网易财经9月10日讯 上周五A股迎来了久违的大涨，是A股萎靡了8个月以来的最大涨幅，对此这轮行情是否能持续，是否底部的支持确立，网易财经邀请长城证券研究总监向威达、方正证券研究总监、资深策略分析师王宇琼来为投资者做详细解读。
银行股现在很便宜，有的或比H股和国外的银行股还便宜，但是股价不涨反跌，向威达认为，市场之所以有这样反应，一方面是对银行股盈利能力见顶回落的担心，银行盈利能力取决于两大因素，一是信贷扩张，另一个是息差扩张，这两点都已经见顶了，就是说银行最辉煌的时候，最美好的时候已经过去，或者说正在过去。
另一方面是对资产质量的担心，银行股过去20年，特别是过去5年狂飙式的货币扩张带来的隐患，还没有开始暴露，西方投资者就等着水落石出的一天。
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网易财经：就是银行股我们看到现在确实很便宜，有的可能就比H股和国外的银行股还要便宜，市盈率还要低，就是这个定海神针的作用，其实从半年报来看，银行股利润还是增加的，其实是少数几个增加的一个行业之一，您怎么看这种银行股它现在出现的一个新情况，以及整个市场的一个负面影响？
向威达：银行股大家都非常关注，其实市场上也说得很多，刚才王总也分析得比较全面了，尽管现在中国的这个银行股的市盈率是全球倒数第一，这个PB呢（音），应该说就市净率应该是倒数第五左右大概是，那么从历史纵向来看应该说它也是非常便宜的，有关部门，特别是监管部门也一直在呼吁这个蓝筹股是处于罕见的这个投资价值，我想他们可能主要就是指的这个银行股，那么为什么这种情况下银行股最近不涨反跌？我想主要的原因一个是刚才王总讲的这个大家对银行的这个两个方面的担心，一个是对盈利能力见顶回落的担心，另外一个对资产质量的这个担心，盈利能力大家都知道，银行的盈利能力无非就是取决于两大因素，一个就是信贷的扩张，一个就是息差的扩张，毫无疑问这两点应该说都已经见顶了，就是银行最辉煌的时候，最美好的时候已经过去了，或者说正在过去，现在的问题是什么呢？它过去20年，特别是过去5年这种狂飙式的货币扩张带来的隐患，应该说还没有开始暴露，所以西方的这个投资者就等着什么时候水落石出。
目前的这个情况看只是还是露出一点点这个小苗头，还不足以这个说明这个问题，美国跟欧洲的银行业的危机就是已经暴露得非常非常充分了，美国2008年的这个金融危机实际上就是华尔街的这个危机，我们刚才说美国标普500的这个制造业的这个盈利能力这个五大财务指标，基本上回到2007年最好的这个水平，甚至还要高于2007年的这个水平，就说明一个是它的这个产能组织结构这个调整得非常充分，制造业的这个智能化这个又在比较大的这个进步，还有一个非常非常重要的背景就是什么呢？2008年的危机实际上是华尔街的危机，美国制造业的这个情况实际上是很好的。（36：05）
我们现在开始也到了这个阶段了，一方面你制造业的这个产能严重过剩，一直没有得到调整，另一方面银行的这个资产质量是埋着潜在的这个隐患，应该说还有待这个释放，如果说这个过程没有结束的话，银行股的估值就不会见底，银行股的估价，股价就可能还会要面临这个在低位持续低迷比较长的这个时间。
网易财经：向总，您的意思就是说从2008年以来这个货币不断扩张的过程中可能给银行带来一些大量的坏账，带来这些坏账可能还没有体现，还没有暴露，是这个意思吗？
向威达：因为银行的盈利能力它的一些财务指标，有很大的这个弹性，比如说在资产的这个分类，应该说是一个很大的弹性，我觉得这个过程应该说还没有开始。
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王晓易_NE0011
