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马文胜:目前具备重启国债期货的基础

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专访 新湖期货有限公司董事长马文胜

网易财经6月30日讯 2012年陆家嘴论坛6月28日晚上起在上海召开,新湖期货董事长马文胜接受网易财经专访时表示,目前期货市场已经具备重启国债期货的基础。

以下为专访实录:

网易财经:马总,今年是期货市场的创新年,随着期货公司资产管理这些创新业务的不断推出,将对期货公司的竞争格局产生怎么样的影响?

马文胜:应该说今年确实像你所说一个是产品的创新会更加地丰富,比如原油期货、国债期货,还有很多大宗商品期货,今后还有可能交易方式的创新,期权,从期货公司层面,咨询业务现在已经有了,马上要推资管业务,从经纪业务、咨询业务到资管业务,这三个业务合三为一,真正实现期货公司为国民经济服务、为产业服务,像金融机构这个方向发展,对期货公司的影响,应该使得期货公司更加专业化,或者使它更有能力为产业服务、也企业服务的这种能力的提升有了手段。同时也使期货公司更加有规模,或者是更加具备吸引人才这样的能力也提供了基础业务

网易财经:除了经纪业务、手续费的竞争之外,期货公司的利润增长点、发展模式朝哪个方向发展?

马文胜:目前期货公司的收入形式比较单一,保证金利息、手续费,咨询业务出来以后,实际上现在已经有公司开始突破,包括给企业做风险管理方案,包括为大型的机构投资者做调研报告,资管业务获批后,我想可能产品的发行、产品的管理,这些收费都可能实现,而且我觉得可能会引起行业三个层面的变化:一个层面的变化是期货公司各具特色,现在期货公司同质化现象比较严重,这些业务推出来以后,一个分化就是各具特色,可能有的就是资管业务做得好,也并不一定经纪业务一定要做得非常的好;有的可能就是经纪业务的规模很大,带动了咨询业务、资管业务的发展;有的可能就是某些行业,比如我就是金融做得好,或者我就是商品做得好,各具特色。第二个层面的变化,可能收费模式变化,比如有的期货公司,可能经纪业务就是非常低的策略,但是要提供专业研究服务、资产管理服务,收费更高一些,如果我们的投资者想得到更加专业化的服务,需要我进行调研、需要我进行一些策略设计,需要提供专业IT技术平台,可能收费更高一些。第三个变化是总的盈利能力的变化,期货公司总的盈利能力会有较大幅度的增加,这个是一个过程,刚刚开始期货公司仍然摆脱不了以经纪业务为核心的、为主要的收费模式,我想在短期内改变不了,但是长期来看,从海外期货公司目前发展的结构来看,资管业务可能有的期货公司在海外已经占据了50%、60%的收入了,我想期货公司可能今后会变成从经纪业务到利息收入,再加咨询业务,资管业务的盈利分成等等,这些方面包括产品设计、IT资源的提供,这样的收费可能逐渐地都会出来,我想为期货公司,即使整个市场规模没有发生大的变化的前提下,可能期货公司的盈利也可以给大家很好的增加。

网易财经:新湖期货在期货资管业务未来规划是怎么样?

马文胜:我们对这个业务还是很重视,也做了充分的准备,可能还是想从这几个层面做准备:第一个层面,从公司的总体的战略上,我们怎么看待这个业务,我们看这个业务像一个国家的航天工业,一个国家的航天工业能不能好,是它的基础工业好不好,期货公司能不能做好资管业务,就是你这个期货公司的研究能力、操作能力、服务能力一个综合的检验,所以这个业务作为我们从战略来说在高度上是很重视,并不是说我能不能做成,或者商业上有多少利润,而是我最后的效果,这个业务我拿到以后,我的产品的设计、投资者认可不认可,而且它的效果好不好,这是对我整个公司的这么多年,我们做经纪业务的一个最终的检验,我想这是一个层面,第二个层面,我们要从组织架构上,制度上,体系上这样的设计,比如说,我们的资管业务,和研究部门是一个什么关系,我们资管业务设计出来的产品,今后向外销售的时候,它又和我们的营业部是什么关系,他们之间的今后利益分配如何,因为我们公司在经纪业务上实行的都是事业部制,因为我们客户群体更多是产业客户,这样的话,我们在市场调查的一线产业信息和研究所研究的结果能不能很顺利地转换成资管业务的成果,这个关系又是什么,它要靠一个组织架构保障,我想这是第二个层面。第三层面就是IT技术,我怎么样通过IT技术实现我资管和经纪业务的有效隔离,我要完成比较好合规。第四层面,就是我们的产品设计、分工流程,资本划拨,投资管理、交易策略的管理等等,这是资管业务本身内部的管理模式,我想我们从这几个方面也都做好了充足准备。

网易财经:17年前,国债期货交易很火热,但是因为不规范,而暂停交易,目前国债期货即将重启,你觉得目前期货市场是否已经足够成熟迎接国债期货的到来?

马文胜:应该是足够地具备了这个基础,迎接国债期货的上市,我总结中国国债期货市场,简单地来说,已经构建这么几个体系:第一非常有中国特色的监管、市场运行体系,不仅仅是有中国特色,还代表了世界的先进性,现在全球大交易所,和欧美的监管部门到中国来,他们都要看中国期货市场监管,我们保证金怎么管,我们交易所运行体系怎么做的,是因为确确实实应该说在近几年的大宗商品的大幅波动中,中国期货市场,没有出现系统性风险,管得非常好,也没有再出现挪用客户资产,整个市场发生不诚信行为,实际上我们建立了非常完善的这么一个体系,我想第二个,我们建立了一个代表全球先进性的IT的技术体系,想为这些金融产品出来,我们有了很好的技术平台。第三层面,我们有非常好的投资者群体,中国的市场可能大家都知道,可能自然人多,其实自然人已经专业化的,特别是在期货市场,比如说我们很多企业在做套期保值的时候,企业可能内部已经有自己非常完善的投资分析的、风险控制、资金划拨部门。同时建立第四体系,期货公司中介服务体系,这个还是非常完善,这个体系可以实现无论从对从业人员的监管,还是对公司的监管,都有一套完善的制度,所以说,这样的话,这个市场国债推出来,肯定有非常良好基础,不会再出327那样的事件,同时你刚才提出的我们这个市场,国债推出来以后,会不会分流证券市场的资金,这是绝对不会的,因为国债这次推出来并不是炒作性品种,是风险管理工具,更重要是分散庞大的债券市场,国债现货市场产生的风险,它是为多层次市场建设中增加一股力量。

网易财经:期货一直被认为是高风险行业,很多人甚至认为期货是赌博,从这个方面来讲的话,你怎么看待中国期货行业的未来?

马文胜:现在应该说存在这样的观念的人越来越少了,应该说三四年前,大家对期货市场的置疑还是普遍存在,但是今天再谈期货市场,应该说很多投资者,还是机构对它的认识已经有很高的高度了,这个市场实际上是一个有社会价值,能够实现对产业平移风险、管理价格,对资本市场来说,多样化的产品设计,对于大的股票组合进行风险管理,对于债权市场、今后的外汇,包括可能更多的金融产品对多层次资本市场建设是一个有益的补充,可能应该说更多的人,已经能够认识到这个层面。

网易财经:最后一个问题,能不能请你对今年下半年国内商品走势进行一个展望?

马文胜:大宗商品整体处在全球经济减速的大背景下,这个对于中国来说是实体经济结构转型引起的减速,昨天郭主席在会上也讲了,中国的三十年的发展,应该说改变了全球的政治经济格局,但是我们也付出了一定的代价,可能我们在资源上,我们在发展模式上,需要改变,这样是可以理解的。我觉得郭主席这个讲得很有高度。实际上中国确实是存在经济的这样的转型过程中,在这种转型过程中的经济减速,欧洲出现的是债务危机过程中的经济减速,美国出现的是经济复苏中的复苏不足以弥补过去这种复苏速度不理想的状态,全球同样经济减速,由于背景不一样,对于不同种类的大宗商品影响不一样,但是总体来说,大宗商品的价格会从过去的高波动性向低波动性转化,这个可能是一共性,至于大宗商品是涨还是跌,还是要看大宗商品本身产业链的情况,可能作为机构投资者,掌握这样的格局,会对大宗商品的波动理解会更深入一些。

网易财经:好的,谢谢马总。

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