浙商论市：锌铝低位震荡 甲醇逢低试多

宏观，股指：

国际：

1、欧债危机“龙卷风” 造就美国资本虹吸效应。目前，欧债危机阴云并未散去，其在欧洲上空盘旋形成的“龙卷风”，一股扑向塞浦路斯，造成塞浦路斯危机；另一股扑向斯洛文尼亚，造成斯洛文尼亚危机。而美国经济近期却恰逢“春天”，这或对国际资本形成虹吸效应。

2、黑田首秀日元狂跌 人民币或陷两难。清明节期间，外汇市场再次出现大幅波动，日元兑美元上周四大幅走贬400多个基点。这样的波动源自日本央行当日宣布以“2”为关键词的超预期宽松政策：通过把央行债券购买规模和货币基础扩大至现有水平的 “两倍”，“两年”时间内，实现“2%”的通货膨胀目标。

3、日本重磅加码宽松政策。全球央行依然在维持宽松的货币政策基调，而在这其中尤为引人瞩目的是日本央行。该行4日高调宣布出重拳加码宽松政策，激进的表态令日本股市出现飙涨，而日元汇率顺势大跌。

今日关注：

时间 数据、事件 前值 预测值

16:30 欧元区4月Sentix投资者信心指数 -10.6

18:00 德国2月工业生产年率 -1.3%

国内：

1、各地水电油气涨价频现 物价上涨难以遏制。价格，如同市场经济的血液，在经济运行中扮演着异常重要的角色。长期以来，我国资源产品的价格水平一直处于扭曲状态，适时推进包括成品油、天然气、自来水、热力等在内的资源性商品的价格改革，已经变得迫在眉睫。显而易见，这些价格改革从各方面影响着民众的生活成本。

2、一周骤减146家 IPO正常排队企业降至615家。证监会最新公布的拟IPO企业名单显示，随着“财务专项检查”第一阶段的收官，最近一周（3月30日-4月3日）新增的终止、中止审查企业家数再次“爆棚”，分别达到43家和103家；而正常审核（非终止、中止审查状态）企业总数在上一周759家的基础上进一步缩水，骤降至615家。

3、央行：物价未来走势仍存一定不确定性。央行货币政策委员会2013年第一季度例会日前在北京召开。会议强调，当前中国经济金融运行总体保持了稳定增长态势，物价形势基本稳定，但未来走势仍存在一定不确定性。将综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理。

交易提示：股指缩量震荡收跌，短线或弱势调整。（1）周五美国股市收跌。美国3月非农就业人数远逊预期，印证了美国经济陷入疲软的观点。（2）北京公积金二套房贷首付提至七成；最近一周(3月30日-4月3日)新增的终止、中止IPO审查企业家数分别达到43家和103家，正常排队企业降至615家。（3）股指缩量震荡收跌；期指总持仓增加759手，两合约前20会员净持仓增加981手，04合约贴水5点。节前市场谨慎观望态度为主，5日均线仍显一定压力。本周经济数据发布前市场弱势调整概率较大，暂建议观望为主，04合约遇急涨可尝试短空止损2550。仅供参考

贵金属：

1、黄金矿业服务公司(GFMS)称，经过了10多年的上涨后，黄金在2014年或迎来熊市周期，因消费者对首饰、金币和金条的需求下滑，且央行购买黄金的步伐趋缓。GFMS仍维持之前的金价预期，即如果围绕美国债务上限的谈判破裂等重要事件引发一波投资性购买的话，今年稍晚金价可能来到每盎司1,850美元上下。不过GFMS贵金属研究主管Neil Meader周四称，由于预计经济在近几年的动荡后将企稳，所以几乎可以肯定的是金价将步入长期下滑趋势。

2、日本央行周四公布全球最强势的货币刺激举措，承诺在不到两年的时间内向经济挹注约1.4万亿美元。这一激进之举推动日圆和公债收益率至纪录低位。日本央行新任总裁黑田东彦承诺央行将无限量买进资产，并称在2014年底前基础货币将会增加近一倍至270万亿日圆(2.9万亿美元)。官员们希望此一休克疗法将能终结长达20年的经济停滞状况。

3、美联储(FED)周五(4月5日)公布，2月美国消费者信贷升幅为半年来最大，受助于消费者购车贷款和学生贷款。美联储称，美国2月消费者信贷增加181.4亿美元，至2.799万亿美元。预估值为150亿美元。

4、金价周五上扬逾1.5%，可能录得11月以来最大单日涨幅，因令人失望的美国就业数据引发市场预期，美国联邦储备理事会(FED/美联储)将继续执行对金市有利的购债计划。金价结束连续三日的大跌之势，之前美国劳工部称，3月美国非农就业岗位增加8.8万，增速为九个月最慢。大规模空头回补和美国股市急跌也扶助推高金价。

交易提示：清明节前，国际现货黄金价格出现大幅下跌，最低跌至1540美元/盎司，但随后出现明显反弹，总体来看，黄金仍处在1550-1600美元/盎司的震荡区间。从基本面来看，在全球主要国家经济复苏状况和货币政策不变的情况下，央行购金、实物黄金以及ETF需求都变动不大，黄金价格相应的维持震荡走势。关注中美货币政策和通胀情况，以及突发事件，在经过了较长时间的盘整后，政策面的变化有望对金价的方向突破有较强的指引作用。近期在操作上，仍旧维持短线或观望的操作思路。

有色金属：

1、日银祭出休克疗法，颁布全球最强势的货币刺激举措。日本央行承诺在不到两年的时间内向经济挹注约1.4万亿美元资金。日本央行成为唯一一个不再以利率作为目标，转而主要以货币基础作为目标的主要央行。外界认为该政策是提振经济和提高通胀预期的激进之举，即便是美联储的QE计划也难以望其项背。

2、印度Sterlite工业公司铜炼厂关闭。公司的一位高层人士称，该公司已经宣布旗下印度最大的铜厂货物发运遭遇不可抗力，该铜冶炼厂在上周被关闭，因当地民众忧虑其排污问题。同时该公司也宣布该铜厂铜精矿采购合同履行遭遇不可抗力。该铜冶炼厂年产铜逾300,000吨，占印度国内铜产量的逾一半，上周该铜冶炼厂被迫关闭，且关闭将至少持续至4月9日。这或令区域供应紧俏，迫使进口商进口更多的铜并导致铜升水走高。

3、智利港口罢工扩大，铜矿出口积压。一系列迅速扩大的智利港口工人罢工阻碍铜、水果和木浆出口，成千上万工人无事可做。矿业部长周四表示，受罢工影响的港口运输量占全部铜出口的60%。国有矿业公司Codelco的高管称，公司大约6万吨铜积压在港口，自21天前罢工开始以来已损失5亿多美元。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨7422美元，较4月3日15时的7451美元下跌29美元/吨，交易区间为7331-7476美元。COMEX 5月期铜周五报收每磅3.344美元。

交易提示：清明假期铜价探低回升，美元走弱支撑铜价，短期预计延续低位震荡，保持观望或短线思路操作。锌铝低位震荡，空单逢大跌止盈。

钢材：

1、购买二套房申请公积金贷款，首付款比例从最低六成提高至最低七成。这是“国五条”落地后，北京最新出台的公积金贷款政策。

2、针对今年的铁矿石价格，潘纳威表示，自己对铁矿石的价格还是有信心的。“我认为在可预计的未来，矿石价格会在120到130美元之间波动。虽然会有一些短期的波动，上涨或下降，但应该在这个区间里。”

3、从跌破千元大关到跌破620元，环渤海地区5500大卡动力煤价格指数见证了从2011年年底到现在，煤价一路下跌的揪心史，伴随着的是煤企2012年业绩的集体下滑。

4、据证券时报报道，正在参加2013博鳌亚洲论坛的全球第四大铁矿石生产商澳大利亚福特斯克金属集团(FMG)的首席执行官潘纳威(NevPower)，于7日中午在接受《证券时报》独家采访时表示，FMG与宝钢合资成立的一家磁铁矿企业正在寻求在上海或香港上市。

5、7日国内铁矿石市场价格稳定为主，进口矿市场总体稳定；钢坯市场价格小幅波动；生铁、废钢市场价格弱势运行；焦炭、炼焦煤市场稳中有跌；铁合金市场稳中小跌。

交易提示：螺纹钢：供应方面，中钢协预估2013年3月中旬全国粗钢日均产量为206.37万吨，环比降1.00%；成本方面，铁矿石港口库存处较低水平，短期价格下跌空间有限；需求方面，货币政策整体偏宽松情况下需求有望逐步好转，同时关注国五条对市场的影响。库存方面，据我的钢铁网统计，上周螺纹社会库存继续下降。沙钢下调螺纹钢出厂价30元/吨，目前期现价格已回到平水状态。操作上，建议观望或短线。

焦炭：目前下游钢厂补库需求告一段落，而不断上升的煤炭进口量或将对上游炼焦煤价格带来压力。在螺纹钢生产利润被持续挤压的情况下，现货焦炭仍弱势运行。操作上，建议观望或短线。

焦煤：从基本面来看，目前炼焦煤产量及进口量均较高，供应压力较大；而下游钢厂及焦化厂的炼焦煤库存较高将压制焦煤采购需求。操作上，建议盈利空单谨慎持有。

PTA：

PX： 亚洲对二甲苯（PX）周五估报1460美元/吨CFR台湾/中国，较前一日小幅上扬1美元/吨，FOB韩国持稳于前一日，估报1434美元/吨。

PTA现货：今日缺乏期货指引，PTA现货市场气氛安静，由于清明期间原油价格受挫下跌，且下游聚酯产销再度回落，PTA买盘谨慎，上午华东现货零星报盘意向大致在7850元/吨附近，商谈估价在7800元/吨或偏上，基本维持节前水平。午后现货市场继续安静，多谨慎观望居多，报盘预估在7800-7850元/吨，商谈在7800元/吨偏内。

PTA美金：清明期间，PTA下游聚酯产品回落，节后美金交投双方多观望，乏闻商谈，上午台湾保税报盘预估在1060美元/吨附近，商谈估价在1055美元/吨左右；下午美金市场继续观望，实盘未闻，市场多等待明日期货指引，台湾保税商谈估价在1050-1055美元/吨；韩国保税商谈估价在1050美元/吨上下。

MEG：上午江苏乙二醇市场商谈下滑，目前现货主流报盘在7300元/吨，递盘在7250元/吨附近，听闻7280元/吨有商谈。零星成交价格偏低。期货价格下行，6月份期货主流报盘在7350元/吨。午间江苏乙二醇市场商谈继续走软。目前现货报盘7250元/吨上，递盘在7200元/吨附近。5月期货报盘在7350元/吨附近，递盘在7300元/吨附近。 6月期货报盘多在7450元/吨附近，递盘多在7350-7400元/吨。

聚酯：清明小长假期间，江浙半光切片出货尚好，下游批量拿货后，节后今日需求有萎缩，江浙地区部分厂家小幅上调后多稳，主流报价在9500-9800元/吨现款或三月承兑，实际商谈9300-9600元/吨之间。在节前及清明期间的出货后，切片市场局部库存有所下降，但整体压力仍大。下游涤丝行情稳中上扬，出货情况也有好转。原料PTA期货高开，对市场有一定提振，预计短期切片行情坚挺盘整。

操作建议：节前下游产销率大增，目前已有部分厂商出现挺价行为。而这种备货行情节后能否继续仍需观察。节假日期间原油下跌超过4%，而PX价格仍保持坚挺， PTA生产亏损持续，部分PTA厂商或在4月继续降负荷动作。节后PTA受影响因素或将复杂化，股市代表的宏观因素或将打压下游投机性需求，导致期价下行。但中期仍需关注产业链去库存化状况。投资者前期空单谨慎持有，如出现大幅下跌，可考虑逐步获利了结。

橡胶：

1、日本央行上周四以惊人的力度放松货币政策，为结束日本持续了15年的通货紧缩加大赌注，但日本基金经理称，在情况好转之前，央行的政策将加大他们的投资难度。

2、沪胶震荡下跌，市场成交量不足，商家观望情绪浓重，实际成交单议。衡水21000（-200），山东21000（-300），上海21000（-300），江浙21000（-300）。进口泰国烟胶现货价格，山东21000（-300），上海21000（-300）。

3、因期货市场连日下跌，及泰国方面节日临近，部分商家停盘不报价。

4、今日节后期货市场封盘，东南亚外盘休假无报价，国内保税区市场部分商家仍未恢复上班，实际报价暂无，成交实单商谈。

5、泰国合艾原料市场胶片76.08泰铢/公斤跌0.80，烟片80.20泰铢/公斤跌1.20泰铢/公斤；胶水76.00泰铢/公斤跌2.00泰铢/公斤，杯胶71.0泰铢/公斤跌1.0泰铢/公斤。

6、青岛保税区最新库存数据统计显示，截至3月29日，青岛保税区库存共计35.86万吨，其中天然橡胶为20.8万吨，较3月中旬增加1600吨；合成橡胶为5.1万吨，增加700吨；复合橡胶为9.96万吨，减少2000吨。

7、合成胶价格维持弱势。丁苯胶1502齐鲁石化华东14500元/吨（0），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场14900（0）。

8、上海期货交易所4月3日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存64280吨，较上 一交易日维持不变。

天胶期货市场节前继续维持弱势。贸易商对4月预期普遍偏空，主要是由于4、5月是天胶开割期，原料供应的开启无疑为高企的库存带来压力，但是目前泰国产区较干旱，停割期或延长，对市场有一定缓解。技术上期价弱势运行，5日线为止损的空单继续持有。

能源化工（PVC、LLDPE）：

1、经济数据欠佳，原油库存增加，周三原油大幅走跌。随后德拉基表示欧元区仍存在下行风险，英国央行和欧洲央行无作为，而周五公布的非农数据异常疲弱，原油连续走跌。截止4 月5 日收盘，NYMEX 5 月合约收于92.70 美元/每桶，较4 月3 日收盘的94.45 美元/桶下跌1.75 美元，跌幅1.85%。但如果以4 月3 日下午15 点整的NYMEX 轻质原油期货5 月合约价格96.62 美元/桶计算，则截止4 月5 日收盘最新价格累积下跌3.92 美元，跌幅4.06%。布伦特原油以3 日下午15 点国内收盘计算下跌5.4%。

2、亚洲乙烯涨跌互现，CFR东北亚周累计涨15美元/吨，收于1300美元/吨，CFR东南亚相比周四跌25美元/吨，周累计跌40美元/吨，收于1320美元/吨。

3、4月5日LLDPECFR远东报1388美元/吨，折合人民币完税价10839元/吨。

4、原油期价三连跌，乙烯单体节日期间涨跌互现，部分石化调涨低压拉丝和注塑，对现货市场提振有限，整体需求欠佳，商家多积极出货，成交平淡。华北国产线性主流10500-10750元/吨，华东10650-10800元/吨，华南10650-10750元/吨。贸易商库存不多，且部分石化4月份有检修计划，对市场有一定支撑，但需求疲软，市场心态悲观，预计短线行情弱势整理为主。

5、国内电石市场交投气氛黯淡，整体市场重心难以企稳。受西北地区重点氯碱企业下调采购价格的影响，华北、华中部分地区交投重心小幅走低。国内电石法PVC价格未见改观，氯碱企业对电石采购价格的压力不减，在到货较为稳定的前提下，下调采购价格的现象时有发生，虽然市场较为低迷，但近期仍有新的电石装置投产，市场货源量未见减少，氯碱企业停车检修，双方面作用下，市场供需矛盾加剧。

6、国内PVC市场在小长假之后依然无起色的迹象，虽然自3月底开始的检修较为集中，部分企业也表示，由于个体无库存，对于PVC价格无再跌的可能，但另一方面也基本无企业表示后市价格会坚挺向上。由此可见，业内对PVC春季反弹的疑虑依然较大。

交易提示：假期期间，美国就业市场数据较差，欧英央行维持货币利率不变，但欧央行行长德拉吉对欧元区经济陷入更深层衰退的担忧令市场情绪受到打压，美股下跌。国际油价大幅下挫，L成本支撑继续减弱。农膜旺季渐入尾声，下游工厂接货意愿不高，成交清淡。L1309下行趋势，趋势空单解锁后继续持有，空仓者观望或短线，支撑位10000和10150，压力位10300和10400。PVC空单继续持有，V1309支撑位6500和6550，压力位6600和6650。

玻璃：

1、日本央行上周四以惊人的力度放松货币政策，为结束日本持续了15年的通货紧缩加大赌注，但日本基金经理称，在情况好转之前，央行的政策将加大他们的投资难度。

2、国际原油WTI连续价格报价92.70美元/桶，跌0.56美元/桶；布伦特原油连续价格报104.12美元/桶，跌2.22美元/桶。

3、重油价格目前江苏燃料总公司报价5100元/吨，宁波大榭报价5150元/吨。纯碱方面，目前华东地区纯碱价格低端在1250元/吨，高端维持在1400元/吨；华南地区低端维持在1400元/吨，高端维持在1500元/吨。

4、2013年04月03日的"中国玻璃综合指数"为1064.47点，比上期2013年04月02日下跌0.74点。"中国玻璃价格指数"为1039.15点，比上期2013年04月02日下跌0.72点。"中国玻璃市场信心指数"为1165.74点，比上期2013年04月02日下跌0.81点。

5、现货价格保持稳定，现货企业对后市态度谨慎，下游需求复苏依然不理想，短期现货窄幅震荡概率较大。期价短期跟随商品价格反弹，但后市预计反弹空间有限。

交易提示：日内短线操作为主。

甲醇：

1、日本央行(Bank of Japan)周四以惊人的力度放松货币政策，为结束日本持续了15年的通货紧缩加大赌注，但日本基金经理称，在情况好转之前，央行的政策将加大他们的投资难度。

2、据彭博社4月8日消息，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德表示，虽然眼下很大比例的世界经济似乎比一年前好转，但是一些风险仍然存在。

3、德国《周日世界报》定于周日发表的一篇文章称，意大利和西班牙央行违反了欧洲央行的信贷安全规定，在放贷要求方面过于宽松。

4、国际原油4月5日，WTI原油报92.70美元/桶，跌0.56美元/桶,BRENT原油报104.22美元/桶，跌2.22美元/桶。秦皇岛5500大卡动力煤报615-625元/吨，保持稳定。

5、国内甲醇市场节后表现较为平淡，多数地区节日期间保持平稳出货 。上游西北企业局部有调涨意向，然华中、山东等地下游接货较为抵触，市场成交僵持，外围方面偏空，短线价格较难有所突破。

销区华东地区现货价格均价维持在2770元/吨，涨5元/吨 ，其中江苏地区维持在2710元/吨，保持稳定；华南地区现货价格均价维持在2785元/吨，跌15元/吨；华北地区均价维持在2390元/吨，涨25元/吨；华中地区现货均价维持在2540元/吨，保持稳定，山东地区均价维持在2555元/吨，涨15元/吨；西北地区走势保持稳定，内蒙维持在2120-2180元/吨。

6、CFR中国价格报在365-367美元/吨，涨1美元/吨，CFR东南亚报390-392美元/吨，涨7美元/吨。

7、清明假期至今，国内甲醛市场走势平淡，甲醛装置开工仍维持前期6-7成水平，部分企业因出货欠佳，故库存压力有增；当前下游需求有限，且原料价格窄幅攀升，难以支撑甲醛价格，市场交投较为清淡。

假期归来，国内醋酸市场仍维持偏弱走势，供需两面较僵持，商谈价位仍处低位，利好支撑难寻，预计明日行情维持盘弱格局。截至当前：江苏市场在2700-2800元/吨附近出罐，浙江市场在2750-2850元/吨送到；华南地区主流在2900-3000元/吨出罐；华北地区主流在2550-2650元/吨附近。

8、ME309收在2876元/吨，跌12元/吨。

交易提示：期价逢低试多

豆类油脂：

1、美国农业部4月10日公布的月度供需报告预估

市场预计，美国农业部在4月10日公布的月度供需报告中将上调2012/13年大豆期末库存预期。分析师的平均预期为1.36亿蒲式耳，高于农业部3月时预期的1.25亿蒲式耳。

市场预计，2012/13年美国小麦结转库存料为7.27亿蒲式耳，高于USDA3月报告预估的7.16亿。4月玉米结转库存料为8.12亿蒲式耳，高于3月报告预估的6.32亿。

市场预计，2012/13年阿根廷大豆产量5060万吨，低于3月5150万吨；巴西大豆产量8280万吨，低于3月83.5万吨。

2、CFTC基金持仓报告

截止4月2日，美豆总持仓56.48万手，较上周减少1.3万手；基金净多9.6万手，较上周减少1.45万手。美豆粕总持仓、基金净多同样大幅削减，美豆油总持仓小幅增加，基金净多小幅减少。

3、美豆周度出口销售报告

表现强劲，但是未能提振大豆市场人气。美国农业部称，截止到3月28日的一周里，美国大豆出口销售数量为74.78万吨，相比之下，市场预期为62.5万吨。其中本年度交货的销售量为39.27万吨，下个年度交货的销售量为35.51万吨。截止到3月28日，大豆出口销售总量已达全年出口目标的98.5%，相比之下，五年平均水平为88.5%。本年度剩余时间内平均每周的出口销售数量需要达到2.4万吨，就能实现美国农业部的全年出口目标。

4、南美产区收获动态

巴西南部作物种植区周末再次迎来强烈风暴，这影响了大豆的收获工作，本周三或周四可能会迎来较大意义的降雨天气，在此之前，天气多数晴朗有助于收获工作，而后潮湿天气将延续，降雨有助于二茬的玉米作物。

阿根廷未来5-7田里晴朗天气有助于作物成熟和收获。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告截至周末的阿根廷大豆收获率为9%，强降水阻碍了阿根廷南部和中部生长区的收获，玉米收割进度一周上涨7%至24%。

5、巴西港口运输问题

根据马托格罗索农业经济研究所（IMEA）该州1月和2月间的2012/13年度大豆出口量仅占到产量的2%，比2012年同期偏低55%。出口步伐的放缓归咎于大豆推迟收获。

桑托斯港口官员称，今年1、2月份期间该港口的出口量较去年同期增长15%，来自玉米和蔗糖，而非大豆，而桑托斯港的问题之所以严峻，是由于60%的大豆玉米从该港口运出巴西；而Ferronorte铁路则是巴西唯一的铁路，终端在桑托斯港，目前正在面临创纪录的大豆丰产考验。

6、棕榈油第三方船运机构出口数据

今年3月马来西亚棕榈油出口量环比增加2.84%~5.48%，分品种来看毛棕油出口不出所料的环比骤减63%，但24度棕榈油出口环比猛增50%~60%。分国别来看，印度和欧盟进口明显减少，但中国对24度精棕油的进口需求则维持环比增长态势。

7、中国禽流感疫情

据通报，确诊病例分布于上海(8例，死亡4例)、江苏(6例)、安徽(1例)、浙江(3例，死亡2例)4省市。确诊病例间未发现流行病学联系，所有病例的密切接触者均已采取医学观察措施，未发现异常情况。目前疫情处于散发状态，尚未发现人传人。

8、CBOT交易时间变更

从4月8日（周一）开始，CBOT交易时间变更为：白盘交易时间从早8：00-晚20：45，仅电子盘交易。在20：45-21：30，市场休市45分钟。夜盘交易从晚21：30-凌晨2：15，电子盘和公开喊价盘同时交易。以上均为北京时间（对应美国夏令时，时差13小时）。

9、国家启动冻猪肉收储工作

据国家发改委提供的信息，由于目前生猪价格明显下跌，已经连续4周处于盈亏平衡点以下，国家有关部门3月13日发布预警信息后，按照《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》的规定，目前已经在全国20多个省份同时启动冻猪肉收储工作。这次冻猪肉收储将按照“略高于市场价格”的原则确定收储底价。

操作建议：清明假期，CBOT大豆期货跌至10个月低位，受累于技术性卖盘，中国禽流感疫情可能导致饲料需求减少的忧虑，以及南美大豆丰收所带来的季节性压力。从单边行情来看，美豆5月下方关注1350美分支撑。国内近期维持反弹逢高沽空的思路，国内节前豆粕增仓放量下跌，在持仓没有削减前，价格或将继续下跌，M1309月关注3100支撑，有效跌破可继续做空。在下跌过程中，豆油表现可能会强于豆粕。

从美豆价差来看，此前近月大豆合约的表现弱于新作合约的状况将持续。美豆3月季度库存高于预期、4月结转库存或高于3月、南美大豆即将逐渐大量到港，供应充足将给近月行情带来压力；而美豆新作面积还有待进一步论证，且3月预估低于市场预期，将使得远月相对抗跌。前期豆粕买1401抛1309获利头寸可以继续持有。

从油脂强弱来看，国内外棕榈油消费的复苏、棕榈油低产季继续延续以及当前高库存的压力已经被充分反应在价格之中，其价格表现获将好于豆油，国内买P抛Y可以在近期价差回落的过程中继续持有头寸或尝试介入。

棉花：

1. 清明假期内，国家仍未公布后续抛储细则及2013年度收储政策，4月7日抛储主体仍未2011年度国产棉花，尚未有新棉参与竞卖。

2. CFTC清明假期期间公布一次持仓报告。截止4月2日当周，美棉非商业净多头寸较一周前减少1388手，至77405手，总持仓增加1842手，至210835手。

3. 美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，3月28日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增148,300包，新销售211,600包。数据显示出口销售保持前四周的强劲水平。

4. 4月USDA供需报告将于4月11日凌晨0点公布。

交易提示：市场对后续抛储细则及2013年度收储政策的预期依然存在，但目前尚无实质性文件公布。政策出台前郑棉将继续处于政策敏感期，假期内外盘的小幅回落可能对国内影响有限。价格预计仍将维持在60天线及前高之间窄幅波动，操作空间有限。消息面上建议持续关注新一轮的抛储细则，若抛储新棉不允许流通可能再度激发仓单紧张预期，暂持逢低买入思路。

白糖：

1. 国际糖业组织一资深经济学家周五称，全球糖供应预计连续第四年超过需求。 “供应过剩量大幅减少，但仍然过剩，消化所有过剩的库存还需要两年时间。”他并未提供供应过剩数量，并表示作出预估为时过早。

2. 印度食品部长K.V. Thomas周四在内阁达成一致后表示，该国将不再迫使加工厂将糖以折让价出售给政府，且不再限制加工厂在公开市场出售的数量。

3. CFTC小长假期间公布一次持仓报告。截止4月2日当周，11号原糖非商业净多头寸较一周前减少32651手，至-14106手，总持仓增加20759手，至857592手。

4. 外盘原糖主力05合约在清明假期内创出新低17.47美分/磅后回升，4月5日周五报收17.65美分/磅，此价格折合配额内进口加工糖成本约为4664元/吨（巴西）和4632元/吨（泰国）；配外进口加工糖成本约为5931元/吨（巴西）和5890元/吨（泰国）。

交易提示：清明假期内原糖创出新低后回升。外盘对国内行情的拖累作用依然存在，从高度上限制白糖的上行空间。而国内已公布的各省3月产销数据显示销售维持同比偏快进度。以此估算3月全国销量在150万吨左右，为历史最高量。在产量增幅不及预期的环境下国内供求形势正在好转，但后市仍需关注进口会否被政策限制。节前郑糖309合约屡次测试5300支撑，综合假期内外盘走势判断，短期内此位置支撑依然有效，行情暂无进一步下破意愿。节后市场仍然将围绕政策炒作，4月19-20日的昆明糖会可能再次激发炒作热情，而会上最终估产将基本奠定纯销期内的供求基调。操作上不建议杀跌，视5300的支撑情况跟进多单。

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