国务院总理李克强称，中国没有依靠“强刺激”来推动经济发展，而是依靠“强改革”来激发市场活力。
国务院总理李克强在达沃斯论坛上意外提到了8月的融资数据。他称，今年8月末，广义货币供应量M2同比增速只有12.8%，大幅低于市场预期。多家券商于9月10日发布研报称，这显示中国货币政策全面宽松的可能极低，强刺激不会到来。
12.8%的M2增速比7月的13.5%还要更低，也是5个月以来的最低值。按照惯例，中国一系列金融数据将在最近一周由央行公布，但是李克强却提前披露，这让市场有众多猜想。
受此刺激，当日A股市场出现短线调整，前期一些涨幅过大的品种出现明显调整。截至9月10日收盘，上证指数报收于2318点，微跌0.35%；深证成指报收于8158.6点，跌0.51%；沪深300报收于2432.43点，跌0.52%；创业板指报收于1504.91点，涨0.73%。煤炭、金融等板块跌幅靠前。
“经济硬着陆风险不大”
华泰证券于9月10日发布研报称，8月M2数据大幅低于预期并不意味着经济基本面恶化，中国经济有待9月11日和9月13日公布的一系列数据进行确认，硬着陆风险不大。
对于8月M2走低的理由，华泰证券认为，影响M2增速的因素主要有四类，信贷、存款、外汇占款、同业业务。市场多方估计8月银行新增信贷大致在7000亿元左右，比7月大幅增加；存款数据应该大体与信贷走势相同；8月外贸顺差近500亿美元，外汇占款不少；因此最有可能收缩的是同业业务。
华泰证券分析称，“很可能由于监管机构加强管控而导致同业业务萎缩，减少了经济系统中‘空转’资金的需求。若是如此，M2数据的低迷将不影响社会融资总额等其他基本面数据。但如果M2增速的下降源于存款或信贷的萎缩，基本面将不乐观，尽管概率不大。”
“强刺激不会到来”
一些券商关注到，在达沃斯论坛上，李克强在发言中强调政府最关注就业，而中国8月份新增就业已接近全年1000万的目标。因此对GDP（国内生产总值）增速的波动可以接受。
在华泰证券看来，失业是短期影响社会稳定的主要隐患。而中国缺乏可靠的失业率数据，且经济体中充斥着隐性失业，因此短期内，政府仍将以GDP增速为纲。其在研报中称：“事实上，近几年来中国GDP增速的波动幅度之窄，在人类历史上是罕见的，足以体现政府对GDP增速的关切。”
华泰证券还称，李克强深谙新凯恩斯主义经济政策的精髓，非常重视对公众预期的引导。预期管理的要点是，要刺激经济时不宣布，以达到刺激的最大效果，但不刺激经济时要及早与公众沟通，以防总供给萎缩。因此，不管今后政策走势如何，李克强在此刻的最佳选择就是强调不刺激。
值得关注的是，9月9日，李克强在天津回应“微刺激”相关问题时强调，中国去年以来一直实行稳健的货币政策。“我们没有依靠‘强刺激’来推动经济发展，而是依靠‘强改革’来激发市场活力。”
申银万国亦表示，在达沃斯会议上，李克强总理对改革成果以及经济增长状况做了评价，对就业表示满意，全年经济增长能够完成既定目标。这显示货币政策全面宽松的可能极低，强刺激不会到来。此前市场对于降息一直有所预期。这被看成是短线市场调整的原因之一。
关注新兴节能环保产业
经济增长不靠“强刺激”而靠“强改革”，这会给中国证券市场带来怎样的影响？
安信证券在其研报中引用李克强的话，去年以来，中国推进了财税体制改革，给服务业等新兴产业减税，给小微企业让利，同时推进了金融体制改革，利率和汇率的市场化，放宽了金融市场的准入，下一步会继续推动。
该份报告还引述国务院总理李克强9月9日与出席达沃斯论坛的企业家代表对话交流内容称，对中国来说，最突出的问题是水、大气和土壤污染，它直接关系到人们每天的生活，直接关系到人们的健康，也关系到食品安全。所以中国政府必须负起责任，向这几个重要领域的污染进行宣战。
李克强表示，解决这些问题不仅要进行社会动员，而且要完善治理污染的法规体系，加大执法力度，让违法者付出高昂的成本，同时还要激励企业通过创新来实现节能环保。同时要处理好治理污染与稳增长之间的关系，关键是要淘汰落后产业，发展新兴的节能环保产业，争取让新兴的节能环保产业能够跑过淘汰落后产业的速度。
值得一提的是，李克强表述中使用的是“水、大气和土壤污染”，而非以往惯用的“大气、水和土壤”。
对此，国泰君安在研报中认为，环保板块中的水务板块很可能迎来惟一的重量级政策，重视程度必须进一步提升。
“（李克强）总理在达沃斯论坛上的讲话，最直接的作用是给与市场对环保产业发展的信心。”国泰君安同时认为，这也给箭在弦上、序曲频传的水污染防治行动计划（又称“水十条”）增强了可信度及预期。
录入编辑：李琪
本文来源：东方早报
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