4月16日，股指期货上市交易，同日，A股开始演绎罕见的暴跌：上证综指从3159点一路下挫，至5月20日收盘已经下跌到2574点，跌幅超过18%。5月21日，股指期货5月合约的交割日，按照国际惯例，往往期指到期前存在着“到期日效应”，市场波动将加大；而连续下挫的A股市场已疲弱不堪，此时迎接交割日，会否引发A股市场的剧烈动荡？
网易财经综合10家机构的观点发现，仅1家机构看多，4家看空，5家看平。
市场趋势：看空（4家机构）
股指期货5月合约明日到期，随着到期日的临近，6月合约成交量逐步增大，换仓的资金能否在明日5月合约20％涨跌幅上大掀波澜值得关注，深成指今日的坚挺并未得到大盘权重股占比较大的沪指支持，股指下行的风险继续加大，谨慎为主。
目前的操作策略，积极关注盘面变化，特别是权重股的变化，建议可将防御加反弹组合，反弹看金融地产，防御可结合消费和医药。
大盘周四的日K线收出带长上影线的小阴线，触及5日均线受阻回落，2530点附近的前期底部支撑面临考验。均线系统的空头排列继续发散，但扩散过大造成短期超卖，中长期处于弱势形态。从摆动指标看，股指在空方强势区下探，短期下跌空间有限。布林线上，股指处于空头市道，线口向下运行，维持震荡盘跌形态。
尽管周四出现下跌，但港股尾盘跌幅迅速收窄一度曾转为上涨，欧洲股市继续呈现向好态势，预计周五有望出现反弹，但幅度较为有限。
股指期货5 月合约明日到期，随着到期日的临近，6 月合约成交量逐步增大，换仓的资金能否在明日5 月合约20%涨跌幅上大掀波澜值得关注，深成指今日的坚挺并未得到大盘权重股占比较大的沪指支持，股指下行的风险继续加大，谨慎为主。
从技术上来看，早盘两次冲击2610点就出现回落，说明市场目前冲击5日均线的信心还是缺乏，目前指数依然处于下降通道中，而经过午后的继续下跌，5日均线和下降趋势线下移，短期内对大盘的压力将越来越明显。加上成交量的继续萎缩，观望情绪浓重，市场人气低迷，大盘弱势依旧，短期内仍有继续震荡下探的可能。
综合所述，短期大盘仍有继续震荡下探的可能，在操作上多看少动，以观望为主，等趋势明朗后再进行具体的操作。
市场趋势：看多（1家机构）
从外围市场看，由于德国金融监管局宣布，禁止对10家德国大型金融股和欧元区国债等进行裸卖空行为。引发欧美市场哗然，引发全球市场动荡。美国和欧洲市场因此下跌。美股收盘跌逾1%，欧洲市场和亚太市场也表现欠佳。因而对A 股投资者造成一定的心理压力。
从技术上看，近期大盘一直受制于5 日均线，处于上有压力，下有支撑的状况，股指短线继续在低位盘整。但今日量能萎缩到极致，表明大盘杀跌动能衰竭，存在超跌反弹的可能。投资者关注量能的变化，逢低可适当增仓超跌品种，保持5－7 成仓位，等待反弹的来临。
市场趋势：看平（5家机构）
大盘在经过两日的翻红走势后，今日再度出现冲高回落走势，五日均线再度成为反弹夭折的阻力位。从盘面情况来看，保险、有色为代表的权重板块再度呈现明显的下跌态势，对于股指的短期稳定再度引发担忧。市场中期筑底过程呈现明显的反复格局，一方面继续纠结多空双方的心理情绪，另一方面也在不断考验着投资者的耐心。
从目前情况来看，趋势仍未明朗，短期市场继续呈现反复震荡的概率较大。
整体来看，周四股指在超跌板块继续轮动带领下继续有所反弹，一度攀升至5日均线之上，不过上行面临的巨大压力使得股指反弹无力，最终再度无功而返，沪指2600点再度失守。从目前的局势上看，欧债危机以及国内调控预期对于A股的压力依旧未能减缓，中期而言，目前也仍未看到见底信号，短线股指仍然可能继续下探寻求支撑。
而对于高beta的A股而言，在全球股市中一直都是过度反映利空预期。不过在利空得到充分释放及反映后，A股的反弹也将可能领先于全球股市。但在这之前，则建议投资者宜继续保持谨慎的观望态度，等待形势明朗再行操作。
周五将迎来五月期货合约的交割日，结算日的到来将给A股市场带来一定的波动，但考虑到市场对于交割日效应已经有所消化，因此对于周五盘面的影响不会太大。从技术上来看，大盘缩量下跌，均线继续呈现空头排列，沪指KDJ再次出现死叉，大盘仍处于下降通道之中。不过，消息面上近期管理层对于政策退出的态度趋于谨慎，并有消息称近期中国人寿有近200亿资金入市，大股东纷纷增持上市公司股票，表明机构资金对于目前估值区间已有所认同。另外基金前期大幅减仓，其杀跌动能得到较为充分的释放。因此，我们认为对于目前的市场不需要过度悲观，但在趋势发生改变之前，仍宜保持适度的谨慎。
在操作上，我们建议投资者保持轻仓观望，在趋势改变之前不要冒然抄底，静待右侧交易机会的到来。激进的投资者可适当布局前期超跌的、具有实质性题材的、受益政策的相关板块。
近期股指期货的交易却极为火爆，成交量在昨天创出新高，明天就是第一份交割的合约IF1005的到期日，虽然市场担心股指期货到期日效应应验，可能有部分投资者会利用到期日投机，但从最近的市场表现来看，IF1005持仓和成交都快速萎缩，市场重点已转移到IF1006之上，同时，中金所开出首张股指期货罚单也会对短期投机有一定抑制作用，所以明天作为首个到期日可能平稳过度，决定市场走势的依然是基本面和市场本身的因素。权重股后继乏力，题材股缺乏延续性，市场难以找到赚钱机会，这导致投资者缺乏信心，大盘最近连续的缩量整理。
周五市场一向观望情绪浓厚，预计大盘仍将维持缩量震荡格局。
综观市场，其他各行业板块的不少个股经过了短暂轮流超跌反弹后，正在重新积蓄新的做空能量。久而久之，多杀多的局面又会出现，最终拖累大盘无法产生持续大幅反弹。因此，彻底扭转当前弱势震荡调整的大格局还需时日。
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结算行情是否容易作价，关键在于结算价的计算方式。例如A50期货的结算价就是结算日现货的收盘价，市场就容易担心其作价风险，因为大资金可能在收盘前最后一刻突然拉高或压低指数。然而，沪深300期货的结算价是结算日下午两个小时每分钟的算术平均，这就让作价者的成本大大提高，因为如果试图拉高或压低指数，那么必须长达两个小时。A50期货仍以收盘价为结算价，其结算价被认为操纵的风险明显大于沪深300期货。
在泥沙俱下的暴跌之下，一批有良好业绩支撑的个股走势却明显弱于大盘，大有被市场错杀之嫌，随着市场的理性回归，这些个股的投资价值有望被市场挖掘。对今年一季度及近三年年度利润增幅均超过20%的公司统计显示，共有120家公司符合业绩连续增长条件。这些公司中46家公布了半年度业绩预告，其中，预增达44家，预盈和预平各1家， 可见，利润连续增长的公司中报业绩依然可期。随着近一个月来市场的单边下挫，120只业绩连续增长的个股中，52只跑输同期上证指数，占比为43.33%，其中，15只个股弱于大盘幅度超过10%。这些有良好成长性且股价大幅超跌的个股，一旦市场开始企稳，有望成为价值投资者挖掘的对象。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
