周四机构强推买入 6股极度低估（05.25）

（原标题：周四机构强推买入 6股极度低估）

浙江震元（000705）:区域流通龙头 多元化助推企业发展

生产线GMP认证完成,全年业绩恢复性增长。1)震元制药生产线GMP认证完成,产能释放提升公司业绩。受厂区搬迁及口服制剂项目GMP认证检查停产影响,2015年医药工业增速并未完全体现。目前老厂区搬迁及生产线GMP认证已经完成,预计上半年医药工业增速超过20%;2)制剂产品有亮点,腺苷蛋氨酸带来新增量。a、氯诺昔康功能为镇痛,该产品在2015年销售收入超过5000万,预计全年增速超过20%;b、盐酸头孢他美酯在进入浙江省目录后增速较快,公司具有该产品的儿童剂型,为市场稀缺品种,预计收入规模超过千万;c、其余品种如伏格列波糖等均为2000-3000万级别,预计保持稳定增长;d、腺苷蛋氨酸为护肝药,注射剂型。该产品已经在2015年进入批量生产阶段,国内现在只有两家且工艺上比较难,预计后续申报的企业数量有限。该产品目前正在做市场投标,前景看好。我们认为:公司2015年净利润约为3600万元,在产能恢复及新品上市的背景下,预计全年净利润增速或超过30%。

深耕传医药流通业务,积极布局大健康。1)2015年公司流通业务收入约为18亿元,其中批发业务约为4亿元,配送业务为10亿元。对医院的批发配送业务收入约为7亿元,占公司批发配送业务收入50%左右。在两票制政策推行背景下,公司将调整业务布局,充分发挥基层配送网络优势,扩大对医院的批发业务占比,进而提升公司毛利水平;2)公司零售药店收入约4亿元,目前有超过70家连锁药店,品牌及区域价值得到行业认可,例如公司门店开设广誉远专柜、取得太极藿香正气口服液省级代理等。公司注重大中型门店的拓展,将持续拓展中医健康服务,推出震元堂针灸理疗项目,提升客户黏性;3)积极对接处方外流,开设DTC药房。由于地方医院有控制药占比的需要,企业有保药价的需要,公司正在积极开展对接。首家药店选址在绍兴人民医院旁边,同时开设学术推广等,预计将成为公司未来新的利润增长点;4)积极布局大健康领域。公司具有区域及医院合作优势,将从集团及上市公司层面培育大健康业务,母婴护理、康复医疗等值得期待。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.14元、0.19元、0.25元,对应市盈率分别为81倍、60倍、46倍。我们认为随着公司生产线GMP认证及厂区搬迁完成,医药工业将迎来收入增速回升,且在新产品上市及DTC药房推广后也将提升整体毛利率水平。公司在大健康领域积极布局,或有超预期表现。首次覆盖给予“增持”评级。西南证券

京新药业（002020）:发布新版增发方案 全年业绩维持高增长

公司公告称终止之前的员工持股计划,同时出台新的非公开发行方案,拟向包括京新控股在内的10名投资者发行107,816,711股,发行价不低于11.13元,募集资金不超过12亿元,其中京新控股外的其他投资者锁定一年,京新控股锁定三年。同时公司与京新控股一起成立健康产业基金,布局新兴领域,为上市公司培育长期发展的增长点。

终止员工持股旧方案,但核心高管仍然参与本次增发

本次方案主要的变化在于增发对象和锁定时间:首先之前的硅谷长瑞等机构因为特殊原因不参与本次增发,导致增发对象变更为京新控股在内的10名机构投资者;其次大股东以外的参与对象锁定时间从三年变更为一年,根据最新的审核政策,员工持股的旧方案需要修改。

京新控股认购本次增发20%~30%的股份,而京新控股的股东金至投资为吕钢、王能能、徐小明等10名核心高管共同持股,可以认为公司主要高管仍然积极参与本次增发方案,同时锁定三年。

中报预计增速在40%~60%,瑞舒伐招标进展良好

公司主要产品继续保持高速增长,预计中报增速在40%~60%的区间。

瑞舒伐他汀预计全年增速在40%左右:京新的瑞舒伐在部分省份享受海外认证,目前来看,招标进展良好,其中主要规格5mg 和10mg 装价格降幅为上一轮招标价格20%以内,受到海南通用三洋、海正等新产品的冲击较弱,目前仍然处于高速成长期。

预计16-18年EPS 分别为0.43元、0.55元、0.67元

我们预计公司16-18年EPS 分别为0.43元/0.55元/0.67元,对应EPS分别为27/21/18倍。公司全年业绩有望继续保持高速增长,同时非公开发行方案,成立健康产业基金有望打开公司未来成长空间,目前股价对应16年PE 为27倍,已经过度反应了市场对仿制药降价的悲观预期,新版增发底价11.13元,考虑到公司业绩坚实,给予“买入”评级。广发证券

上海梅林（600073）:拐点已到、志存高远 坚定布局未来牛肉龙头

事件:上海梅林昨日大涨7.18%至12.39元,创近四个月收盘价新高,公司业绩和管理拐点已到,未来牛肉龙头可期,近期市场关注度大幅提升,重申强烈推荐!彻底卸下历史包袱,公司业绩和管理拐点已到,期待后续更强激励。一季度公司完成亏损企业剥离,彻底卸下历史包袱、轻装上阵,并用超预期的业绩消除市场最后疑虑,验证我们之前一直所强调的新管理层市场化和执行力毋庸置疑,公司管理拐点已到,期待后续更强激励(股权或其他方式)。短期看业绩释放下养殖资产和海外并购重估,长期看牛肉蓝海大发展,打造国内牛肉行业领导品牌——公司生猪存栏100万头(其中权益60万头),年头均盈利保守估计500元左右,预计全年贡献3个亿,收购SFF全年并表有望贡献利润接近1个亿,同时公司完成清理亏损企业,减亏成效逐渐显现,加上原有业务预计公司16年总体业绩5-6亿元,相比15年将实现翻倍式增长。近期市场关注度大福提升,之前定增解禁压力基本释放,短期市值目标140亿(对应今年25倍),中期第一目标200亿元。

牛肉大战略持续推进,未来肉类龙头坚定可期,为什么看200亿以上。国内牛肉是空间巨大的蓝海市场,行业规模保守估计高达5000亿,且成长潜力仍足,目前市场仍然处于初级竞争阶段,品牌化、冷鲜化都刚刚起步,没有全国化领导企业,空间和机会不言而喻,而梅林拥有最有可能突围中国牛肉市场的特质:“控制海外资源+国内具有品牌/渠道”(近期我们广泛调研国内牛肉行业各种模式,目前跑马圈地阶段进口冻肉仍将是主流),未来有望成长为国内牛肉领军企业,而占据国内3%-5%的市场份额,将来盈利就在10亿级别,对应市值200亿以上。总之,公司对于牛肉战略将持续坚定推进,雄心勃勃、志在高远,有望继续完善海外布局及渠道资源,真正打造国内牛肉领导品牌,实现弯道超车,同时新管理层强大的执行力提供有力保证,集团也定位明确、大力支持。

目标价21.3元,重申“买入”评级。预计公司2016-18年实现收入252、274、301亿元,同比增长106%、9%、9%;实现归母净利润5.5、6.3、7.0亿元,同比增长237%、14%、11%,对应EPS分别为0.59、0.67、0.75元。给予短期市值目标140亿元(对应今年25倍),中期第一目标200亿元,对应股价21.3元,重申“买入”评级。中泰证券

中天科技（600522）:各项主业齐头并进

中天科技主营通信、电力、新能源、海缆业务。2015年,公司实现营收165亿元,同比增长73.23%,扣非净利润7.92亿元,同比增长63.78%。下游旺盛需求令公司光纤光缆产品量价齐升,营收增14.5%至34.6亿元。特高压、电网改造需求带动导线营收增长22%至23.8亿元,电缆营收亦大增54.1%至14.4亿元。中天光伏技术实现104MW分散式光伏发电并网运行,令新能源业务营收增长180.8%。

而且,光纤光缆、电力传输及新能源三大业务盈利能力显著提升,毛率分别上升2.6、5.5、5.53个百分点。中天宽频等三家并购公司亦实现承诺业绩,合并超出承诺业绩21.06%。

2016年一季度,公司业绩继续快速增长,当期实现营收43亿元,按年增长40%,扣非净利润2.35亿元,按年增长98%,主要仍受惠于光纤产品价格稳步上升以及海缆、特种导线等高毛利率业务快速发展,毛利率同比提升3.5个百分点至17.28%。

鉴于行业景气,我们对中天科技2016年业绩仍抱乐观态度。在“宽频中国”战略下,各运营商将继续加大固网宽频建设投入及4G建设,推动光纤行业景气度持续回升,光纤光缆价格仍在稳步上涨。藉此,公司亦积极扩张,光纤产能将从目前的2500万芯公里增至年底的3500万芯公里,光棒产能将从600吨升至800吨,未来还将继续扩至1200吨,成长较为确定。

近日,公司发布非公开发行股票预案,我们看好其发展前景。首先,受益于新能源汽车爆发增长,公司动力储能电池供不应求,此次定增扩产后将形成年产120000万A·h锂离子动力锂电池系列产品,新能源业务将成为长期增长点。其次,公司占据国内海底光缆90%以上市场份额,海底电缆70%以上市场份额,其海底观测网稳居国内龙头,面临千亿市场空间,公司的海缆和接驳盒在本次定增扩充产能后,将充分享受海洋互联网红利。再次,新型金属基石墨烯复合材料制品生产线项目将分期建成4条石墨烯增强合金自动生产线,预期形成年产4,000吨的生产能力。定增项目有望巩固公司于海缆领域的竞争优势,并拓展新兴产业,从而为长期持续增长奠定基础。

总体而言,公司各业务板块的扩产正有序推进,未来新建产能的陆续投产将推动业绩快速成长,其中海洋军工、新能源等有望成为中长期的主要增长点。我们给予其目标价24.16元,对应20倍2016年EPS,为“增持”评级。辉立证券

星宇股份（601799）:携手凯翼汽车 智能大灯产品推广加速

凯翼汽车主打智能网联,是汽车行业快速成长的新人。凯翼汽车2014年正式进入汽车市场,2015年共计销售2.4万辆,总量上尽管不大,但销售增长极为迅猛,2015年连续6个月实现10%的增长。公司主要产品为轿车C3、C3R以及SUVX3等,定价约为4.5万-5.5万元。凯翼汽车主打智能网联,在C3及C3R的顶配车型都标配了定速巡航、全景泊车,并提供LED运动灯等个性化配置。X3全系配置鹰眼光导大灯以及icar1.0智能网联系统。凯翼汽车2016年计划拓展90个网点,实现6.2万辆销售。

合作加速星宇智能大灯产品推广。星宇股份与凯翼汽车签订《战略合作协议》共同开发LED智能前照灯系统,LED智能前照灯能根据前方道路状况实现自主变换将更加提高安全性。星宇股份近期发布ADB智能大灯,在车灯智能化中走在先列。此次合作将有利公司产品的进一步成熟,推动新产品的推广。

产品结构持续调整保证公司稳健增长,智能驾驶外延是公司重要战略有望加速,维持“买入”。:1)今年是公司战略拐点,储备先进车灯技术,由市场跟随策略向技术引导策略转变。车灯产品结构将向更具价值的前向大灯倾斜改善毛利,同时AFS、ADB大灯持续投入将帮助公司赢得更多高端车型;2)公司将通过外延并购的方式切入汽车电子及智能驾驶领域,并不排除收购国外车灯企业。暂不考虑定增摊薄,预计2016、2017、2018年EPS分别为1.51、1.80、2.19元,对应PE分别为26X、22X和18X。长江证券

艾派克（002180）:再下一城 打印龙头呼之欲出

收购利盟,奠定国内打印龙头地位。公司的主营业务是打印机的芯片和耗材,与太盟投资和君联资本联合,收购美国利盟国际。打造国际化打印机设备材料一体化供应商。利盟的主要业务有两块,打印设备和材料(ISS)以及企业管理软件业务(ES),目前国内虽然空间巨大,但基本上国外厂商占据,进口替代需求强烈。

技术引进,快速突破专利壁垒。国家把信息安全摆在了相当重要的位置上,去IOE的进程不断推进,但是针对打印机市场,由于技术和专利的原因,导致我国打印机市场基本上被国外垄断,信息安全受到了极大的挑战;打印机设备和材料市场的技术和专利门槛很高,通过利盟的加入,公司将快速突破专利壁垒,获得在专利和技术上的优势;公司传统产品主要是覆盖国内中低端市场,而利盟的产品更多的是覆盖海外高端市场,未来公司将实现高中低产品全覆盖,有效打开产品的知名度。

企业管理系统,提升产品服务附加值。利盟的另一块业务是企业管理软件,在欧美的知名度较高,在银行、保险和医疗领域均有重要的应用。当前国内该领域同样是外国企业的天下,以IBM和微软为代表的企业占据的大部分的份额,由于企业管理的高商业敏感性,国产替代的需求愈发强烈。通过利盟的加入,未来公司可能以国内市场为根基,进而向周边区域扩散影响力,成为知名的区域性企业管理软件供应商。

首次覆盖“推荐”评级。我们预计16、17、18年EPS分别为0.79、1.00和1.35元,对应PE分别为60、47和35倍。考虑到公司业务整合不断推进以及全球业务布局顺利,给予公司“推荐”评级。国联证券