大智慧阿思达克通讯社5月14日讯，政策仍未发生根本转向，但市场的过快上涨仍难实现，仓位控制依然重要，以互联网+为代表的成长股仍是中期看好的方向，不过短期拉升过快积聚风险。
【晨会纪要】
就媒体报道内容看，管理层并未采取类似窗口指导的导向鲜明而有违市场化发展趋势的手段，仅是再一次强调风控的重要性，可以看出，政策仍未发生根本转向，但市场的过快上涨无疑已经成为监管层心头的达摩利斯之剑，慢牛虽然是众望所归，但当市场想法越来越趋于一致时，想要达到稳定态是极其困难的，而这也是近期仍然坚持中期行情尚未转向，但操作需强调仓位控制的原因所在。
就盘面表现看，中小板指相对较强，除了其一季报在各板块中的突出表现外，每次行情运行到大小两难局面时往往也会间或转而关注“孔老二”，此外，其他中报业绩预告表现较好的行业以及销售数据出现亮点的房地产板块也有所活跃，总体看，市场局部活跃依旧，但热点呈现短视化特征，显示在经济周期走弱及新兴成长累积涨幅较大背景下，短期资金面临投资标的选择困难。以互联网+为代表的成长股仍是中期看好的方向，不过短期拉升过快积聚风险，等待后续包括中概股回归及市场情绪再稳等的催化剂。此外，考虑到上市公司一季报显示的账面资金较为充裕，后续外延式发展的标的仍将持续表现。
【策略观点】
海通证券最新发布的行业比较月报指出，本轮牛市背景是管理层借助资本市场实现改革转型，长期看牛途还很长。增量资金入市的牛市成长股、价值股均有机会，创业板代表的成长股是本轮长牛主角，类似05-07年牛市的地产链。 基本面角度，14年年报及15年1季报显示，券商、保险、传媒、计算机、半导体、环保业绩靓丽； 估值角度，银行、白酒绝对估值和相对沪深300指数估值均处于历史较低水平，建议关注估值修复带来的投资机会； 换个角度看看成长估值，市场担忧成长整体的高涨幅、高估值、基金高配置的三高问题，但换个角度看，三高问题并不严重。
【财经大V视点】
中金公司财富研究部副总经理王韧表示，经济政策松，股市政策紧的环境下，配置主线需要适时调整。一方面，在股市政策并非一味打压只是引导规范的约束下，资金一定会避高而趋下，所以做轮动仍然是攻守兼备的最好选择，仍可以围绕比价效应，关注“互联网+“中的工业互联网和能源互联网，”工业4.0“中的检测服务、环保节能、电动汽车；”一带一路“的设备出口和商品流动等后端受益品种。另一方面，在经济政策大概率继续放松的条件下，也可避实而击虚，重点关注那些政策放松的潜在受益品种，主题角度，关注房地产等政策敏感品种，也可以关注京津冀、长江经济带、珠海主题公园等区域性机会；行业角度，可以布局通胀受益板块以对冲经济企稳回升的影响，因为物价回升必然贯穿于经济回暖的全过程，大宗商品价格反弹和PMI购进价格回升已经发出星星之火，继续关注、配置出清相对充分的食品饮料股、短看猪价反弹，长讲厄尔尼诺故事的农业养殖股，同时存在产能收缩和油价反弹刺激的煤炭股。港股市场则会继续享受比价效应的红利。
发稿：姚辉/何巨骉 审校：林桢
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本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
