9月是地板和家具的销售旺季，人造板走势分化，纤维板出现较为明显的反弹，而胶合板走势相对偏弱。未来胶合板和纤维板价差有望再度走阔。由于房地产行业依旧乏力，地板、家具销售没能提速，两板反弹空间遭遇制约。不过，有消息称国标修改即将剔除E2级别人造板，人造板环保成本将增加，这将支撑两板抗跌。
成本增加预期增强
近期市场传言，国家标准委将对国标GB18580-2001《室内装饰装修材料、人造板及其制品中甲醛释放限量》做出修订，原标准中E2标准将被剔除。当前我国对人造板及其制品的甲醛释放限量分两个等级：E2≤5.0mg/L、E1≤1.5mg/L，更为严格的E0等级(≤0.5mg/L)作为推荐性标准出现在《胶合板》(GB/T9846.1~9846.8)中，目前不具有强制性。
从生产工艺来看，如果新修订的甲醛释放限量标准出台，会对生产地板和地板胶的企业产生影响，原来达到E2标准的胶粘剂将被禁止使用，增加部分企业生产成本。相对而言，近年来兴起的非醛类热塑性树脂胶粘剂有着一定的优势。这种黏合剂不含有甲醛成分，在生产和使用过程中均无游离甲醛释放，安全环保，工艺简便，性价比高。同时，热塑性树脂作为粘接材料能够隔绝板坯间的水分流动，耐水性较好，板材稳定性高。然而，非醛类热塑性树脂胶粘剂的价格明显超过原先的胶粘剂。
价差结构支撑两板价格
从期现价差来看，截至9月23日，纤维板期现价差为-14.45点，而纤维板期货上市以来，期现价差合理运行区间在-20至-10之间，因此当前纤维板期现价差还处于正常运行区间的下方。胶合板方面，9月24日交割基准地E1级中纤板价格与胶合板1501合约几乎平水，为1.67点。按照持有成本利润，当前的胶合板期现价差远低于持仓成本，因此胶合板价格有望补涨。
从胶合板和纤维板价差来看，9月24日胶合板和纤维板主力合约价差降至70.75点，自两板上市以来，胶合板和纤维板的价差区间为57.62至86.7，因此当前的价差属于中间区域，考虑到胶合板的成本上升比纤维板要大得多，价差运行区间也会抬升，因此胶合板补涨空间更大一些。
下游需求未见明显回暖
按照惯例，一般板材商家在旺季到来前，会事先稍稍调高商品的售价以期在旺季销售中获得更大利润。但今年这一现象却没有出现，据了解，由于前期库存积压，部分厂商急于清理，暂时未上调板材售价。
9月地产行业数据没有明显起色。数据显示，尽管30大中城市成交面积环比上涨23.87%，但是同比依旧下跌20%，且十大城市商品房存销比继续扩大5.6%至61.61。此外，随着消费者消费心理逐渐成熟，“金九银十”的市场效应已逐步淡化，家具和地板行业积极消化前期积压的库存，并不急于备货。
总之，两板走势分化，纤维板强而胶合板弱，主要是由于纤维板期现价差长期处于低位，因此其反弹要先于胶合板。展望后市，尽管需求难寄厚望，但是成本增加预期和价差结构并不支持两板大幅下跌。
（来源：期货日报）
本文来源：网易财经
作者：宝城期货
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