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拆借利率飙升 中信建投称资金压力已达恐怖阶段

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网易财经12月24日讯 据媒体报道,近期银行间市场资金已经极度紧张,四大行甚至拒绝拆出资金,七天回购利率昨日大涨150基点至5.6617%,创近3年来新高。一位大型银行债券交易员向前去采访的记者透露,四大国有银行已经连续两日拒绝拆出资金,“反之像工行还大举拆入”。

市场认为导致资金面紧张的原因主要在于两点:一是商业银行年末普遍面临为满足超额存款准备金率要求大举拆入现金的需求;二是12月20日将近3500亿法定存款准备金缴纳也给商业银行带来巨大压力。

对此,中信建投在其今日发布的最新研报中分析,当前最大的压力在于短期的资金压力,且短期压力已达恐怖阶段,真正的缓解需要等到元旦后。中信建投认为,国内货币政策定调为相机抉择后,加息预期在春节前会落空,昨日银行间各期限拆借利率继续飙升,一月以内各期限资金价格已反映了近期资金的极度紧张,预计直至年底,大中小银行对资金的需求在存贷比等各项指标的考核压力下仍难缓解,近一周内各银行的储蓄任务压倒一切。

中信建投认为,沪指周线连续6周围绕250周均线震荡,中长线难言趋势性行情。受短期资金压力及地缘政治影响,日线在年线上剧烈波动,股指仍是箱体震荡走势,在走势延伸后这个大箱体包含了两个小箱体,分水岭是2881,同时由于金融地产的超跌作用,指数向下的空间也不大。

具体到操作上,中信建投建议逢低回补资源品,继续等待逢低买入大消费类的商业连锁,而医药,电子通信等战略性新兴产业股亦可等待回补。

沪综指连续第三日下跌 岁末担忧资金面偏紧

盘面上,建筑和农业股领跌市场,跌幅均接近3%,医药、电子、传播等行业跌幅也都超过2%,不过,金融和地产逆势中崛起,成为股指企稳的重要支撑,市场有风格转化迹象。

中金公司认为,年关资金面偏紧将依然是股指短期震荡反复的重要因素,但仍维持明年初市场机会大于风险的判断。

中金公司指出,年末银行资金面压力骤增,具体体现在近期市场利率的全面攀升。银行同业机构存款一年期年化利率从此前的4%左右升至7%-8%,为一年期存款基准利率的3倍左右,22日三个月Shibor和7天质押回购利率分别大幅飙升至5.23%和4.8%。

此外,有报道称央行将通过实行差别准备金率控制2011年的信贷增速。中金公司认为,尽管2011年1-3季度仅为试行过渡阶段、4季度才可能正式执行,但这一传闻无疑加重了市场对流动性紧缩程度的担忧。另外,临近年底财务公司、企业等各路资金回笼或获利结算的需求较大也对市场资金面构成压力。

资金紧张超预期 大盘弱势调整

目前看来,资金面紧张状况超出预期,大盘继续弱势震荡调整的可能性较大。但我们认为,下跌空间相对有限,沪指将围绕年线反复争夺,指数在2800点有望获得支撑,操作上建议控制仓位暂时以观望为主,关注金融地产等权重板块的走势。

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