网易财经11月19日讯 国家发改委今日下午宣布，自本月20日起全国非居民用电价每度平均提高2.8分钱，暂不调整居民电价。
对于电价的调整，招商证券本月电力行业的研究报告指出，应关注电价调整带来交易性机会，特别是西部火电厂较多的上市公司。
投资建议：适当关注西部火电厂较多的上市公司
预计 11 月用电量基本与10 月持平，同比增长22.4%.10 月份，全社会用电量增长15.9%,基本符合我们此前的判断，不过整体发电量同比增长17.1,特别是火电发电量同比增长20.8%,略好于我们此前的判断。由于基数的原因，我们预计11 月份用电量为3150 亿千瓦时，同比增长22.4%,高于10 月增速；火电发电量的同比增速可能攀升至阶段以来的高点，达到27%.
西部省份青海、宁夏、内蒙古、山西、广西以及北京四季度火电发电量环比可能较好。
由于西部主要省份高耗能产业较多，经济复苏较慢，目前仍处于复苏的主要阶段，未来四季度电量可能环比正增长；北京历来四季度的发电量都较好，环比正增长可能性较大。
尽管未来火电发电形势不错，但是煤价仍成为制约上市公司利润的主要因素，未来的盈利形势不容乐观。10 月以来，北方寒流侵袭，大部分省份提前供热，煤炭需求较大，冬储煤提前增加，煤价出现一定幅度的上涨，幅度为40-50元/吨；三季度秦皇岛5500大卡煤炭均价为581元/吨，10月以来均价已经达到633元/吨，上涨幅度已经接近9%;我们预计未来秦皇岛煤价有可能进一步的上涨，煤价的上涨可能极大侵蚀火电上市公司的利润，特别是市场煤占比较高的公司；因此我们整体对于未来火电上市公司的盈利能力持谨慎态度，尽管未来发电形势不错。
在多方博弈的过程中，电价调整可能带来交易性机会
在多方博弈的过程中，沿海地区上网电价下调的幅度可能因脱硫的加价补偿，低于市场预期。西部地区电价的上调以及销售电价的上调对相关公司形成利好，有可能带来一定的交易性机会，不过股价中已经包含了一定的预期。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
