(原标题:瑞声业绩亮丽 短期酝酿破顶)
近年智能手机市场竞争激烈,一众国际及国产手机品牌其产品更新周期愈来愈快,冀以新产品迅速抢占市场份额,刺激相关手机零部件需求不断增加。过往以生产声学零件为主的瑞声科技(02018),近年在业务结构上成功转型,积极拓展非声学多元化手机零部件业务,更为不同手机厂商提供全面解决方案。相信集团能受惠这波手机零部件需求潮。
集团早前公布2015年全年业绩,截至去年底止纯利为31.07亿元(人民币,下同)按年增长34.1%,期内营业收入按年增长32.2%至117.38亿元,公司全年毛利率41.5%按年增长0.1%,每股末期股息为0.95元。受惠于非声学业务触控马达及无线射频结构件盈利急升,以及内地客户需求增加,期内集团的总收入及纯利都达到纪绿新高。
集团未来在非声学业务发展上将多面发亮。
1)无线射频结构件领域:随?内地金属壳向中低端机型渗透。公司无线射频解决方案业务目前已接的项目数量在20个以上,远高于15年的4-5个。业务增长具确定性。
2)触控马达领域:目前集团生产振动线性马达其应用,已扩展到Andriod手机上。随?产品应用普及,有助未来订单增量。
3)摄像头模组领域:集团投资多年重点光学业务,目前已具备生产前置800万,后置1600万图元摄像头能力,并且已有客户订单。相信未来将逐步产生贡献。
在传统声学业务方面,今年将聚焦在立体声、重低音、防水扬声器和受话器等技术升级。预计在产品结构升级驱动声学业务稳步增长。
集团管理层重申未来非声学的收入将持续提升,有助减轻声学产品收入减少及毛利受压的问题。预期2016年营收增速依然在20%以上。前景值得关注。
瑞声股价从今年一月初开始沿10天均线展开升势。近月更藉亮丽的业绩刺激,股价目前迈向去年高位附近。股价短期酝酿破顶。建议投资者可于55元(港元,下同)附近买入,目标63.5元,跌破52元止蚀。