运行基本平稳，不存在明显的通胀或通缩压力。”连平称。

在稳增长和防范房地产泡沫间寻平衡

“CPI翘尾因素在10月份和11月份有所上升，可能对物价起到一定抬升作用。”连平补充称，供求关系偏紧的食品价格仍有可能在市场投机炒作的推动下，出现快速上涨，应予以关注。

进入9月份以来，受夏菜提前退市影响，近期蔬菜供应偏紧，一些大路菜也出现断茬现象，价格快速上涨。根据农业部监测，8月29日至9月4日，西红柿、西葫芦和豆角涨幅较大，环比分别上涨33.2%、29.5%和27.8%。此外，鸡蛋周均价每公斤8.17元，环比上涨4.6%，为连续第3周上涨。食品价格快速上涨的态势凸显。

“目前，物价问题不大，宏观政策更应平衡好稳增长和防范资产价格泡沫的关系。”周景彤坦言，由于前期出台的一系列稳增长政策正在发挥作用，近期经济出现了一些企稳迹象，与此同时，在去库存等多因素推动下，房地产市场不断升温，房价节节攀升，隐含风险。所以，未来一段时间，宏观政策需要把更多精力放在稳增长和防范房地产泡沫方面，对于物价不应担心太多。