金鹰基金王吉吉:布局结构性行情优选成长性公司

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今年A股市场也许难以出现大的系统性机会，市场将以结构性机会为主。

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近期A股市场在2800点左右震荡整理，金鹰基金权益投资部副总监王喆认为，今年以来，房地产、股市、大宗商品等先后有所表现，大类资产呈现快速轮动特征。在他看来，股市仍是当前大类资产轮动的重要方向，但从短期来看，股市对资金的吸引力或有所下降，因此，今年A股市场也许难以出现大的系统性机会，市场将以结构性机会为主。

他向记者解释道，近期两市平均成交量基本在5000亿左右，仅为去年一、二季度成交量的20%，与去年四季度平均成交量相比也萎缩过半。从两市的融资余额来看，本轮反弹过程中的两市融资余额不足9000亿，与去年四季度相比萎缩了近1/4，与去年6月高点相比，萎缩幅度达60%。即使从3月的低点计算，两市融资余额累计仅增加约600亿，也远低于去年的水平。

“自去年以来，市场已连续出现短期的大幅下挫，市场人气受到较大打击，导致中长期资金流入意愿回落。目前来看资金对市场的信心有待修复，短期内难以看到资金大规模流入的迹象。”王喆说。

谈及未来的投资策略，王喆表示，今年的市场将以结构性机会为主，同时也可能存在一定的风险，因此在操作上会采取防御型投资策略，降低股票持仓比例。未来如出现市场风险大幅释放的信号，则将逐渐提高持股比例，追求收益向上的弹性。在投资中将重点配置行业景气周期上行、有业绩且估值合理的确定性成长型公司。

在他看来，企业的价值是变化的，而持续成长型的公司企业价值会不断提升，投资这类个股不仅能够充分受益于企业价值的成长，而且在一定程度上回避了市场系统性回落的风险。他同时强调，企业的经营状况是不断变化的，因此对企业价值的评估也应是长期动态的。

银河证券数据显示，截至5月20日，王喆管理的金鹰红利价值灵活配置混合型基金，自成立以来累计净值增长180.77%，过去三年净值增长116.05%，在66只同类基金中排名第一。在今年以来的震荡市中，金鹰红利价值在75只灵活配置型基金中排名第4。