艾华集团等5新股7日申购指南 顶格需110万元

网易财经5月6日讯 根据安排，5月7日（周四）将有5只新股进行申购，其中沪市四只，分别为艾华集团（603989）、醋化股份（603968）、普莱柯（603566）、金海环境（603311），深市一只，为永东股份（002753）。

根据发行数据测算，艾华集团顶格申购需41.48万元，醋化股份顶格申购需19.58万元，普莱柯顶格申购需24.73万元，金海环境顶格申购需11.32万元，永东股份顶格申购需12.88万元，5只新股顶格申购共需资金110万元。

艾华集团(603989)

艾华集团此次发行总数为5000万股，网上发行2000万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：732989，申购价格：20.74元，单一帐户申购上限20000股，申购数量1000股整数倍。

【公司简介】

生产销售电容器、电容器原材料及相关设备。

【基本信息】

金海环境(603311)

金海环境此次发行总数为5250万股，网上发行2100万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：732311，申购价格：5.39元，单一帐户申购上限21000股，申购数量1000股整数倍。

【公司简介】

空气过滤器、空调风轮、阻沙固沙网的研发、生产和销售。

【基本信息】

【机构研究】

长江证券：金海环境合理估值区间为18-20倍PE

公司简介：国内空气净化领域先行者

公司致力于室内空气治理领域，主营业务为空气过滤器、空调风轮、阻沙固沙网的研发、生产和销售，公司的空气过滤器产品主要应用于家用及商用空调以及汽车、轨道交通等交通工具；公司凭借多年在室内空气治理领域累积的经验、技术和工艺，逐渐向荒漠化治理和室外空气污染治理领域方向发展。

行业分析：空调稳健增长，空净产品高增长

中国是全球最大的空调及过滤网生产国，伴随农村空调保有量快速提升及城镇空调保有量稳步提升，国内空调产销量仍将保持稳健增长态势，带动空调过滤网需求较快增长；同时，在城市空气污染日益严重及人民健康意识增强背景下，国内空气净化器行业持续步入爆发式增长阶段，未来发展值得期待。

公司分析：竞争优势明显，室外空气净化拓展提速

公司空调过滤网产品占国内市场份额为37.20%，为国内龙头企业；随着公司募投项目的投产，在公司自身竞争力及产能瓶颈消除背景下市场份额有望持续提升，同时空调风轮项目的投产有望推动其成为公司的新增长极；长期来看，公司在奠定室内空气治理专家的基础上将逐渐向荒漠化治理等特殊环境治理发展，努力发展为风沙防治及荒漠化治理、室外空气治理的领军者。

盈利预测与投价建议

基于行业及公司分析，我们预计公司15-17年EPS（以摊薄后股本计算）分别为0.29、0.35及0.42元，而目前国内天银机电、盾安环境及三花股份等上游零部件厂商按15年EPS测算平均PE在44倍左右，综合考虑目前新股发行价格限制及公司未来三年业绩增速水平，我们认为公司按15年EPS给予18-20倍PE较为合理，其对应合理询价区间应为5.24-5.82元。

普莱柯(603566)

普莱柯此次发行总数为4000万股，网上发行1600万股，发行市盈率18.89倍，申购代码：732566，申购价格：15.52元，单一帐户申购上限16000股，申购数量1000股整数倍。

【公司简介】

1、公司是一家从事兽用生物制品和化学药品研发、生产与销售的高新技术企业。

2、公司所处细分行业市场整体水平较高，呈现垄断竞争格局。我国猪及家禽养殖业向集约化、规模化方向发展是现今的一个发展趋势，大型养殖企业对兽药产品的依存度较强，一般会选用安全、高效的高端兽药产品。但行业整体研发水平较低，市场产品同质化较为严重。

3、公司产品2013年市场占有率普遍下降，2014年业绩与去年基本趋平，但净利润下降14%。公司盈利能力在本批新股中排名第二，毛利率达73%。

【基本信息】

【机构研究】

长江证券：普莱柯合理估值区间为33-39元

普莱柯拟IPO 首发4000 万新股，发行后总股本不超1.6 亿股，发行价15.53 元。

报告要点

集研、产、销一体综合型兽药企业

普莱柯是国内实力较强综合性兽药企业。目前公司猪用生物制品市场占有率为5.31%，禽用生物制品市场占有率为3.25%，其中猪圆环病毒2 型灭活疫苗、高致病性猪蓝耳病活疫苗市场占有率分别为12.13%、12.24%。公司公司禽流感(H9)三联、四联灭活疫苗填补了国际空白；猪圆环病毒2 型灭活疫苗填补了国内空白。公司实际控制人为张许科，持股44.64%(发行前).

公司核心竞争力在于研发和技术产业化优势、丰富的产品线优势及营销优势

公司核心竞争力主要体现在：(1)公司在产品研发和技术成果产业化方面优势明显；(2)公司具备完整丰富的产品线；(3)公司具备先进的营销模式。

公司未来看点在于技术创新和产品研发实力

公司重视技术创新和新产品的研发，未来将巩固技术和产品在行业的领先地位。在兽用生物制品方面，公司在三年内拟获取国家级新兽药证书4-5 个，申报发明专利40-60 项，制定国家标准5-6 项。在兽用化药方面，公司拟取得国家级新兽药证书7-11 个，申报国家发明专利30-40 项。

盈利预测

按发行后总股本 1.6 亿测算，我们预计公司2015 年、2016 年EPS 分别为1.01 元、1.31 元。考虑到行业平均估值，公司合理估值水平在25~30 倍，对应合理的股价区间为33~39 元。

醋化股份(603968)

醋化股份此次发行总数为2556万股，网上发行1006万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：732968，申购价格：19.58元，单一帐户申购上限10000股，申购数量1000股整数倍。

【公司简介】

1、公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售，产品主要应用于食品和饲料的防腐、医药及农药的生产、颜料的生产三个领域。

2、精细化工是化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。医药农药市场持续增长带动中间体的增长。但国内市场整体规模偏小而分散，产品结构不合理，科研能力薄弱，且随着环保标准的提高，生产成本在增加。

3、与国内同行业相比，公司技术领先优势明显，同时延伸产业链，运用循环经济模式生产。2014年公司净利润较前两年出现59%的大幅度增长。

【基本信息】

【机构研究】

招商证券：醋化股份合理估值区间为19.49-20.49元

深耕食品添加剂和中间体业务。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。目前与行业内全球排名前列的公司建立了长期合作关系。2011-2014 年营业收入由10.26 亿元增加至14.23亿元，年复合增速为11.5%；同期净利润由0.68 亿元上升至1.00 亿元，年复合增速为13.84%。盈利水平方面，2011-2014 年公司综合销售毛利率由13.74%提升至17.89%，源于医农药中间体产品结构优化，毛利率提升。

行业分析：食品添加剂和中间体市场保持增长。（1）食品添加剂：全球食品添加剂2010 年各类食品添加剂销售额约为400 亿美元，近三年来增长速度平均在10%左右。食品添加剂的增速已远超人们的预期。（2）医药、农药中间体：2009 年世界化工产品年总销售额约为3.2 万亿美元，其中精细化学品的市场规模超过5,000 亿美元。精细化工市场的构成中，医药中间体和农药中间体占据主导地位，分居第一、二位，且二者占比合计从2005 年的26%提高至2009年的32%。（3）颜料中间体：我国是世界最大的有机颜料中间体生产国，2009年产能为43.50 万吨，占全球总产能的72%以上。随着下游颜料市场扩大，颜料中间体也保持较快的增长。

募投项目聚焦主业，提高竞争优势。公司拟公开发行不超过2,556 万股社会公众股，募集资金4.59 亿元，主要用于年产20,000吨高纯乙酰乙酸甲酯联产5,000吨双乙烯酮项目、年产5,000 吨烟酰胺联产44 吨烟酸及副产3,941.2 吨硫酸铵生产项目、年产11,000 吨山梨酸钾项目、醋酸及吡啶衍生物科研中心建设项目及补充流动资金。募集资金投资项目的建设将进一步提升公司的生产能力，有助于提高公司盈利水平，增强核心竞争力，驱动公司快速增长。

盈利预测与估值结果：根据预估股本10224 万股，预测公司2015-2017 年EPS分别为1.18 元、1.50 元、1.77 元，分别增长21%/27%/18%。根据相对估值法和DCF 估值法，我们得出公司每股合理价值区间为19.49-20.49 元。

风险提示：市场需求低迷风险；毛利率下滑风险；募投项目延期风险。

永东股份(002753)

永东股份此次发行总数为2470万股，网上发行970万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：002753，申购价格：13.56元，单一帐户申购上限9500股，申购数量500股整数倍。

【公司简介】

许可经营项目：炭黑制品制造；轻油、洗油、萘、苯酚钠加工、销售(限有效安全生产许可证许可范围经营，有效期至2015年11月6日)。一般经营项目：经营本企业自产产品的出口业务和本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务。

【基本信息】