融资炒股须做好资金的风险控制

《红周刊》特约作者　大连金韶青

近期长沙一投资者炒股亏损跳楼的传闻引起广泛关注，也让配资炒股成为市场关注的话题。尽管后来媒体对该传闻予以澄清，但这一传闻无疑给所有的投资者一个警示：目前阶段一定要做好资金的风险控制，尤其是融资做股票的投资需要非常谨慎。

目前的市场融资形式分两种，一种是场外配资，杠杆率一般是4倍以上，而且资金使用成本也较高，这种融资方式的风险极大，是目前监管部门正在清理和取缔的融资方式。另一种是通过证券公司做的正规融资交易，杠杆比例一般是1倍，资金成本是年利率8.35%。

股票市场风险是比较大的，尤其是融资交易更应该非常谨慎。对于场外高风险的配资，投资者应该坚决回避，因为其风险很难控制。以本金20万资金为例，4倍配资后总资金是100万，如果买入股票出现20%的下跌，20万本金就会被清零。采用这种高配资的方式，就算几次都看准获利，只要有一次满仓遇到大跌行情，像本周市场的连续暴跌，资金就可能被清零。这种融资方式始终将投资者置于高风险的环境下，随时都有爆仓的可能。目前商品期货市场采用的是保证金交易的方式，一般是10倍杠杆。但商品的价格波动较小，20%就属于很大的波动。而在股票市场，尤其是前期大幅上涨个股的股价出现20%的波动非常普遍，因此，在股票市场采用高配资的方式风险是极大的，很容易血本无归。

对于采用正规的证劵公司1:1的融资方式，笔者提醒投资者注意以下几点：

1，尽量控制好融资的比例。即使1：1的融资比例，如果遇到类似“5·30”的市场大跌风险也是很大的，估计如果下跌50%，本金将血本无归；一般证券公司是股价下跌20%后开始催缴保证金，投资者如果不能及时缴纳保证金将会被证劵公司强行平仓。如果将融资比例控制在1∶0.5以内，即使出现“5·30”那样股价跌去一半的极端行情，也不至于被强制平仓。只要不被强行平仓，股价回升还有回本的机会，一旦遭遇强行平仓，后面即使再有行情和投资者也没啥关系了。正如巴菲特所说：股票市场最重要的原则三条：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，永远记住前两条。

2，融资买股尽量不要采用一次性满仓的方式，尽量分批买入。所谓“慢慢买，快快卖”，不要期望一下就买在底部，只要是上升趋势买进都是很好的策略。对融资买进的标的股可适当分散，防止集中持股的风险。

3，融资买入的标的尽量是估值合理有业绩和成长性支撑的蓝筹公司。尽量不要用融资的资金买进题材股。目前A股市场题材股的市盈率很高，一旦遇到市场波动，很容易大幅回落，融资买进风险很难控制。

4，尽量在盈利的情况下继续融资加仓。融资买入不同于自有资金买股，要尽量保证每笔投资都在盈利的状态下才能加仓。也就是一定要顺势买入，且不可盲目逢低摊薄。如果是自有资金买入后套牢，可以捂股不动。但如果是融资买入，一般不可采用越跌越买的摊薄买入方式。因为一旦遇到行情持续下跌，很可能越陷越深。自有资金可以长期持有，而融资资金有一定利息成本和期限，无法长期持有。所以，融资买入只能是在盈利情况下分批加仓买入，一旦发现苗头不对，马上停止买入并做好撤退准备。

5，对融资盘要学会及时止损。如果发现买错，止损是减少损失、防止小亏变大亏最好的方式。但止损对于一般投资者很难做到，如果不想止损最好的方式就是用正确的操作方式顺势买进估值合理且有成长性支持的蓝筹股。当然，百密必有一疏，一手好牌也有打输的时候，有些因素是投资者无法控制的，尽管不情愿，但必要的止损几乎是投资者无法回避的事情。

在资本市场中，最重要的是持续盈利，而不是盲目追求一次性暴利。那种只看到融资的盈利而忽视融资炒股风险的做法本身就是一种赌博行为。华尔街有句名言：并不是股票市场是赌场，而是一些投资者的行为将股票市场变成赌场。融资炒股虽然能扩大盈利，但如果操作不当，同样会扩大亏损。要敬畏市场，尤其要认识到融资炒股“双刃剑”的特性。

目前A股市场一些题材股的风险已经不低，甚至一些中小板、创业板股票的风险也相当大，市场已经过了买股就赚钱的点位。未来的行情也不会是齐涨齐跌，更可能是以国企改革为主导的蓝筹股的结构性行情。本周的暴跌已经让投资者领略到市场的风险，随着大盘未来点位的升高，市场风险也越来越大，投资者的操作也应该越来越趋于保守，融资的仓位也应该越来越轻，直至最后采用放弃融资且自有资金也轻仓的方式控制风险。当然，对于多数投资者来说，用自有资金做股票是最安全的，没有必要非去冒融资买股的风险。