美联储11名执委投票赞成行动 仅一人反对

网易财经9月14日讯 据纽约时报报道，美联储周四打开了刺激经济的新篇章，伯南克宣布在美国失业率显著下降之前，一直会购买抵押贷款支持债券，或者潜在的其他资产。美联储表示将扩大持有的抵押贷款支持证券，并有可能采取其他行动鼓励借贷和金融机构承担更大的风险。不过更为重要的是美联储在政策行动上的急剧转变：美联储第一次承诺将在经济改善前持续行动，而不是展开另一轮有固定结束时间点的行动。

在宣布新政策时，美联储清楚的表示这个决定反映的不仅是对经济健康忧虑，而且还有其加大反应力度的决心，事实上这表明美联储认为到目前为止之前的行动都存在瑕疵。美联储还承认了救助措施的局限性，伯南克在新闻发布会上说：“货币政策，特别是当前环境下的政策，不可能治愈所有的经济顽疾。”

美联储政策制定委员会在声明中表示，即便在“经济复苏力度增强后，美联储相当长一段时间里仍将展开行动”。美联储特别强调，会在劳动力市场展望出现“显著”改善之前持续行动，不过美联储并没有给出一个量化目标。

美联储在对经济的展望中下调了美国增长预期，今年的增长率下调为1.7%到2%，6月份的增长预期为1.9%到2.4%。美联储官员仍然预期失业率不会跌至8%以下。伯南克在新闻发布会上说：“疲软的劳动力市场会令每一个美国人忧虑。温和的经济增长仍然无法令失业率有起色”。

美联储官员预计未来几年经济增长将有所加快，而同期失业率将下降速度可能更快，从而反映美联储周四宣布措施的影响。伯南克说：“我们的想法是要加快经济复苏，使增长达到足以产生新的就业机会降低失业率的速度。”

华尔街的交易员欢迎美联储的行动。标普500指数收盘上涨1.6%。道琼斯工业平均指数同样上涨1.6%，涨幅约为200点。美联储推出开放式购债计划比许多投资者预期的更进一步。股市已经在最近几周上涨，部分原因是对美联储采取更多措施来支持经济的预期。

BTIG首席全球策略师 Dan Greenhaus说：“美联储可以选择的宽松政策事实上不多。”美联储表示将在9月底之前增持230亿美元的抵押贷款债券，这相当于每一个月购买400亿美元债券。美联储随后将在月底宣布一个新的目标，之后每一个月都将有一个目标购买量，直到劳动力市场出现“显著”改善，并同时监控通胀。美联储的声明没有进一步解释细节。

不过美联储的声明明确一点，即便经济复苏增强，它仍将继续刺激经济，这表明美联储愿意忍受未来一个较高的通胀来换取目前的经济增长。美联储在声明中说：“当经济复苏增强后相当长一段时间内，高度宽松货币政策立场仍然适当”。

当被问及什么样的增长才能让美联储满意时，伯南克说：“我们正在寻找的是劳动力市场可持续的增长。这不是一个我们可以想象的一个具体数字，但是过去六个月的表现不是我们所期望的表现。”议息会议声明显示美联储现在预期至少要把零利率政策维持到2015年中旬，这将会导致美联储采取其他必要的措施，包括购入其他类型的资产。不过几乎所有的美联储高级官员都表示将会在2015年年底之前开始提高短期利率。

美联储公开市场委员会（FOMC）中的11名执委投票赞成行动，只有里奇蒙联储主席Jeffrey Lacker投票反对。美联储新的行动计划显著小于之前两轮债券购买行动。美联储上一轮债券购买计划相当于每个月购买价值750亿美元的债券，第一轮宽松的规模甚至更大。而据周四的声明新计划第一个月的债券购买量为400亿美元，尽管接下来具体的目标会作出相应的改动。

美联储还表示将在今年年底前继续执行扭转行动（OT）计划，即把持有的短期证券更换成长期证券，这相当于每一个月有850亿美元的购买量。周四的声明是两年多以来美联储第一次扩大持有抵押贷款支持债券，这反映了美联储认为楼市仍然需要帮助，按揭贷款利率下降能使得更大范围的经济获益。

美联储最近几周多次释放信号将要行动。上个月中旬的美联储会议纪要显示，美联储认为采取行动迫在眉睫，除非经济出现“实质性和可持续的”改善。几个星期后，伯南克先生演讲说他“严重关切”的高失业率，并表示根据他的判断更多行动可能带来的好处压倒了潜在的成本。许多长期观察员表示，他们不记得美联储主席曾使用过如此强烈的语气。

自从那时起美国经济数据就鲜有起色。上周非农就业报告显示8月新增工作岗位仅有96,000个。同时政治气候也使得美联储的行动复杂化。包括总统候选人罗姆尼在内的共和党，均反对联储采取新行动。罗姆尼承诺将替换伯南克，共和党正谋求对美联储的货币政策进行限制。

美联储官员坚持他们在制定政策时不受政治影响，历史记录显示央行通常在总统竞选期间采取行动，瑞信研究显示过去15个大选年中有10个年头，美联储选择在9月或者10月采取行动。此外政治局势还提供了美联储行动的动机。美国的财政政策——包括增税和定于明年开始的减支——正在成为威胁增长的主要原因。美联储官员已经暗示这可能令经济回归衰退。伯南克多次呼吁国会对“财政悬崖”采取措施。一些联储官员认为央行应该在加强经济的同时对抗潜在的冲击。美联储在过去三年一直在努力定义自己的作用。美联储此前前所未有的行动遏制了2008年金融危机恶化。但是随着经济徘徊在危机和繁荣之间，美联储官员内部对自己的能力和责任产生了更多的分歧。

伯南克主张逐渐加强央行的刺激行动，但央行一再低估了美国的经济问题，失业率一直居高不下。美联储已经表示按照目前的政策，未来几年内失业不会到正常水平。对于美联储扩大其资产负债表的影响，经济学家之间存在着广泛分歧，美联储自身的研究表明，它的行动可能提高经济产出的3%，并创造了超过200万个就业机会。大多数独立的分析则达成了较为温和的结论，而一些专家认为，鲜有证据表明联储政策产生了有意义的经济影响。

一些专家也不同意追加资产购买会有进一步的影响。上个月在联储年会上伯南克说他相信这样的计划会刺激经济。但值得注意的是，他还表示，他已认为计划可能带来的益处大于潜在的成本。许多外部经济学家认同伯南克的结论，即美联储还保留了相当大的刺激经济能力。然而有一些经济学家认为，美联储已经耗尽了它的力量，现在计划成本将大于收益。（浮游）

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