12月19日券商机构研报精选

大智慧阿思达克通讯社12月19日讯，以下是19日机构研报精选：

**宏观策略**：

【海通证券：迎接股权时代，熬出来的牛市】

海通证券发布研报称，从资产配置转向和股权融资发力这两个角度去解释股价上涨动力或更有说服力。有人说，本轮股市上涨的主要动力来自无风险利率的下降，是估值驱动。也有人说，是因为政策的不断放水，故经济周期将见底回升，或股市将分享改革红利。对于无风险利率下降之说，有一点道理，但却不能解释全部；而经济周期性波动已经不那么明显，明年经济还将继续下探。海通认为，从资产配置转向和股权融资发力这两个角度去解释股价上涨动力或更有说服力。

【华泰证券非银分析师罗毅：牌照放开影响不宜夸大】

证券公司设立及业务牌照申请即将迎来新的变革，相关管制将全面放开。对此，华泰证券非银金融分析师罗毅发布报告称，牌照放开是大趋势，近年来就有预期，影响不宜夸大，而行业牌照红利已逐渐被市场红利替代，市场化改革的优秀券商影响很小。

罗毅指出，牌照放开会有门槛，证监会意在促行业发展，政策意图是做大证券行业规模。银行不进来，银行信托在控风险，大概率拿不到牌照。券商牌照价值降低是趋势，彰显金融改革决心。目前金融改革正处于攻坚阶段，券商牌照放开符合金融改革大逻辑，符合国际投行发展一般规律。

**公司个股**

【海通证券：东兴证券上市临近，泰禾集团一线布局迎增速弹性】

海通证券分析师涂力磊、谢盐周五发布了泰禾集团(000732.SZ)的个股研报。参股东兴证券，预计企业上市后可增厚泰禾不低于1.87元/股。

涂力磊指出，根据2014年12月17日收盘价，剔除光大证券和太平洋证券两家PE估值特殊的数据点，则目前A股上市券商2013年静态PE估值为108.06倍，2014年动态PE估值是66.83倍。按照以上假设，公司参股东兴证券7000万股，对应价值分别为20.19亿元和17.84亿元。即泰禾集团持股东兴证券的合理估值均值为17.84亿元，对应每股泰禾集团持有东兴证券的价值为1.87元/股。

【海通证券：泰禾集团一线布局带来增速弹性】

海通证券认为，泰禾集团(000732.SZ)立足福建、面向全国，坚持高品质、高周转驱动高成长的跨越发展正在逐步实现。公司属处于高速成长阶段的进攻品种。当前市场复苏预期升温，有利后期股价表现。考虑到公司高成长性，给予2015年12倍市盈率，对应目标价格19.92元，维持“买入”评级。

【招商证券：新大陆“双十二”大战初露锋芒，识读业务放量可期】

招商证券分析师刘荣周五发布最新研报指出，新大陆(000997.SZ)生产的一维扫码枪在阿里“双十二购物节”活动中得到了极为广泛的使用。二维码识读业务有望放量。此外，二维码在快递行业具有空间大和模式创新的想象空间，有望成为远期价值重估的要素。

【中投证券：机器人新数字化车间列入国家示范补助计划，发展空间巨大】

中投证券分析师张镭、石炯19日发布最新研报指出，机器人(300024.SZ)《真空阀门执行器数字化生产车间》项目列入国家戓略性新兴产业发展与项资金计划，拟获国家补助1000 万元，增厚16 年EPS 约0.01 元。数字化工厂是“工业4.0”的核心环节，发展空间巨大。

【银河证券：中国化学海外订单引领“一带一路”模式】

银河证券周五上午发布中国化学研报显示，公司作为国家“一带一路”的工业工程龙头，获得印尼PKG公司26.66亿元大订单，占公司2013年营收的4.32%。由此将提升未来三年海外收入和毛利率。

【银河证券：美都能源增发抄底美国页岩油，符合转型战略】

银河证券分析师裘孝锋、王强、胡昂19日发布关于美都能源(600175.SH)的个股研报，研报指出，大股东及一致行动人大手笔认购增发60%，充分显示了公司将通过滚动收购做大油气产业规模的决心和信心；符合公司转型油气之后的战略，即争取用3年左右时间，将公司打造成具有一定规模、一定影响力的专业石油企业。

【平安证券：多重因素导致比亚迪股价下跌】

平安证券周五上午发布比亚迪(002594.SZ)研报表示，12月18日比亚迪股价大幅下跌，其中：H 股（1211.HK）下跌28.84%收于25.05 港元；A 股（002594.SZ）下跌10%收于36.43 元。从时间看，H 股先于A 股开始调整。平安证券认为是多种因素的叠加导致大幅调整，公司基本面短期无大的变化。

平安证券表示，分析比亚迪股价下跌因素一，俄罗斯出口？公司出口俄罗斯产品交易金额较小(低于100 万美元)且以美元结算，不存在汇兑损失的问题。

【中金公司：爱尔眼科2020年200家医院规划提前实现】

中金公司周五发布爱尔眼科(300015.SZ)研报显示，公司希望未来爱尔眼科能够在各个省内连成网，2020年设立200家医院的规划有望提前实现。维持“推荐”评级，上调目标至36 元（原32元，上调幅度6%），对应2015 年60 倍P/E。

编辑：姜磊

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