光明收购澳糖失败 中国企业海外影响力有限

网易财经7月5日讯 中国食品企业光明的首次海外并购，今天因收购澳糖的报价低于新加坡丰益国际集团的17.5亿澳元，而意外地以失败告终。多位业内人士向网易财经表示，澳政府恐澳糖被中国企业收购后影响澳大利亚糖业定价，以及光明的国际影响力不及丰益国际是主要原因。

光明食品全力竞购了半年的澳大利亚西斯尔公司（CSR）旗下糖业及可再生能源业务部门，在万众期盼中被半路杀出的新加坡丰益国际集团揽入旗下，毫无征兆，就连光明食品集团副总裁葛俊杰今日早间接受网易财经连线时也诧异地称：“还不知道此事。”一位光明内部人士称，光明竞购失败，恐因澳大利亚政府干预，担心澳糖被光明收购后会影响澳糖业定价。

据外电报道，澳洲糖业巨头CSR今早发布声明，称将旗下的糖业及可再生能源部门卖给全球最大的棕榈油上市企业——新加坡丰益国际，交易价格为17.5亿澳元(14.7亿美元)，这将代表光明食品集团竞标失败。尽管光明在4月初也将报价提高到过17.5亿澳元，但是有消息称上周五光明将报价调为16.5亿澳元，光明集团未有给出竞购失败的原因，但从表面来看，报价低于竞争对手应该是直接原因。

中投顾问食品行业研究员周思然则认为，报价低于竞争对手是直接原因，而深层次的原因是，澳大利亚外资投资审查委员会（FIRB）现在对海外投资，尤其是中国企业的审批非常严格，另外，虽然在糖业业务上光明比以食用油为主业的丰益国际更契合，但从背景和国际地位来说，光明无法媲美于丰益国际。

近期很多中国企业收购澳大利亚资源都被拒，“光明收购的时机不对”，一位食品业内人士说。

对手强劲

光明此次收购的竞争对手新加坡丰益国际绝非等闲之辈。丰益国际是多元化的全球跨国公司，世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一，年营业额100多亿美元，业务涉及粮油、化工、能源、房地产等行业。“金龙鱼”、“胡姬花”、“福临门”、这些在中国市场均占有一席之地的食用油品牌背后，都有丰益国际的身影。

丰益国际一直以食用油闻名，此次却在竞购澳糖一事中也下足气力。“这与丰益国际拓展业务范围，要进军食品饮料配料领域有关系”，周思然说。

丰益国际集团曾于今年5月份宣布，将进军中国的食品和饮料配料行业，同时，旗下益海嘉里集团已经与在马来西亚上市的3A资源公司签署协议，共同投资1200万美元在中国山海关建立合资工厂，生产并销售焦糖色、麦芽糖糊精、葡萄糖、大豆蛋白沙司等产品。丰益国际早已决定在糖业上布局，因此对糖的需求也就不言而喻了。

“丰益国际的背景和目前的产业布局对其成功收购也起了至关重要的作用”，周思然说。

正略钧策管理咨询公司顾问陈庚认为，在很多国际性的收购中，较强势的被收购方通常更青睐国际性品牌的收购方，而非区域性品牌公司，而且发达国家在食品安全方面的标准也是一样的，所以发达国家被收购方接受同为发达国家收购方的可能性更大。

上述食品业内人士称，“光明在中国国内是领头羊，但是在国际市场上的影响力还是不及新加坡丰益国际。”

澳担心被控制糖价

一位接近光明的分析人士称，光明对此次收购是全力以赴，从去年到现在，光明从不同渠道融资50多亿元，有足够的现金能力进行此次收购，且光明从今年初提出收购意愿以来，一直在提高报价，但为何在最后关键时刻，降低报价，还不得而知。

不过，就光明内部人士所说的，澳大利亚政府担心收购会影响澳糖业定价一说，周思然表示，各个国家对海外收购公司的管理方式不一致，如日本企业即使海外控股，也往往采用“割据”原则，不干涉海外企业管理层的价格决定，而中国企业尚无成熟的此类经验。

“CSR糖业部门在澳大利亚等国的市场占有率达50％左右，对糖业定价起着决定作用，而新加坡丰益国际作为跨国企业，在提供各国效益等方面的一套体系已经成熟，澳政府无需担心此方面问题”，周思然指出，在澳大利亚外资投资审查委员会（FIRB）对海外投资的审批中，最看重的是外商投资是否会影响澳洲本土效益，在此过程中，集团背景及实力等必定是考虑的重点，丰益国际显然在各方面都占据优势。

“实际上在很多国际性并购中，成交价格并不是最关键的因素，品牌保护、本地化就业等细节性谈判内容，以及收购方在国际化市场上的能力和相关的政府政策态度，才是决定收购是否能够成功的重要因素”，陈庚说。

海外扩张方向不变

澳糖是光明集团首次出手的海外并购项目，且对光明整个产业链布局都意义重大。CSR是一家百年老店，是澳大利亚第一大糖业公司，在澳大利亚和新西兰都占据近半的市场份额，同时澳大利亚是世界第三大食糖出口国。一旦光明收购成功，光明集团将获得澳大利亚原糖产能的45％(占全世界4％的原糖交易量)，从而成为全球糖业三强之一。

尽管此次收购受挫，周思然认为，不仅不利于光明对原料的掌控，而且不利于产业链的完善，“竞购的失败意味着光明无法获得CSR旗下糖业部门已经形成的成熟销售渠道的掌控权，这样就加大了其海外扩张中渠道的开发、拓展等困难。”

不过葛俊杰则强调，不会影响未来光明集团国际化战略，也不会影响光明未来在澳洲糖业、酒业、乳业的三大产业布局。

陈庚表示，中国很多的国企在海外并购中的经验尚缺乏，意向坚决但执行力和策略难免出现问题，且在竞争预案的布置和对竞争对手的了解上做得不够到位。“通过这次，光明也能积累更多经验，很多企业都是通过栽跟头才成长起来，相信对光明的海外并购战略方向不会有太大影响，这也是走向国际化的一次较好的学习机会，未必不是件好事”，陈庚说。