大智慧阿思达克通讯社2月19日讯,复旦大学世界经济研究所所长华民教授周二表示,我国近十年M2的快速增长是扭曲体制条件下的市场行为,长期紧缩的货币政策刺激了商业银行创造M2的力量。
华民昨日在参加一个学术论坛时对大智慧通讯记者表示,过去十年我国一直实行紧缩的货币政策,央行通过加息和不断的提高存款准备金,使得资金价格处于高位。但是我国M2却快速增长,主要是货币乘数效应,这个乘数效应往往会在利率紧缩政策条件下扩大。
华民并表示,M2是市场行为,不是政策行为。市场行为里面,中国的货币乘数特别大,所有商业银行在国家的政策保护下利差不断的扩大,为什么不创造信用呢。
“所以商业银行把资金贷出去,又存回来,再贷出去,走几个来回,M2就创造出来,利差就吃到了。但是由此产生的风险在国有商业银行体制下是由国家共同承担的,但是所得的利润却由商业银行的员工和和管理者所分享。”华民说,这个是风险和收益是不对称的,再加上我国利率的管制,可以确保国有商业银行可以获得足够的利差情况下,商业银行为什么不这么做呢,这个体制一定造成这个矛盾。
华民指出,中央(银行)扣的越紧,钱越少,就越给商业银行通过垄断吃利差提供机会,所以就会出现一个反常的现象。资金成本居高不下反而激励了商业银行创造信用、创造M2的力量。考虑到我国金融体制的二元结构,而且商业银行还可以做信托、做理财,创造货币乘数效应的渠道再一次被放宽,这些表面上打着一个创新的旗号,其实是央行和银监会没有监管的方式,所以造成了最近几年来M2惊人的扩大。这是一个市场行为,而且是扭曲体制条件下的市场行为。
发稿:李国栋/何巨骉 审校:周晓峰/王兴
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