大智慧阿思达克通讯社5月5日讯，16家上市银行一季报陆续披露完毕，大智慧通讯社梳理最新券商点评整体银行一季报观点认为，券商对银行业一季报点评仍然整体乐观，对银行业不良恐慌或存在误读，在行业格局重塑的过程中，主动转型调整、拥抱互联网金融、积极为金融大变革做准备的银行非常值得关注。
近年来，受利率市场化程度加深、经济增速放缓、竞争加剧等因素影响，银行业营业收入和利润增长都出现明显放缓。但银行业仍是中国经济中表现最好的领域之一。现在银行的净利润已经不复当年30%的增速，一方面盈利增速下降，另一方面不良贷款上升。在银行业2014年一季报出齐后，券商具体如何看：
**安信证券：媒体过度渲染了银行不良，行业格局重塑中银行值得关注**
业绩略好于预期，平安银行(000001.SZ) 、招商银行(600036.SH/03968.HK)、浦发银行(600000.SH)拨备前利润增速最高：2013 年全年 16 家上市银行归属母公司股东净利润同比增长 12.8%，其中五大行、股份制、城商行增速分别为 11.4%、17.3%、15.4%；2014 年一季度 16 家银行归属母公司股东净利润同比增长 11.8%，其中五大行、股份制、城商行增速分别为 10.2%、17.3%、12.9%。
一季度除了宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)、北京银行(601169.SH)、农业银行(601288.SH/01288.HK)不良率较年初持平之外，其他银行不良率均较年初有所上升，其中，中信银行(601998.SH/00998.HK)、光大银行(601818.SH/06818.HK)、兴业银行(601166.SH)上升幅度最高，分别为 12、11、8bp。从拨备覆盖率看，大多均较年初有所下降但幅度都非常小。媒体从不良余额增量角度对银行不良贷款的渲染有些过度，虽然部分银行不良毛生成率有所上升且全行业目前尚未看到资产质量向好的拐点，但整体资产质量变化仍属于预料之中。
银行一季度业绩略好于预期，资产质量虽未看到向好拐点但目前仍稳定，拨备充足，虽然在经济未企稳之前绝对收益空间有限，但在行业格局重塑的过程中，主动转型调整、拥抱互联网金融、积极为金融大变革做准备的银行是非常值得关注的，转型目前在业绩差异中已经逐渐有所体现。
**中金公司：一季报整体超预期5%，重申看多逻辑“一二三”**
今年一季度，由于同业业务监管风险加大，银行的风险偏好也有所下降，大部分银行同业业务增速放缓；此外，互联网金融的发展也对低成本的活期存款造成分流，导致一季度净息差下降。
整体不良贷款净形成率环比攀升1bps至50bps，维持了去年以来的持续上升态势，但上升主要来自国有银行，股份制银行和城商行则有所下降，不良贷款余额环比则上升7.6%。
重申看多银行股的逻辑为一个核心（稳增长松货币），两类政策（监管政策、股市政策），三个标的（招行、平安、最受益国企改革股份制银行）。
**国泰君安：对银行不良恐慌存在误区，息差收窄幅度好于市场预期**
2013 年上市银行拨备前利润同比增长13%，净利润同比增长13%。超预期主要源自：一是息差收窄幅度好于市场预期，2013年净息差仅收窄7bp，大幅好于此前市场预期20bp；二是资产质量并未显着恶化，信用成本保持平稳。其他项目符合预期。2014年一季度拨备前利润同比增长16%，净利润同比增长12%。
2014年一季度上市银行新增不良贷款368亿元，相当于2013 年全年新增额的47%。这一数据容易引起市场对不良显着恶化的恐慌。事实上，经核销转出还原后， 一季度真实不良生成率有所放缓：（1）、14Q1真实不良生成额 565亿元，较 13Q4 真实不良生成额578亿元环比下降 2%；（2）14Q1真实不良生成率0.46%，较13Q4不良生成率0.48%环比下降 2bp。但持续性有待进一步观察。
**平安证券：2014年非标资产增速的缓慢下行已成定局，当前股价已反应行业利空**
按照部分公布日均净息差数据的上市银行估算，1季度行业净息差环比下行4个BP，其中大行环比持平，股份行下行15BP。净息差的下行主要来自于付息负债成本的上升，预计未来存款定期化以及利率市场化的双重压力仍会对银行净息差造成挤压。按照目前的息差下行速度预测，全年上市银行净息差将维持在2.52%的水平，较2013年下降5-8个BP。
2014年上市银行整体银行业非标资产增速的缓慢下行已成定局，但监管对非标压制态度已有所缓和，上市银行表内外非标业务的发展不会完全被遏制，生息资产增速同比下滑幅度从2季度起可能仍将缩窄。个别资本金相对充裕、渠道创新和风险偏好度依然较高的银行表内非标增速仍有望超越行业平均获得逆势增长。
银行业目前基本面虽有瑕疵但业绩增长稳健，高现金分红在较低的股价下显示出良好的股息收益率，估值水平对于资产质量恶化和利率市场化冲击的长期担忧已经反映较为明显，而边际寻求安全资金的流入将会对于板块的相对收益形成支撑。
**招商证券：巴III的引入和优先股的试点发行，都是政府在为银行增强抵御可能风险的能力**
13年上市银行中利润增速最高的中信银行（26%）与增速最低的交通银行（7%）相差 19%，而 14年一季度利润增速最高的平安银行（41%）与最低的光大银行（3%）相差 38%；规模扩张和手续费仍是一季度银行盈利增长的主力推手，因资产结构调整和客户结构差异，息差的变化出现较为明显的差异，其中平安、农行、南京一季度净息差较2013年水平提升均在10BP以上。
一季度有9家银行通过资产结构调整和盈利留存补充实现核心资本水平提升，而巴III的引入和优先股的试点发行，都是政府在为银行增强抵御可能风险的能力。过度悲观不可取，关注战略清晰有助于基本面持续改善的银行。
发稿：沈磊/何巨骉 审校：丁亮/孔驰
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本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
