刘纪鹏：只要政策对 我相信不会再出现一个熊市

从中国发展高层论坛到博鳌论坛，经济新常态正在影响资本市场走势，大盘重新上涨到4000点已经成为大概率事件。

对此，刘纪鹏仍然一如既往地保持乐观态度。作为中国政法大学资本市场研究中心主任，他曾调侃，资本市场不能是监管部门闭门造车，应该多听听市场意见。“如果早听了我的意见，股市早就起来了。”在他看来，股市经历7年苦苦等待之后重新站上4000点指日可待。

4000点不是梦

《中国经营报》：近期股市一直走高，你曾在多个场合表达了股市上到4000点的观点，主要的原因是什么，这波行情能走多远？

刘纪鹏：这轮行情是股市沉寂了7年之后，在中国股民都处于绝望时刻后的绝地拔起。中国股市上一个4000点还是在2008年3月14日。一定要让股市遵循自然规律，当前上交所市盈率只有16.9倍左右，深交所41.5倍，两市平均26倍，从3700点到4000点时30倍的市盈率是完全正常的，市盈率是一个国家的竞争力。

所以7年之后，股市重新站上4000点也是指日可待，不过当前争论的焦点是这4000点是否健康。因为这一波行情从2014年10月27日2200点开始上涨，不到半年时间涨到了3800点，出现了60%的上涨行情，大家对于这个牛市的出现是没有任何异议的，更多是对当前经济形势的质疑。

今年两会以来出现了各种各样不同的声音，更多的是关于当前经济处于下滑态势，甚至是萎缩。股市晴雨表如何体现？我认为并购将是未来企业发展的主要手段，今天只是拉开了大幕，接下来到秋季或者明年，并购重组将是国家结构调整的重要手段，也是企业资本运作快速成长的工具，而这一切必然发生在资本市场，相应的也会带动股市行情上涨。

《中国经营报》：此前，在中国并购合作联盟论坛上，你曾表示中国股市和政策密切相关，对于当前中国来说，新常态背景正在渗透，未来股市如何把握市场风向标？

刘纪鹏：中国股市向来是政策市场，主要包括三个条件：第一钱多，中国的银行钱多、财政钱也多，据了解，仅国资委的净资产就达34万亿元，而且34万亿元是按一块一股算的，如果这些钱全部释放出来，那么中国资本市场是绝对不愁钱的。

第二中国的发展速度不需要太快，因为钱多，发展速度即使只有7%，从世界范围看，也是排名第一，这是政策导向。

第三市场大。一个案例可以说明中国市场潜力巨大，以美国的电影制作业为例，它之所以能获得长足的发展主要在于去年其在中国电影市场获得的47亿元的营业额。这对美国来说，在其历史上从来没有其他国家的电影营业额可以贡献超过这个额度，因此可以看出中国市场的潜力。

然而当前的问题是，虽然我们有这三大优势，但经济依然出现了各种问题，我认为主要存在两个环节，一是改革环节，一是发展环节。

在改革环节，首先需要改革注册制，过去证监会内部的事很少有人去做，行政审批的腐败、交易所和协会、证监会之间的一体化，导致企业“跑部上市”，一旦上市就成为亿万富翁，然后不管股市如何变化，都与自己无关。

以后这种现状或将改变。从目前来看，各个交易的竞争已经展开，上交所、深交所在竞争，深沪交易所和港交所在竞争，深交所创业板、中小板和三板又在竞争。各交易所都在招兵买马，扩充发行部门的力量，实际上也是加强了核准的力量。

而在发展环节，从去年下半年开始，经济新常态已经开始起色，经济从不刺激到微刺激再到刺激，体制改变释放出的市场活力一定能再次爆发。

资本市场将现并购潮

《中国经营报》：今年两会期间，中国人民银行行长周小川曾表示资金进入股市也是支持实体经济，你如何解读这句话？在股市踏上4000点以后，会不会又出现半夜鸡叫的悲剧。

刘纪鹏：这轮股市解决的第一个问题就是信用，它标志着改革要从间接融资转到直接融资。第二就是提升信心，股市那么低是不正常的，今天这个点才是正常的现象。

我们可以看到股市正常以后，人们的财富增长了，从而带动了消费，用李光耀的话说就是，有了钱你才好办事，你才能有进步，才能有民主，因此股市上涨不仅提升了信心也增加了信任。

至于会不会出现另一种声音，历史上的确也出现了几次类似情况：1996年通过行政手段拉动股市，刚拉到1200点又觉得可能会出现泡沫，于是开始查银行资金，然后又通过股权分置改革等一系列举措；一直到2008年，股市在那轮行情出现的半夜鸡叫，可谓是成也政策败也政策。

所以今天，我们说领导人的政策是非常关键的，从中央到国务院到监管部门，我相信不会再有这种错误的指示，目前看资本市场这次的行情走的是一条大路。从产业政策发展看，李克强总理大量地削减行政审批，力度很大，大家都在坚定不移地推进市场经济，这条路要继续往前走。

《中国经营报》：2014年进入短期市值管理为目的的所谓并购期，说明证券市场和重组市场推动专业升级和转型还有相当长的路要走，2015年这种趋势将如何发展？

刘纪鹏：只要政策对，我相信不会再出现一个熊市。目前从上到下，从国务院到一行三会，大家的认识都是清晰的，就是要在4000点以上的股市行情背景下，实现中国结构调整吸引外资的功能。

当然最后要持续改革深化，中国上市公司最大的问题是业务独大。我们现在有相当的公司50%以上属于家族企业，所以二级市场和发行股票之间永远存在一个难题。未来沪港通不仅决定着大陆和香港的竞争，而且深交所跟上交所的竞争也早已拉开架式，大家看到深交所这几年的发展，说明二级市场一个良好的格局正在形成。数据显示，这么大的并购场所，对于资本市场来说，需要寻求到区域市场的协和才能长远发展。