数码视讯：受益于影视投资和广电新政策 业绩稳步增长
新着眼点： 1 《京城81号》热映带来可观的票房收益
2 广电总局7月发文督促各地有线电视网络公司加快网络升级改造和NGB建设。
投资要点：
订单数量维持增长，业绩同步增长
公司的两项主要业务CA、前端设备进展顺利，订单稳定增长，收入占比保持稳定。各级省市有线网整合造成订单收入确认周期延长的效应正逐渐消除，目前已经完成近70%整合。今年一季度已经成为业绩增长的拐点，业绩同比与环比都进入增长周期。海外业务方面，网点布局已经完成100多个点，今年有望发展100万用户。
新业务有序推进，影视剧、移动支付率先进入收获期
公司今年在影视剧、移动支付、超光网改造各领域已经开始进入收获期。
1）影视剧方面，公司控股子公司参投的电影《京城81号》已上映，票房有望超过4亿。《闺蜜》即将上映，这两部电影收益预计将达到4000万，加上同期的电视剧收益，影视对今年业绩的贡献将超过5000万。
2）移动支付方面，已与建行签订协议，移动SD卡有望达到4000万。
3）超光网改造继续扩大范围，新增加甘肃，新疆等地的订单，公司在市场份额方面占据主要地位（70%左右），全年订单大幅增长。
4）新技术储备方面，公司在游戏体感技术、大数据业务以及彩票业务方面都已经完成技术布局，新的利润增长点将在明后年爆发。
投资逻辑未变，中期价值依然具备
我们认为公司的投资逻辑依然未发生变化，1）随着政策面进一步促进，行业层面存在众多的业绩催化剂；2）公司进行了充分的业务布局，突出的研发能力和市场能力使其能够把握未来市场中的机会；3）今年新业务较大概率带来收入增长，超光网改造、金融IC卡、影视剧投资有望贡献不菲的利润。 。
盈利预测
我们调整盈利预测，预计2014年-2015年实现EPS分别为0.35元、0.5元、给予买入评级。（渤海证券）
东方国信（300166）：静待产品化成果体现
事件：
2014年中报：实现营业收入2.18亿元（+10.75%），归属母公司净利润3,647万元（+26.17%），摊薄每股收益0.14元。
点评：
收入增速低于预期系亏损子公司逐渐收缩业务 公司整体收入增长略低于预期，主要原因是天津、吉林、成都等子公司的硬件销售业务在去年经历亏损后开始逐渐收缩，低毛利的硬件销售业务同比下降20.19%。只看母公司，收入同比增长25.24%，符合市场预期。
我们重申对电信行业的BI需求判断：电信行业未来在BI的需求仍然保持20%左右的增长。因为，运营商自身对BI的使用仍处在初级阶段，未来在流量经营方面要想有所作为，BI应用是首要选择，且数据来源正在扩大化，从B域往O域延伸，提高应用水平。同时，运营商手中掌握的数据资源不仅可以为己所用，也可以为他人所用，与第三方合作或直接出售给第三方来获取利润将是未来利用BI盈利的方式之一。
下半年净利润将加速增长 北科亿力、科瑞明已经合并报表，上半年对公司整体业绩形成一定贡献，但由于与几个子公司的持续亏损相互抵消，导致公司的整体净利润增速（+26.17%）与母公司净利润增速（+22.22%）保持一致，合并报表效应不显着。我们认为，随着亏损子公司的处理接近尾声以及合并报表因素影响，公司下半年整体净利润将加速增长。
静待产品化成果体现 公司的几个募投项目陆续投产，新产品发布会将在8月上旬发布，其中不乏业内领先的产品。公司是业内少有的持续将研发投入到基础技术研究的企业，并已经在产品化方面取得显着成效，产品化程度的提升将增强公司BI的整体竞争力、行业复制能力、盈利能力，这点将在明后年逐渐显现出来。
维持“买入”评级 我们预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.54元、0.85元、1.22元，对应PE 分别为40.1倍、25.3倍、17.7倍，维持“买入”评级。
风险提示 运营商对BI的投资力度低于预期或投资进度慢于预期；运营商结算延迟风险；收购带来的整合风险；创业板大幅下跌风险。（国海证券）
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
