大盘连续巨震 一主线或将率先突围

盘面简述：

在银行、券商等金融股持续走弱的带动下，沪指午后继续震荡下行，盘面上，碳纤维、猪肉、马彩等概念股涨幅居前。银行股重挫1.73%领跌两市，券商、房地产、煤炭、钢铁等其他权重股跌幅十分明显。

消息面上，1.新疆自治区成立推进丝绸之路经济带核心区建设工作领导小组，将研究确定关于丝绸之路经济带核心区建设的重大方针、重大政策和重大项目；尽快启动丝绸之路经济带“五大中心”专项规划编制工作。2.京津冀协同发展规划即将公布，协调发展的目标之一，是到2030年基本形成京津冀高度一体化格局，到2030年把京津冀打造成在国际上有重大竞争力和重要影响力的新型现代化首都圈。3.新一批新股申购序幕即将开启，这11只新股拟募集资金合计约82.11亿元，较上一批明显增加，预计冻资将达1.6万亿元，将创下历史新高。

周二沪深两市均小幅低开，短暂上探之后便开始下跌。昨日短期头部的确认已经很明确，而今日则是继续向下寻找支撑，2450则将成为关键支撑位。而与昨日不同的是，今日沪股通的使用份额与昨日相差甚大，昨日是遭秒杀，今日则成交有限。沪港通第一天就糟糕表现或成为今日成交不足的罪魁祸首，而持续低迷的A股或让外资失去信心。而创业板则在沪深股指调整之际迎来反弹，今日走势相对较强。

【观点】

华讯财经认为：技术上看，沪指高开低走，午后跌破10日线支撑，技术指标偏空趋势逐步显现，短线市场略显疲态，预计后市大盘震荡整理概率较大。短期头部已形成，而调整区间则会在2450到2500之间。那么2450这个点位的支撑则显得非常重要，近两日的极度缩量或是为调整结束拉升做好充足准备，故耐心等待机会的到来。

操作布局上，仍需要保持谨慎，控制总仓位，随着沪港通的正式开通以及“一带一路”、亚太自贸区的持续推进，增量资金将陆续进场，为市场持续注入活力，长久行情可期。除了这些以外，如果投资者把目光放在冬末春初来看，历年高送转等资本运作题材都是年尾主力炒作的热点，值得现在提前布局关注。短期可关注土地流转政策受益概念股。

巩固战果 继续前行

兴业证券策略团队

我们建议投资者在震荡中继续保持多头思维。若本周指数由于股指期货交割周、沪港通进入验证期等因素出现震荡，将是难得的买入机会。投资机会上建议关注：继续推荐券商、保险、地产等利率敏感型行业；“一带一路”战略下的核电、高铁、军工、建筑承包、新疆、海西等；结合市值弹性、股价短期动量、区域、行业分布等纬度，构建国企改革股票池；关注并购重组进展明确且股价调整之后显著缩量的选股逻辑，这是为了顺应《上市公司重大资产重组管理办法》。主题投资方面，建议关注迪士尼、碳交易、国企改革、体育产业链。

上周市场放出“天量”，如何看待“天量”，核心不在于“天量”的绝对水平，而是“天量”前后市场上涨的逻辑是否发生了系统性的变化。回顾过去数年A股市场几次具有代表性的天量：2007年“530”天量受股市政策外力的影响，由于没有动摇流动性充裕以及宏观经济强劲的逻辑，股市上涨趋势延续。2009年“729”天量的背景是货币政策发生微调，2009年7月重启了1年期央票且上调了发行利率，导致资金价格系统性抬升，此前流动性驱动的逻辑遭到破坏，故行情夭折。2010年“1112”天量的背景也是货币政策预期的变化。2010年10月，宏观数据显示经济出现过热苗头，货币政策预期转向从紧，同样破坏了2010年年中货币政策放松以及QE2共同营造的流动性宽松格局，行情最终也以夭折告终。

但是，目前市场由流动性宽松和风险溢价下降驱动的上涨逻辑未变，因此上周二出现的天量难以扭转指数的上涨趋势。10月份新增社融规模仅为6627亿元，但不改流动性宽松预期。在资金供给回落背景下，利率继续下行折射出需求端的回落更明显。

10月发电量当月同比仅增长1.9%，水泥、粗钢产量同比均负增长。在流动性系统性宽松，包括实体经济在内的其他领域回报率下降，以及积极的改革转型政策和股市政策的引导下，增量资金有望加速流入股市。尤其是沪港通试点及QFII、RQFII税收优惠政策有望提升外资对于A股的风险偏好。三季度以来QFII、RQFII投资额度加速增长，截至10月末分别为641亿美元和2944亿元人民币。