浙商论市：锌铝料延续震荡 棉花操作上暂时观望

国际：

1、共和党拟同意暂时提高债限三个月。美国国会众议院多数党领袖、弗吉尼亚州共和党议员埃里克 康托尔18日表示，众议院将在本周进行投票，决定是否批准将联邦政府债务上限临时提高至足以帮助政府正常运营三个月的水平，以便让国会有充裕的时间通过财政预算案。此举有望使美国债务上限上调的最终日期推迟至4月中旬，令美国政府债务违约的风险大大降低。

2、美国宽松货币政策或提前退出。主要发达国家的货币宽松政策将在2013年达到高潮，在某种程度上，这容易给人造成一种错觉，以为宽松货币政策还会持续很久。然而，了解美联储的货币政策动向，分析美国宽松措施的未来走向，可以窥见其刺激政策退出的端倪。由此也可认识到国际货币政策环境穷通常变、从不拘执的真实样态——危机发生后，宽松货币政策华丽地走上舞台，恰恰是为了早日挥袖，谢下帷幕。

3、美联储会议记录揭秘：伯南克错判次贷危机形势。上周五，美联储公布了2007年FOMC(美联储公开市场委员会)会议的完整文本记录。金融危机正是爆发于这一年，随后美国陷入了大萧条以来最严重的经济衰退，直到现在仍“余威不减”；而也是自该年开始，美联储在伯南克的带领下进入了一个前所未有的货币政策新时代。

4、IMF：希腊经济改革计划面临风险。“希腊2015年～2016年将存在近百亿融资缺口，进而导致欧洲债权国遭受原有贷款规模的近四成损失。”国际货币基金组织（IMF）18日公布报告称，由于希腊仍将承受一年的经济衰退，经济改革计划面临风险。

5、规模已达22500亿美元 全球对冲基金创新高. 稳定的资本流入和业绩带来的资本增长使全球对冲基金市场规模在2012年第四季度上涨了600亿美元，整个市场规模截至去年末达到历史性的22500亿美元。

6、今日关注：

时间 数据、事件 前值 预测值

15:00 德国12月生产者物价指数年率 1.4%

国内：

1、大型房企掀融资潮备战拿地 销售目标全面调高。从几家公司公告的融资计划来看，大部分资金都将被用于新增土地储备。实际上，随着2012年多家开发商销售情况的超额完成，国内开发商已经纷纷提高了其在新一年度的销售目标。

2、上交所鼓励破净等七类公司回购股份。为引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为，上交所对《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》（简称《指引》）进行了修订，并于18日开始向社会公开征求意见。《指引》适用于在上交所上市的公司，不以终止上市为目的，通过集中竞价交易方式在连续竞价阶段回购公司股份减少注册资本的行为。

3、GDP增速七季连降后现回升 城镇化将成今年保8重要支撑1月18日，国家统计局公布了2012年中国主要经济数据，显示国内生产总值（GDP）接近52万亿元，同比增长7.8%，其中四季度增速达到7.9%，相比三季度回升0.5个百分点，由此也结束了GDP增速此前连续7个季度的回落态势，出现企稳回升。

交易提示：数据利好冲抵调整压力，市场重回强势，多单持有。（1）21日为美国马丁-路德-金日，美股休市一天，周二正常交易。（2）证监会对IPO企业财务审查趋严，上周提交申请数罕见为零；万科B转H方案公布，海外双平台或舒缓融资压力。（3）01合约在交割日跳空高开后宽幅震荡收涨，总持仓重新增加近2400手。GDP等数据利好或冲抵调整压力令市场重回强势，万科今日复牌或刺激股指高开。具体操作：建议多单持有，关注能否站稳上证2300。仅供参考。

贵金属：

1、意大利央行(Bank of Italy)周五(1月18日)下调了2013年该国经济预期，预计意大利今年经济将萎缩1.0%，下半年经济料将温和复苏，并在2014年重回增长。意大利央行在季度经济报告中做出上述预测，此前该行预计今年经济仅将萎缩0.2%。该行称，国际环境已经恶化，信贷环境依然受限。

2、中国人民银行(PBOC)周五(1月18日)发表声明称，为进一步完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的灵活性和主动性，促进银行体系流动性和货币市场利率平稳运行，人民银行决定从即日起启用公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations, SLO)，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。

3、美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(1月18日)公布的数据显示，1月15日当周纽约商品交易所(COMEX)黄金期货和白银期货的净多头头寸均录得上升。数据显示，投机客1月15日当周COMEX期金净多头头寸上升7,344手，至99,458手，升幅为8.0%；COMEX期银净多头头寸上升1,395手，至99,458手，升幅为6.64%。

4、黄金价格周五小幅下跌,美国消费者信心数据抵消了稍早时中国正面经济数据所带动的较强走势.早盘黄金一度升至1,694.90美元的高位,接近上个交易日的一个月高点.但之后美国公布的消费者信心指数触及逾一年低点,金价在小长假周末前下挫.

交易提示：近期影响需求的因素在于中国和ETF。中国方面，尽管 12月CPI同比上涨2.5%创近期新高，但主要是受到季节性影响，预计未来通胀水平将呈现稳步抬升格局，对黄金需求仍具有较强的支撑。 ETF方面，受美联储提前退出QE3的政策预期影响，ETF持有量出现小幅降低。但在美国就业短期难以改善的情况下美联储退出宽松政策的条件仍不具备，因此ETF持有量下降幅度有限，并且部分国家推动ETF发展的政策有利于黄金投资需求增加。目前伦敦金价面临60天线1700美元/盎司一线的压力，但在需求前景看好的情况下压力有望突破，操作上维持偏多思路。白银方面，白银预计将跟随金价走强，但远期高升水的情况不利多单，短线操作为主。

有色金属：

1、密歇根大学1月初消费信心指数下降。密歇根大学-汤森路透1月初消费者信心指数从12月末的72.9下降至71.3，MarketWatch调查的经济学家的预期为上升至74.2。经济学家此前认为12月消费者信心指数受到财政悬崖问题影响，指数在1月份将会回升。该指数在美国陷入经济衰退前的平均值在87点左右。经济学家通常利用该指数来指明未来消费者支出的方向。

2、2012年中国基本金属产量为3690万吨，同比增9.3%。中国国家统计局周五公布数据显示，中国2012年基本金属产量为3690万吨，较上年增长9.3%。统计局称，12月基本金属产量较上年同期增加16.7%至338万吨。

3、12月锌冶炼厂开工近八成，创年内新高。上海有色网（SMM）对国内重点锌冶炼企业12月份生产情况进行调研，了解到12月炼厂开工率达76.76%，环比增长8%。12月锌冶炼厂开工率整体大幅提高，主要得益于前期例行检修的企业检修完成并达产，以及11月国储收锌行为的持续促进作用。此外锌精矿供应过剩的局面在年末逐渐凸显，国内外矿商纷纷调高加工费报价，积极让利，这也一定程度上带动了炼厂生产积极性。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收在每吨8,061美元,周四曾收在8,054美元. COMEX期铜3月合约收高1.70美分或0.5%，至每磅3.679美元，为自1月10日以来最高水平。

交易提示：铜价进一步震荡反弹，但美圆如果重新走强则将限制铜价的反弹力度，行情维持震荡的可能性较大，建议继续短线操作思路。锌铝料延续震荡，观望或短线为主。

钢材：

1、据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2013年1月18日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1434.6万吨，较前一周增加32.9万吨，连续五周上升。与去年同期相比（2012年1月20日），总库存下降2.2万吨。

2、国家发改委副主任胡祖才日前在全国物价局长会议上表示，2013年宏观环境总体有利，稳定物价的正能量在增长，但也面临一些挑战。会议要求，各级价格主管部门要把保持价格总水平基本稳定作为首要任务，强化生产、流通、消费领域的综合调控监管。坚持市场化取向，推进油气、煤电、铁路货运、医药等领域价格改革；区分基本和非基本，推行阶梯价格制度；利用价格杠杆，促进节能减排和可再生能源发展。在推进改革的同时，要采取措施确保低收入群体的基本生活不受影响。

3、2012年是完成地质矿产调查评价专项三年阶段目标任务的收官之年。3年来，地质调查取得了一系列成果。中央财政累计投入175亿元，超过了国土资源大调查专项12年120亿元总投入。大投入带来大产出，2012年新增资源储量煤1320亿吨，铁矿石54亿吨，锰矿石1亿吨，铜236万吨，铅锌400万吨，铝土矿石7亿吨，镍37万吨，钨（WO3）20万吨，钼155万吨，金604吨。

4、作为全国土地主管部门的国土资源部已经开始部署对供地率较低的省份和城市进行专项督办，并将此工作作为国土资源部2013年要开展的主要工作之一。

5、18日国内铁矿石市场价格稳中有跌，进口铁矿外盘变动不大；钢坯市场价格稳中有跌；生铁、废钢市场价格稳中有跌；焦炭、炼焦煤市场价格总体稳定；铁合金市场特种合金、普通合金价格小幅波动。

交易提示：螺纹钢：近期成本端铁矿石炒作告一段落，矿石价格开始下跌，使螺纹钢成本支撑减弱；但目前螺纹生产利润仍处微利或亏损状态，令螺纹大幅下跌的可能性减小。供应方面，中钢协预估1月上旬全国粗钢日均产量为194.42万吨，环比上升2.3%。虽然在城镇化预期下螺纹整体趋势向上，但目前是需求淡季，螺纹社会库存连续回升，期价仍升水现货，建议暂时观望或短线操作。

焦炭：焦炭40%出口关税取消，有利焦炭出口；在城镇化预期下，下游钢材市场的复苏令钢企对焦炭的需求量增大，从而推动焦炭价格回升；且根据交易规则，每年3月焦炭仓单需注销，这也将在一定程度上推升焦炭1305期价。前期多单逢高止盈。

PTA：

1、 联合国17日在日内瓦发布报告称，欧元区国家主权债务危机和财政紧缩政策遏制了经济增长，今年该地区国内生产总值仅能实现0.3%的增长。

2、 周末PTA美金实单乏闻，买卖双方价格坚持，询盘增加，报盘不多，亚洲PTA台湾保税零星报盘在1195-1200美元/吨，递盘在1180美元/吨或偏上，商谈估价在1185-1190美元/吨；韩国保税报盘在1190美元/吨附近，递盘在1180美元/吨左右，商谈估价在1182-1184美元/吨。

3、 周五PTA期货走势偏稳，现货主动报盘不多，零星坚挺，华东PTA现货主流报盘在8900元/吨或略偏上，递盘围绕在8800元/吨左右，商谈估价在8850元/吨附近。

4、 中国轻纺城客减单减，总成交662万米，长丝布类成交555万米，短纤布类成交107万米，其中棉布44万米，TC布13万米，TR布24万米，人棉14万米。

5、 周末，江浙地区半光切片行情稳中向弱，部分厂家小幅下调报价，市场主流报价10950-11300元/吨现款或三月承兑附近，商谈10900-11000元/吨左右，重心渐向低端价位。下游涤丝稳中偏弱，成交优惠增加，产销不佳。多数认为短期内切片行情盘整向弱。

交易提示：节前产销将逐步下降，价格小幅震荡，年后预期决定市场短期走势。周五商品摆脱弱势，PTA强势反弹，力度之大不容忽视，宏观预期仍然是主导因素。关注8600的反弹阻力，一旦突破很可能再度摸高。

橡胶：

1、美股周五多数收高，尾盘涨势令道指升至五年多高点，受债务上限取得进展报道提振。道指收于13649.70点，创2007年12月10日以来最高收盘位。

2、期货窄幅震荡，国内全乳胶价格持稳，商家惜售手中库存，现货成交有限。衡水24900（0），山东25400（0），上海25400（0），江浙25400（0）。进口泰国烟胶现货价格，山东25200（0），上海25000（0）。

3、期货市场维持震荡，外盘价格持稳，下游工厂采买保持谨慎态度，实际成交有限。RSS3报价3320-3350（10），STR20报价3140-3150（0）。

4、受期货弱势影响，保税区整体报盘小幅盘整，下游市场拿货谨慎，零散成交为主。泰国RSS3报价3280-3290（10），泰国STR20报价3070-3090（-10），印尼STR20报价2990-3020（0）。

5、周五泰国合艾原料市场胶片87.55泰铢/公斤涨1.14泰铢/公斤，烟片89.59泰铢/公斤涨0.84泰铢/公斤；胶水82泰铢/公斤。

6、截止1月14日，青岛保税区橡胶总库存31.29万吨，较28日增加16500吨，首次突破30万吨的同时继续创历史新高。其中原胶库存增加5500吨至19.15万吨（其中标胶17.69万吨，烟片1.46万吨），复合胶增加8400吨至7.53万吨，合成胶增加2600吨至4.61万吨。尽管近期出库数量增加，但由于到货量大增，导致整体库存继续累积。

7、合成胶价格价格小幅持平。丁苯胶1502齐鲁石化华东17000元/吨（0），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场17400（0）。

8、上海期货交易所1月18日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存66940吨，较上 一交易日增加70吨。

交易提示：日胶受本国提振影响，有望带动沪胶继续上行。同时橡胶原料丁二烯的上行为沪胶提供支撑，汽车产销数据的转好，也为沪胶注入上行动力。但是橡胶的高库存限制了沪胶的涨幅。操作上日内短多。

能源化工（PVC、LLDPE）：

1、美国原油期货周五收高，盘中在平盘附近波动，尽管中国经济数据良好、国际能源署(IEA)月度石油报告有利于油价，但持续低迷的美国石油需求令交易商拿捏不定。美国2月原油期货上涨7美分或0.1%，结算价报每桶95.56美元，创17周高位。ICE布兰特2月合约则收高79美分或0.8%，至每桶111.89美元。

2、周四亚洲乙烯市场供应压力加剧，加之下游需求平稳，东北亚乙烯大涨35美元/吨，于东南亚持平，均收于1385美元/吨CFR。

3、LLDPE国际报价CFR远东1440美元/吨，折合人民币完税价11272元/吨。

4、PE现货报价多走稳为主，部分品种小幅涨跌。华北主流报价11000-11200元/吨，华东11000-11150元/吨，华南11000-11200元/吨。临近春节，终端需求疲软难改，国内石化及中油大区为平衡库存降价，但成本支撑，预计行情下跌空间收窄，线性在11000元/吨跌幅不大，跌速减缓。

5、国内电石市场基本以稳为主，前期拉涨后，整体以稳定为主。氯碱企业零星继续上调采购价，受其影响，国内大部分地区电石价格均有不同程度的走高。业内人士心态好转，有意增开部分电石炉。电石企业开工不高，市场货源紧缺，但下游行业持续低迷理利润空间有限，对电石价格的上涨仍较为排斥，预计后市继续零星调整为主。

6、国内PVC市场氛围一般，多持稳交易。操作积极性不高，观望较浓，需求跟进缓慢。部分操作心态稍有好转，个别小拉涨，但整体需求仍弱，下游补货不积极，小单灵活成交。窄幅震荡格局继续蔓延，消化货源为主。原料方面对PVC仍有支撑，部分PVC企业仍受到运输及库存方面的压力，春节前无论是社会库存量或是PVC厂家库存都将呈现上升趋势，可见短期内博弈格局仍将继续。

交易提示：美共和党人考虑临时上调举债上限，18日美国三大股指涨跌不一原油上涨。单体价格继续上涨，L成本支撑尚可；受宏观及期货带动，现货价格跌速减缓，关注石化定价政策。L1305暂时持区间震荡判断，今日关注股指及前期密集成交区表现，若向上突破10800对锁多单考虑解锁，试空单止损离场，支撑位10600和10700，压力位10800和11000。V1305区间震荡，低位多单谨慎持有，支撑位6550和6600，压力位6700和6750。

玻璃：

1、美股周五多数收高，尾盘涨势令道指升至五年多高点，受债务上限取得进展报道提振。道指收于13649.70点，创2007年12月10日以来最高收盘位。

2、国际原油WTI连续价格报价95.56美元/桶，涨0.07美元/桶；布伦特原油连续价格报111.89美元/桶，涨0.79美元/桶。

3、重油价格目前江苏燃料总公司报价4900元/吨，宁波大榭报价5150元/吨。纯碱方面，目前华东地区纯碱价格低端在1250元/吨，高端维持在1400元/吨；华南地区低端维持在1400元/吨，高端维持在1500元/吨。

4、2013年01月18日的"中国玻璃综合指数"为1044.21点，比上期2013年01月17日上涨2.37点。"中国玻璃价格指数"为1012.70点，比上期2013年01月17日上涨2.14点。"中国玻璃市场信心指数"为1170.23点，比上期2013年01月17日上涨3.25点。

5、季节性上来看现货下跌的概率较大，同时期价的高价位使得现货企业注册仓单有利可图，高升水下期价进一步上涨动力不足。

交易提示：日内剧烈震荡，1500以上多单离场后暂时观望。

甲醇：

1、中国经济增长速度在去年第四季度加快，证实了全球第二大经济体在经历两年多的经济减速之后开始复苏。中国国家统计局周五发布的数据显示，2012年第四季度中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.9%，增速高于第三季度的7.4%

2、国际知名会计师事务所安永在日前发表的最新经济预测报告中表示，欧元区2013年将面临经济停滞、失业攀升的严峻形势。

3、国际原油1月8日，WTI 95.56美元/桶，涨0.07美元/桶，布伦特111.89美元/桶，涨0.79美元/桶。秦皇岛5500大卡动力煤报625-635元/吨，保持稳定。

4、受西北行情上扬影响，山东、华北、西北甲醇走势趋于坚挺，本周上行20-60元/吨不等。尽管临近春季下游需求萎缩，但主要大型企业预售情况良好给予市场坚定信心。在主要生产区域西北坚稳走势下，华北、华中、山东等内地后市有所依托，下周内地仍不排除有进一步拉升。

港口方面，周内前四个交易日市场基本维持前期震荡行情。周五消息面凸显利好，甲醇汽车试点正式启动、伊朗装船推迟及宁波禾元装置进展等消息作为新的炒作题材介入市场。对于盘整多日的港口市场，以上消息出现令现货反应尤为敏锐。周五期价首遇涨停2934，并封至收盘。港口现货市场活跃度明显提升，市场集中买盘，卖盘相对稀缺。当前美金低价难补，经过今日调整，港口惜售情绪进一步突出。

销区华东地区现货价格均价维持在2835元/吨，涨50元/吨，其中江苏地区维持在2770元/吨，涨50元/吨；华南地区现货价格均价维持在2775元/吨，涨60元/吨；华北地区均价维持在2375元/吨，涨30元/吨；华中地区现货均价维持在2540元/吨，保持稳定，山东地区均价维持在2485元/吨，保持稳定；西北地区走势继续回暖，内蒙维持在2000-2050元/吨。

5、CFR中国价格报在356-358美元/吨，涨1美元/吨，CFR东南亚报367-369美元/吨，保持稳定。

6、国内甲醛市场整体运行平稳为主，总体呈现不温不火状态，当前国内原料甲醇行情偏强震荡，下游甲缩醛、板材等对甲醛支撑乏力，整体甲醛市场难言乐观。

国内醋酸价格稳定，成交依然低迷。华北价格保持2650-2750元/吨周边送到，市场交投重心在中低端，厂家送到价格在2650元左右，出货缓慢库存增加。华东价格稳定，江苏主流出罐2650-2750元/吨，浙江2850-2900元/吨，交投重心移至中低端。华南2850-290元/吨 ，成交清淡。市场供应稳定，下游需求低迷，厂商出货受阻，行情偏弱运行。但受成本支撑，预计短期市场将继续维持弱势盘整状态，价格下行空间有限。

二甲醚价格回落，企业盈利程度有所恶化。

7、ME305收在2934元/吨，涨113元/吨。

交易提示：期价受突发因素影响上涨，多单跟进

豆类油脂：

1.CFTC持仓：截至1月15日美豆总持仓较上周减少7058手至532386手，基金净多减少1517手至79363手。

2.私人分析机构Informa Economics周五将2013年美国大豆种植面积预估从此前的7896,2万英亩下调至7877.7万英亩。2012年美国大豆种植面积为7720万英亩。

3.Informa Economics将2013年美国玉米种植面积预估从9902.6万英亩上调至9930.3万英亩。2012年美国玉米种植面积为9720万英亩。

4.Global Weather Monitoring气象学家John Dee称，阿根廷和巴西南部天气从过分湿润快速的转变为过分干燥，但情况并不十分严重。

5.周一为马丁路德金假日，美国农产品市场休市一天。周一夜间（亚洲周二白天）正常开盘。出口检验推迟至周二。

操作建议：南美近期干旱令市场有所忧虑，但对产量影响尚无定论，美豆上方压力15美元，国内油脂今天关注60天线压力，单边暂时观望；对冲方面豆粕的买5抛9持有。

棉花：

1. 中国国家统计局周五公布的数据显示，中国2012年棉花产量较上年增加3.8%，至684万吨。

2. 1月18日，计划收储234600吨，实际成交111220吨，成交比例47.4%，较前一天增加88000吨。截至今日2012年度棉花临时收储累计成交5788660吨，新疆累计成交2492120吨，内地累计成交1814040吨，骨干企业共累计成交1482500吨。1月18日储备棉投放数量为77098.46吨，实际成交26600.87吨，成交比例34.50%；加权成交价18418元/吨，折328级成交价为19039元/吨（公重），比当日CC Index 328价格比低248元/吨；较当日撮合近月价格低196元/吨。截止1月18日，累计上市总量318067.62吨，累计成交总量174345.99吨，成交比例54.81%。

3. 期棉周五跳升至八个月新高，投机客预计来自中国的出口需求强劲，因而继续买入期棉。中国政府继续增加棉花战略储备。3月合约收涨0.77美分，或0.99%，报每磅78.55美分。

交易提示：美棉因中国进口需求较好继续收升。对于1305合约而言，尽管19000竞卖底价已定，人为的划定现货价格支撑，但目前棉市基本面、政策面均偏利空影响，唯独资金在仓单紧缺的预期下不断推高期价，一旦这部分资金离场郑棉将迎来迅速修正，重新回归基本面。操作上暂时观望，空单等待5日线跌破后再行入场。

白糖：

1. 2012/2013年度制糖期将进入生产高峰，为了解决企业季产年销所需资金问题，保证按时兑付农民糖料款，保持制糖企业生产的正常进行，2012/2013年度短期储存食糖计划300万吨。短期储存食糖的风险和利息、费用由承储企业承担。承储期半年。

2. 海南省2012/13年榨季至2013年1月15日止已经入榨甘蔗量111.64万吨，同比少榨4.24万吨，尚存蔗量249.60万吨；产糖12.47万吨，同比少产0.16万吨；产糖率11.17%，同比提高0.27%。一级品率81.82%，同比下降0.28%。同期已销售糖3.71万吨，同比增加2.24万吨；产销率29.73%，同比提高18.07%；含税售价4976-5930元/吨之间，已产尚库存糖8.76万吨。

3. ICE原糖尾盘转跌，徘徊在两年半低位附近，因供应充裕。ICE3月原糖期货下滑0.05美分或0.3%，收报每磅18.37美分。伦敦3月白糖下跌5.50美元或1.1%，收报每吨492.00美元，盘中触及每吨490.90美元，为2010年6月来的最低位。

交易提示：原糖小幅收低。国内白糖受到一定拖累，若原糖创出新低，则配额外巴西糖进口出现利润，进口量暴增预期加强。然而主产区甘蔗糖分情况不乐观，对盘面有较强支撑作用，且明日仍将有70万吨的食糖收储计划。基本面上多空交织对短期方向指引不大。1305合约5500附近支撑较强，若跌破则可能日内迅速下探60天线，反之则继续维持高位震荡行情，操作上观望或短线。

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