旗滨集团（601636）：扣非净利润同比下降30.76%
公司7月25日发布2014年半年报。2014年1-6月实现营业收入19.20亿元，同比上升17.3%，归属上市公司股东扣非净利润1.09亿元，同比下降30.76%，实现摊薄每股收益0.16元，净资产收益率3.41%，同比下降2.30个百分点。
公司上半年收入增长，而利润及利润率大幅下降的原因主要受行业景气度下滑所致。浮法玻璃（5mm）自去年10月高点80元/重量箱至今，累计跌幅超过25%。成本方面，重油、纯碱波动较小，价格下降、成本变化下共同作用，挤压企业盈利空间。供给端：目前正常开工生产线250条，占总产能的89%；在建产能44条，产能投放压力较大。主要下游房地产销售投资悲观，预计年内玻璃行业形势不容乐观，对整个行业持谨慎态度。
风险提示。产能投放后实际发挥情况。（海通证券）
法拉电子：新能源汽车行业政策持续超预期
新能源汽车行业政策持续超预期
近日国务院发布《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，从加快充电设施建设、引导企业创新商业模式、推动公共服务领域率先推广、完善政策体系、破除地方保护、加强技术创新和产品质量监管等多方面对行业引导。
公司在薄膜电容领域具备全球竞争力
公司早在2005 年就与国内龙头厂商合作开发新能源汽车用的薄膜电容器产品，技术实力属于全球范围内的领先厂商，与相关车厂以及电机厂商的认证过程也经完成。从行业属性看，不同于新能源汽车供应链上的其他环节，新能源汽车薄膜电容器行业不存在产能过剩、过度竞争的问题。
LED、工业变频、风电、太阳能等下游需求维持景气
公司产品下游应用包括照明、通讯、家电、电源、工业控制、汽车电子、绿色能源等行业。占比较大的包括照明、家电、电源、新能源、通信等。其中照明领域的LED 相关产品由于LED 普通照明市场启动，行业景气度高；在高可靠性要求的变频领域，薄膜电容器开始替代铝电解电容器，增速也较快。
估值：维持“买入”评级，上调目标价至44.5 元
我们小幅上调2014/15/16 年公司LED、新能源以及工业变频相关产品收入增速预测，导致EPS 预测上调至1.47/1.74/1.97 元，比此前预测分别提高1.98%、4.40%和5.76%。未来几年随着新能源汽车放量，新能源汽车薄膜电容有望对公司产生实质性影响，因此我们将6 年长期盈利预测从12.8%调整至14.1%，基于瑞银证券VCAM 贴现现金流模型，在WACC 9.7%的情况下，推导出目标价44.5 元（原37 元），对应2014/15/16 年PE 分别为30.27/25.57/22.59 倍。（瑞银证券）
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
