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潜在不良率有多高？
我们预计，受企业盈利（尤其是上游领域）走弱的影响，信贷周期将持续至第五个年头。我们对于工业企业EBIT 利息保障倍数的初步分析显示整体潜在不良率约为9%，而2015 年底银行业公布的不良率/关注类贷款率分别为1.7%/3.8%。截至2015 年前9 个月，上市银行的新增不良贷款生成率为1.35%。
准信贷资产的总规模多大？
我们估算，存在于买入返售/投资项以及表外理财产品的非标信贷资产的规模约为人民币16 万亿元。前者（涵盖信托受益权）规模相当于银行总资产的8%，但高度集中于股份制银行和城商行。五大行在这一领域的敞口有限。
存在怎样的盈利/资本金缓冲？
我们估算，在满足最低资本充足率要求的前提下，商业银行整体可吸收至多11%的不良资产率。银行仍有能力逐步吸收坏账损失；假设中国银行业拨备前营业利润/贷款利润率为3-4%，那么基于当前约为130 个基点的信贷成本率，预计银行业需要5-6 年时间来消化潜在的不良贷款。
本文来源：网易财经
责任编辑：
曹帅_NF5384
