10万亿经济刺激来了，为什么市场不买账？

　　十四届全国人大常委会第十二次会议今天（8日）审议通过了近年来力度最大的化债举措。

　　说是从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元

　　按道理来说，累计化债的10万亿元是毫无疑问的利好，但市场对此并不买账，消息一出，A50直接暴跌。

　　原因其实也简单：

　　这个刺激力度，和外网小作文传来的利好，是偏弱的。

　　因为在外网爆料中，不只有6万亿债务限额，同时还有另外一个6万亿的刺激，4万亿对应着地产，2万亿对应着消费，于是给到的，就是周四消费板块和券商板块的疯狂拉升。

　　但尘埃落地后，预期就又变了，好像刺激政策就不够了一样。

　　这种想法，其实是错误的。

　　就我大概知道大家是怎么想的。

　　特朗普上台后，首要做的肯定就是给我们这边上关税的压力，因为2018年，也是特朗普任期，毫无征兆和我们进行了贸易战了，加了关税。

　　就算之后特朗普连任失败，拜登政府也没把这个关税给降回来，而是继续保持了这个关税力度，甚至还从其它各个方面对我们进行了封锁。

　　按照这个逻辑，特朗普上台后，应该会重启关税，我们预期的压力，是会变大的。

　　GDP增长主要靠3个方面：

　　外贸、投资和消费。

　　而在外贸可预见出现压力的情况下，我们就需要在投资和消费上进行增长点的找补，而在我们传统经济发展模式下，房地产对应着投资，消费就是刺激和补贴，所以这就是为什么4万亿和2万亿说法有信服力的点。

　　按照弥补外贸可能的损失，提前刺激投资和消费端保GDP是很有必要的。

　　但问题在于

　　现在这个时间点，不适合做这个。

　　原因很简单，那就是我们现在还不知道美国那边到底是什么情况。

　　特朗普已经胜选了，但现在的特朗普，还不是美国总统，只是任命了一个白宫主任，他的政治主张和具体的施政方针，目前都是一个迷。

　　也就说，特朗普上来跟我们打的牌，我们现在是不知道的。

　　或者说，我们知道特朗普一定会给我们加关税，但这个关税，具体是多少，我们是不知道的。

　　特朗普说的是60%，但这个数字，选民可以信，我们不能信。

　　因为美国那边现在也是通胀个不停，再加上特朗普那边还想降息，这等于把通胀给放开了。

　　降息，还想压通胀，还要给中国施加高昂的关税，这都不是异想天开了，这叫违背事物发展的客观规律。

　　特朗普这么给选民说，没问题。

　　因为选民只看情绪，而特朗普只要把饼画到位，不管这里面有没有逻辑，都可以，但到了做事的时候，特朗普会考虑轻重缓急的。

　　那么这个时候，特朗普的做法就很有意思了。

　　就跟当时贸易战一样，所谓贸易战，不是美国单方面针对我们的，我们这边，也会对应给予美国以回应，美国加多少关税，我们也会对应在其他地方加回来。

　　但现在问题是，我们不知道特朗普到底要怎么搞。

　　这个时候，我们提前搞经济刺激，是不合适的。

　　因为经济刺激这个东西，是有代价的。

　　比如说我们的利率，我们可以说刺激，往下降，但这个降低，不能是无限度的。

　　最多最多，只能到零，不可能奔着负数去了。

　　而房贷利率，前段时间广州还说到2字头，这段时候银行已经撑不住了，跟广东那边沟通了，最低最低，要3%，因为再往下，银行就吃不住了。

　　银行吃的是息差，但息差不能是零，因为银行还要养一大批人，所以他这个刺激是有空间的。

　　消费刺激也是一样的。

　　我举个例子好了，我今年推出汽车消费刺激，你现在买了车，等到明年我再出一个刺激，你还能再买一个吗？

　　不可能的。

　　不管是刺激消费，还是刺激投资，都是有限度的，不可能说永久刺激下去，我们实际的政策空间，没那么大。

　　所以我们经济刺激的牌，要再合适的时候下。

　　就跟打牌一个道理，对面出了3，你出个4，对面出5，你跟着顺6，这样牌也是比较顺的，你就算是知道对面手上有个小王，你也不可能上去把大王给甩出来。

　　大王是用来看小王的，不是为了单纯拿牌权的。

　　所以我们现在，就出在这个比较尴尬的时间点。

　　我们之前面对的，是拜登政府的施政方针，我们知道拜登喜欢在芯片半导体上卡我们，那我们可以对应做一些政策，

　　但现在或者以后，我们对应的是，是特朗普政府的施政方针。

　　但问题是，你别说我们现在不知道特朗普出什么牌了，你现在就是问特朗普本人，他估计都给你说不出来。

　　怎么办？

　　没办法，只能等。

　　我们现在能做的，只能是根据我们自身情况定，把化债这个逻辑线给做了，其余的，如果经济不好，也做一点，但更多的刺激政策，必须要等到特朗普上台后再做打算。

　　因为你不可能说现在把招放了，等特朗普正式执政，然后一点招都没有了。

　　不行的。

　　所以你回头再看这个东西，就很明白了。

　　不是刺激不及预期，而是这个时间点，只能是这样的。

　　大家也不用担心之后有没有刺激。

　　一定会有的。

　　只是说我们的刺激政策，不完全取决于我们，还要取决于美国方面的压力。

　　耐心一点就好了。