网易财经5月14日讯 今日，农银汇理基金公司研究部总经理付娟写给投资人的信被公开，在信中，付娟谈了对目前股市的看法，付娟认为，现在的A股市场早就明显脱离了基本面，泡沫久矣。但是，这一轮的牛市带着神圣的使命。因此，现在对股市的投资必须寻找正确的新逻辑，而不单单只是研究基本面，财务数据。
在谈到互联网等新兴产业为何火爆时，付娟认为，中国的互联网产业是可以引领世界的，而不是追随者和复制者，互联网还会演绎出很多我们现在还无法想象的商业模式，因此，新兴产业前景巨大。
付娟给持有人的一封信
我的投资人：
首先请不要紧张，这不是一篇奔私宣言，只是有感而发的一篇手记而已。从初中开始养成了写日记的习惯，但是因为工作的忙碌，只能偶尔写些只言片语记录生活的感悟，仅此而已。但是，这一次我想对您说点什么。
请允许我称您为“我”的投资人，虽然您是农银汇理基金的持有人，我作为基金经理这只是我的一份工作，但是我其实更把它视为一项事业、一个生意，我在努力经营着，经营的是我的声誉。所以谢谢您投资了我的声誉。
休完产假回来上班已经2个月零4天。休产假期间儿子的点点滴滴成了我生活的全部，我曾经以为我生命的意义就在他身上，我所有的快乐源泉都来自于他，甚至觉得上班以后工作状态再也回不到从前。但是，上班以后的这两个月，我又像以前一样体会到了我对这份工作的热爱，感觉到了投资的快乐。这两个月的时间里，我先用了一个月的时间坐在办公室里天天听路演，补自己在股票市场上落下的课；再用了一个月每周都外出调研、参加会议，和几十家上市公司进行了交流；还经常利用晚上的时间，和专家连线电话会议，有时候一周一个研究主题连续三四个晚上接入会议。
我们公司研究团队的小伙伴对我的回归，可能也颇感压力，因为我经常会质疑他们的结论或者证据，有时候语气也会比较严肃，交给他们的研究任务也会比较多。其实我事后经常对施加给他们的紧迫感有所内疚，但是却也始终用“严师出高徒”的幌子安慰自己（实际上，研究员都是我的老师，真的，他们教给我的东西很多）。
我最喜欢的工作部分就是与上市公司交流，我在做卖方分析师时这就是我最喜欢的工作内容。我真的从心底感谢所有耐心与我交流的人，从你们那里真的“涨知识”，让我更清楚地把握行业发展脉络，让我更迅速地认识新生事物，让我更敏锐地捕捉投资机会。
这一个月我四处奔波，走访了很多上市公司甚至非上市公司。看得越多，越认为一句话说的对，当下的中国“大时代战胜小周期”。经济令人沮丧，自下而上迸发的创业活力却让人激动不已。我所见到的每一个传统行业公司都在积极探索着转型的新方向，我所见到的每一个新兴行业公司都在吸引着无数资本的目光。
中国成为制造业大国之后，留下的不仅仅是过剩的产能，还有一批崛起的产业龙头，他们经历过商场的腥风血雨，经历过管理的痛苦坎坷，现在的他们脚踏实地，手握重金，放眼全球。而且手里还有一张分量极重的牌，那就是资本市场给予的高市盈率。“扫货！”能够嫁接的新产业，完全颠覆传统的新领域，海外那些曾经“冷傲”的技术或产品，这些都可以有。第一代创始人负责资源支持，项目落地，第二代接班人负责开脑洞，这样的组合比比皆是。
新兴产业更加成为资本追逐的焦点，因为他们可以是从0到1的垂直型成长公司。在所有的产业中，中国的互联网产业是可以引领世界的，而不是追随者和复制者。互联网还会演绎出很多我们现在还无法想象的商业模式，年轻的创业者们承担着火拼的压力更享受着被关注的快乐。新三板更是直接引爆了创业与股权投资的热情，产业和资本形成了合力，推动着这个大时代的车轮。
虽然我从业经历并不很久，2006年到现在也只有十年不到的时间，但是经历了上一轮牛市，对这一轮牛市的氛围还是颇为熟悉的感觉。我当时作为卖方分析师也曾为牛市所鼓噪，写出过脱离理性的估值报告。我所经历的牛熊经验告诉我，现在的市场早就明显脱离了基本面，泡沫久矣。但是，这一轮的牛市或许带着神圣的使命。从一开始就关注我投资风格的持有人会问我，你和两年前的投资理念似乎发生了变化。作为会计学博士的我，在过往的研究投资工作中，极为注重基本面的细致研究，关注公司财务与业务的匹配度，喜欢从细节把握核心逻辑。但是休假归来，这些我已经不谈，谈的只是这个大时代。我觉得我没有变，我从来都喜欢去寻找正确的新逻辑，不是我的理念变了，而是投资逻辑变了。我一直都在勤勤恳恳地建立逻辑，验证逻辑，实践逻辑。
最后想说的是，我不是神仙姐姐，更不是神，所以我一定有不在状态的时刻，请对我阶段性的表现不佳给予宽容。希望你我都是快乐的投资人！
付 娟
2015年5月13日深夜
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本文来源：网易财经
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