周一，连豆粕主力合约M1305报收长阳，涨幅达到3.07%，成交量较前两日有所增加，持仓量减少一万多手。
USDA报告利空出尽
上周五，USDA公布了2013年的第一份农作物供需报告，报告显示，2012/2013年度美国大豆产量总计为30.1亿蒲式耳(8193.22万吨)，环比增长1%，较2011/2012年度同期下降3%。美豆单产为39.6蒲式耳/英亩，高于预估0.3蒲式耳/英亩，较202011/2012年度低2.3蒲式耳/英亩。收获面积为7610万英亩，较2011年上升了3%，是历史第三高。美豆期末库存为367万吨，较12月报告高14万吨，同比下跌20%。巴西产量8250万吨（12月为8100万吨），阿根廷产量5400万吨（12月为5500万吨）。玉米产量107.8亿蒲式耳（12月为107.25），年末6.02亿蒲式耳（12月为6.47）。
USDA报告出台前，市场预期本次报告利空，上周五，豆粕、油脂类品种全线暴跌。在悲观情绪主导下，投资者认为空头趋势会延续。报告公布后，3月美豆收1373.2美分/蒲式耳，跌6.4美分；豆粕收404.3美元/短吨，跌1.3美元；豆油收49.24美分/磅，跌0.51美分。豆粕收长下影线，美玉米、小麦出现普涨，市场纷纷寻找上涨理由。
根据这份报告，我们可以明显看到大豆利空、玉米轻微利多。略显偏空的USDA报告打压豆类期价，但是CBOT大豆没有向下突破，豆粕触底后收长下影线，显示利空出尽，CBOT豆类走出下跌抵抗形态。受此影响，国内豆粕才出现跳空高开。
国内饲料需求有望增加
从国内需求看，宝钢、武钢以及大型投资公司投入生猪养殖后，一般不会轻易地因为短期利润不佳而停止养殖，甚至会出现和小型养殖户拼周期的局面。在这种形势下，预计生猪存栏量应该不会在2—3年内急速下降。
再看肉鸡市场，自从六合鸡事件出现之后，政府势必加强对肉鸡养殖、采购的监管，至少肯德基、麦当劳、大型超市等正规的肉鸡经营企业会采购更安全的肉鸡。养殖场减少了抗生素的用量，肉鸡的养殖周期毋庸置疑将会延长，对豆粕的需求无疑会增加。作为禽肉类市场中养殖周期变化最快的肉鸡，如果养殖周期增加10天至20天，在采食量略减的情况下，对饲料的总体需求是增加的。
生猪存栏量持续高企、蛋鸡养殖周期延长，这无疑会增加饲料需求，而国内饲料的主要成分是豆粕和玉米。由此可知，豆粕和玉米的需求是增加无疑的。
农产品底部很纠结
从盘面上看，豆粕短期可能进入振荡格局。由于目前期货贴水较大，一旦外盘止跌，国内豆粕就有反弹可能。但从更长的时间周期来看，南美大豆增产预期始终是大豆市场的一个重要利空因素。因此，大豆期价就算短期出现反弹，大幅度上涨的可能性也不大。建议投资者组建把目标转向M1309合约，操作空间会更大。
（作者单位：申银万国期货）
本文来源：网易财经
作者：许亚英
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