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南方泵业
证券代码：300145
发行价：37.8元/股，对应市盈率74.12倍。
发行情况：本次拟发行2000万股，发行后总股本为8000万股。其中网下发行股数不超过399万股，占本次发行总股数的19.95%；网上发行股数1601万股。
公司介绍：杭州南方特种泵业股份有限公司系国内最早研发并规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵的厂家，是目前国内不锈钢冲压焊接离心泵领域产销量最大的专业生产厂家，产品广泛应用在净水处理、楼宇供水、工业清洗、空调水循环、深井提水、中低压锅炉给水、制药及食品等领域。
本次发行募集资金将投向年新增20万台不锈钢冲压焊接离心泵生产线技改项目、年产2000套无负压变频供水设备建设项目、海水淡化高压泵研发项目，总投资3.09亿元，其余将用于其他与主营业务相关的营运资金项目。
券商估值：
综合考虑公司成长情况和近期创业板新股发行估值情况，我们认为选取25-28倍的2011年PE区间作为询价估值参考比较合理，得出询价区间为30.47-34.13元，对应2009年的发行后摊薄PE为53.22-59.61倍，对应2010年的PE为35.69-39.98倍。
基于冲压泵市场广阔的发展空间，结合其业绩成长性和目前市场的估值水平，我们给予公司11 年28-30 倍PE 估值，合理价值区间为31.98-34.26元，我们建议询价区间为28.78-30.83 元，较合理股价折让10%。
预计公司10-12 年全面摊薄后EPS 为0.97、1.43 和1.99 元，净利润年复合增速约在50%。公司产品具备节能环保优势，成长空间广阔，我们认为公司11 年合适估值区间为20-25 倍，合理价值区间在28.6-35.8元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
