金风科技：安信证券买入评级 目标价43元
安信证券
金风科技发布业绩预增修订公告，业绩预增75%-95%，09年EPS在1.240-1.273元之间，业绩超预期。
业绩高增长的原因为两方面：部分业主项目进度较预期加快，公司销售收入确认高于预期；公司风电场销售进度快于预期。
风电场销售在2010年可能更多：据我们了解，公司在09年12月份又销售了一个5万千瓦的风电场，风电场销售不但带来投资收益增加，同时也确定公司之前建设风电场时没有确认的风机利润。公司目前已经建成的风电场2个，在建项目6个，我们预计2010年的风电场销售规模将超过2009年。
受益新疆风电大发展：自治区规划了达坂城和哈密两个千万千瓦级风电基地。
达坂城风电基地比较成熟，可开发容量至少还有600万千瓦，换算成1.5MW级风机有4000台。哈密风电基地开发进度是2010年200万千瓦、2015年1000万千瓦、2020年2000万千瓦，换算成1.5兆瓦风机台数分别为1333台、6666台、13333台。
新疆自治区很有可能出台政策要使用新疆本地的风机，如果全部由金风科技来供货，未来几年金风科技的业绩增长将有非常大的空间。
电网建设确保风电外送：今年新疆与西北电网将用750kV联网，新疆750kV电网已经建成玛纳斯-乌鲁木齐、乌鲁木齐-吐鲁番-哈密；国网公司计划在哈密、准东建设特高压直流，进度超原来预期，预计2013年可以投产。新疆与西北联网及直流外送将解决制约新疆风电发展最大的问题，确保了两个千万千瓦级风电场能如期建设。
盈利预测与投资评级：我们上调公司盈利预测，09-11年EPS分别为1.25元、1.72元、2.29元。按照10年25倍市盈率估值，上调目标价位至43元，上调至“买入-A”投资评级。
宁波银行：光大证券买入评级 创新型及高成长
◆定位清晰、执行到位，兼具创新意识的特色银行
公司是具备持续竞争力的特色和高成长性银行。公司战略清晰：围绕五大利润中心拓展业务，零售公司和个人业务是目前发展重点，未来盈利占比希望达到35%。
公司在宁波本地占有率已达10%左右，更多是享受宁波经济整体成长；异地扩张遵循“一体两翼”的布局，今年将新批2-3家分行，并加快支行开设。跨区经营初始阶段公司业务量较大，之后个人和零售业务增长将较快。公司产品创新意识强，市场敏感度高，白领通等业务取得较好市场效益。
◆盈利驱动指标向好，业绩成长确定性高
资本充足率、贷存比等技术指标对公司影响小，我们认为2010年实际信贷增速很可能超越公司既定的20-30%的增长目标。4季度息差环比仍在上升，由于公司贷款久期较短且活期存款占比高，加息环境中受益程度会较大。资产质量保持稳定，较短的贷款期限迫使公司更快去发掘风险，并且在贷款退出方面更为灵活。4季度不良回收率比较高，不良损失率较低，预计拨备覆盖率仍会在较高的水平维持。着眼于可持续发展，必要的成本投入会继续，成本收入比预计会维持在40%以上。
◆受益出口回暖，但未来对出口波动敏感性会减弱
由于出口相关企业在宁波地区占比高，公司的经营与出口的关联度较高，近期出口回暖使公司有所受益。而异地分行客户中，贸易相关企业占比并不高，未来随着区域结构和贷款结构的变化，公司业绩对出口波动的敏感性会有所减弱。
◆高溢价来自特色和成长性，维持“买入”
公司估值的高溢价来自于特色和高成长性。特色在于持续不断的对中小企业贷款的专注和经验累积，零售和个人业务特色鲜明。目前借助内涵和外延式增长，处于高速成长期。我们预测公司10/11年EPS分别为0.86/1.11，目前股价对应PE分18.8和14.5倍，估值合理，维持中长期“买入”的评级。
本文来源：网易财经综合
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王晓易_NE0011
