每日金股狙击（6.29）

中传动：暂勿沾手

港股在6月底半年结前一周突然再次转强，恒指重上18000点关口之上，全周弹升3.8%。今年以来表现亮丽的新能源股的升幅更为凌厉，如中国高速传动(0658)一周便升6.4%，收报16.22元，直逼6月初的52周收市高位16.62元。

不过，在过去1个月间，包括摩根大通、宝源及富达投资等基金大户先后大手减持中传动，令这只具有新能源概念、但企业管治方面存在些少瑕疵的股份，未来表现很可能继续落后其它新能源股，未持货者实不宜仓促入市。

宝源富达 股权跌穿申报点

据交易所数据，摩根大通于本月18日，以平均每股14.43元，减持中传动约107万股，共涉资逾1500万元，其长仓持股量由7.01%降至6.92%。英资宝源及美资富达的出货时间更早，前者在中传动于本月2日创出52周新高17元后两个交易日(6月4日)，以平均每股约15.46元，沽出约295万股，涉资逾4500万元，其持股量由5.21%降至4.98%；后者则于上月28日沽出约998万股，平均每股作价约15.35元，共涉资逾1.5亿元。与宝源一样，富达经最近一次减持后，其持股量同样跌低于5%的申报触发点，由5.04%降至最新4.24%。

比较摩通、宝源及富达在中传动的持股变化，可以发现他们似乎均采取相对较短线的买卖策略，绝非长线看好。

以宝源为例，该基金于去年12月下旬增持中传动至5%以上，平均每股作价7.82元；到今年5月初，以平均每股14.5元调头减持；事隔一周，又再以平均每股13.64元再度增持，到本月初再以15.46元出货。

富达于上月下旬增持中传动至5%以上仅两日，亦调头减持。另外，无论是摩通、宝源或富达，减持中传动的作价均介乎14.4至15.5元不等，似乎彼此均认定15元以上的中传动乃宜沽不宜买，该股上周五收市价16.22元，已较此范围高出5％至13%不等。

国策挺风电 长线仍可憧憬

中传动在芸芸新能源股中，股价表现也未算特别突出，年初迄今股价上升约73%，相比电动车生产商比亚迪(1211) 同期上升约159%差了一大截。笔者认为，中传动作为国内风电设备生产商，在新能源的发展上，吸引力绝对不比其它新能源股逊色。

在国家政策大力鼓励发展污染最少的风力发电下，风力发电占各种发电方式的比例必然大增，占有国内风电设备市场约80%的中传动，亦必然是该政策下的最大受惠者。野村证券估计，在2020年前，国内风力发电将以每年19%至24%的速度增长。

配股输掉期 管治力受质疑

可是，自去年9月雷曼爆煲后，中传动先后经历主要股东斩仓、配股，亦因股份掉期而录得账面亏损等事件，难免令投资者质疑管理层不务正业、企业管治出问题。虽然中传动于上月初已中止达84%的股份掉期合约，管理层在5月的配股行动后，亦承诺12个月内不再减持，但投资者对该股的信心是否就此恢复仍成疑问。

笔者认为，新能源股作为投资市场的一大主题，很可能维持一段时间，并且一浪高于一浪，但中传动股价既已逼近52周高位、多个机构性大户亦不约而同减持，加上该股本身的问题，现价追入的值博率一般，未持货者还是不宜仓促入市。(香港明报)

新时代:股价短线掀涟漪

上周初有内地媒体报道称，郑裕彤(下称彤叔)近日减持多只港股套现8亿港元，包括大手沽售新时代集团(00166.HK)9400万股，但从联交所权益披露资料可见，彤叔至今一直未曾沽售过任何新时代股份，至于6月17日的权益变动，仅是因新时代部分可转换票据转换成普通股导致总股本增加，从而令彤叔持股比例由10.47%被摊薄至7.49%，事实上其持股量2.37亿股并未出现丝毫减少。

新时代股价上周初一连两日急跌，不知是否与该报道有关，目前集团也未对此事作出回应；而事件的主角彤叔则以实际行动来反驳不实报道。

据联交所资料显示，彤叔于6月22日至24日一连三个交易日，分别以每股平均价0.588港元、0.545港元和0.551港元，各增持800万股、250万及230万股新时代股份，涉及资金近720万港元，其持股量则上升至7.67%。而统计彤叔由5月展开的马拉松式增持则发现，其一个多月已出手13次合共场内吸纳了6970万股新时代股份。

彤叔短线减持个别港股，而唯独新时代享受加注增持的待遇，可见彤叔对新时代的偏爱。彤叔5月12日首次增持新时代时，次日该股股价便“巧合”地飙升近五成。新时代后市的风险因素仍是其大变身的前景，而香港上市公司近年来的重组活动以收购矿产和资源大热，但资质参差不齐，部分交易随后更不了了之。目前新时代收购的阿根廷石油和天然气项目，市场的了解程度仅限于公司披露的为数不多公开信息，该项目1.445亿桶的石油蕴藏量和23422亿立方尺的天然气储量是否存在水分不得而知，其开采的风险也还是未知数。所幸有两油井已修复并开始出油，稍降低了该项目的风险。不过，一旦披露的数据被证实完全无误且开采顺利，则新时代则绝对是个“金叵罗”，单是石油储量的权益，便足以支持新时代脱离“仙”族。

彤叔于2007年底通过旗下周大福入股新时代，但近日的增持行动是以其个人名义，因而格外瞩目；况且其短线的增持并不在意其股价处于高位，似乎也表现出对集团信心爆棚。在彤叔对持货量并不满意的情况下，相信其后市继续增持将确信无疑，从而将支持其股价表现。根据过往经验，但凡大户入股的股份，其股价升幅多以倍计。而新时代周五收报0.57港元，较0.4港元的起步价才刚高出四成，如果就此止步，似乎不合常理，也有辱彤叔投资眼光和多年来铸造的“金漆招牌”。(中国证券报)

中海油服:走势呈强

纽约市因未能确切解读数据续佳而呈个别发展之局，未见败象，而港市于6月26日收盘报18,600.26，升325.23点。恒生指数阴阳烛日线呈三只大阳烛且「三个白武士」：(1)9RSI底背驰于中轴且下降轨文方节节走高，短线不断转强；(2)STC%K亦底背驰和越%D持续向上，强化短线买入信号。港市经一连三日反弹，累计上升达1,061.9点。估计港股可暂守刚创上升裂口18,275至18,408，而6月25日之上升裂口17,892至18,180有更强支持力；要是纽约再传佳讯，则港股大有希望挑战18,873与圆顶19,291。

股份推介：中海油田服务(2883)按中国会计准则计算的股东应占净利润于2009年一季度为9.6亿元(人民币，下同)，同比增加7.7%，乃因收购CDE使营业成本增幅64.9%，较营业收入所增加的56.9%高8个百分点，而明显削弱所能赚取的边际利润。相信中海油田服务今年经营情况有改善，理由为新收购资产经磨石可生协同效应，和石油集团近期恢复较具积极性资本投资。中海油服股价6月26日收盘报8.6元(港元，下同)，升0.43元。日线图阴烛陀螺，RSI底背驰转强，STC亦有收集信号，短线可守支持位7.9元，闯圆顶8.86元，中期可望反覆战9.9元至10.7元。(香港文汇报)

世房:挑战17元高位

恒指过去一周从低位17,300反弹超过1,300点，惟成交仍未配合，反映投资气氛仍待改善。技术上，如在成交配合下，相信恒指短期可进一步上试18,800至19,200区域。

股份推介：中国稀土(0769)。内地国土资源部于5月宣布暂停钨锑稀土采矿权至明年中，以防止过度开采，市场憧憬稀土供应下降，价格上升。消息刺激中国稀土股价过去一个月曾升超过80%。随集团对其存货以惜售策略，加上集团将扩大毛利较高的抛光粉及发光体项目产能，相信集团未来毛利可望改善。当前，今明两年资本开支为4亿元人民币，手头现金达7亿元人民币，负债比率为23%，反映财务状况稳健。目标价1.8元(现价1.54元)，止蚀1.4元。

世茂房地产(0813)。受惠于内地持续宽松货币政策，内房股普遍向好，当中世房上周五升6.6%收市。集团今年首5个月的销售金额已达100亿元人民币以上，超过全年目标170亿元人民币的60%，故有机会超标完成。事实上，单是5月份集团的销售额已达30亿元人民币。集团亦逐步把销售价提高，有利下半年利润率进一步改善。技术上，股价再度上破10天及20天平均线并形成双底回升，可望上试去年4月的17元(现价为15.58元)高位，止蚀13.5元。(香港文汇报)

重钢:拥成本优势 具吸引

虽然重庆钢铁(1053)在09年第1季录得大幅的盈利倒退(按年跌89%)，但本行认为此成绩在钢铁行业而言已算较突出，因公司在第1季度仍录得2.69亿元人民币的毛利，而其他在香港上市的主要钢铁同行在第1季却录得毛损。本行认为此乃由于公司在09年第1季购入较多的现货铁矿作生产，令公司相对其他还在消化高价的铁矿石库存又或是依赖长期合约协议的铁矿石供应的大型钢厂有一定的成本优势。据估计今年首5个月的铁矿石现价价格较长协价每吨约便宜40%，因此本行相信重钢在2009年上半年仍可录得盈利，而鞍钢及马钢却有很大机会录得亏损。

受惠区内经济增长强劲

重钢在中国西南部地区拥有领导地位，凭地理优势，本行认为公司会继续受惠于该地区迅速的城市化及强劲的经济增长。重庆的国内生产总值在09年第1季按年增长9.0%，而中国平均的国内生产总值按年只增长6.1%。另外重庆于5月份的工业增加值按年升16.2%，远高于全国平均的8.9%增长。由于重庆受到中国出口急降的影响较少，当地政府有信心重庆在2009年的国内生产总值能达到12%至14%的增长。

公司的产品结构中，有约49%的比重是长材，本行相信该部分的销售量将会因四川地区的重建工程而受到支持，中国政府早前指出已投放1,200亿元人民币予四川及其周边省份作灾后重建。另外，中厚板占公司的产量约40%，而成都的每吨板材价格大约高国内平均水平约100元至200元人民币，因该区的工业化令区内并没有面对产能过剩的问题。

与香港上市的同业相比，以市帐率而言重钢的估值明显偏低。鞍钢与马钢现价分别相当于1.6倍及1.3倍2009年底的帐面值，但重钢现价只相当于0.8倍09年市帐率。本行认为重钢的估值将会逐步拉近其同业，对投资者而言这是买入的机会。

本行维持公司的09年盈利预测为3.62亿元人民币(每股盈利0.21元人民币)，即按年下跌40%。股价由最近的高位3.67元回落，本行认为这给投资者一个机会吸纳该股份。重申买入评级，并调高6个月目标价至3.80元，相当于1.0倍的2009年底帐面值。(香港文汇报)

中信资源:具反弹潜质

中资股上周再度跑赢大市，当中国企指数便升破11,000大关，攀高至11,037报收，全周计共升527点，涨幅达5%。上周所见，包括内房、内银、金属、贵金属，以及个别电信和公路股均录得不俗的升幅。值得留意的是，临近半年结，连带已沉寂了一段时间的航运股于上周末前也复见低吸买盘追捧，在资金面仍然十分充裕下，料市场轮流热炒的情况仍有望维持。

中信资源(1205)于上周二至周四出现三度退至2.08元均获支持后，终在周五有较佳的反弹，收市报2.23元，是日升0.13元，升幅6.19%，但全周计仍微跌0.02元。据集团管理层股东会后表示，分拆中信大锰上市计划仍在进行中，并希望愈快愈好，但现时并不是分拆商品资源股上市的最好时机。事实上，观乎锰价已比上月有所提升，现时每吨为1.2万至1.3万元(人民币，下同)，但比较去年全年平均价格每吨2.2万元，仍有很大距离，在锰价仍然较低下，暂缓分拆也是可以理解的。

中信资源去年业绩倒退27%，赚2.04亿元，主要是受到一次性的物业、原油生产设备减值拨备所影响，但除税及减值前经营溢利17.2亿元，较07年同期的7.96亿元大升1.16倍，其中来自原油的纯利更大升5.1倍至13.61亿元，而锰的溢利则升14.8%至5.04亿元，可见集团旗下资源业务已步入收成期。集团旗下锰矿及油田项目均有分拆独立上市的潜质，有关因素续成股价后市的上升动力。可趁股价初现反弹跟进，上望目标为6月初阻力位的2.82元，惟下破2元则止蚀。

中信资源

旗下资源业务步入收成期，也有分拆潜质，都有利其后市表现。

目标价：2.82元

止蚀位：2元(香港文汇报)

中海油:中长线佳选

港股上周在现货月期指结算前有一番好淡恶斗，恒指回升至18,600水平完场，全周埋单计数有679点进帐，升幅达3.79%。港股上周回升，市场的焦点主要集中在本地地产股、内银股、内房股及资源股上，当中又以内房股的中国海外(0688)周内涨近16%，以及内银股的交通银行(3328)有逾13%进帐，升势较为凌厉。市场憧憬美联储局将维持低息环境一段长时间，成为上周内地及本港的地产股，以至资源等类别股有颇佳升势的主要推动力。

虽然恒指上周回升，令10天及20天线得以失而复得，不过美中不足的是，10天线已连续两日跌穿20天线，这种情况是大市自3月下旬展开大型反弹浪以来所未曾见过的，如此无疑也为市况短期可能变得较为反覆埋下伏线。

资源价格看涨 油股追落后

国际原油价格最近在每桶70美元水平上落，短期似欠缺方向感，但全球经济未来步出低谷的机会颇大，加上美元长期走贬已成定局，观乎近期不少商品价格，以及资源股纷纷录得可观的升幅，而油股在近期的资源股升浪中，有大脱脚之感，故此该板块的股份不妨加以留意。中海油(0883)为对油价升跌最敏感的油股，是其中一只最值得留意的股份。

中海油于上周5个交易日，主要跟随港股上落，也出现1跌4升的行情，周内低位曾见过9.15元，最后以近全周高位的9.91元报收，全周计共升0.28元或2.91%，而经过周三至周五连续3个交易日的回升，其股价已回升至10天线(9.717元)及50天线(9.794元)之上，而现价离20天线(10.3元)也不算远，在市况沽压并不明显下，其仍不失为逢低收集选择。

就估值而言，中海油现价市盈率只不过8.77倍，远低于中石油(0857)13.51倍，而即使今年盈利可能因外围环境出现较大的调整，但预测09年市盈率也只不过15倍，在大型国际同业中并不算太高，而现价息率约4厘，则优于同业。另外，中海油现时手持现金总值达80多亿美元，正积极寻求母公司协助，发展下游业务，集团全力发展多元化业务，不但可成为股价催化剂，也有助提升其未来盈利表现。可考虑在现水平部署分段收集，中长线上望目标为年高位的14.32元。(香港文汇报)

信置:目标价14.9元

信置(0083)伙拍合和(0054)夺得湾仔喜帖街项目后，麦格理发表最新报告，进一步看好信置价值及盈利前景，认为当前政府土地供应政策有利支持香港楼价，而信置70%的资产净值是来自香港住宅及零售物业，是同行中最多香港产业的发展商，香港楼市上升，信置最为受惠，认为值得追捧，因而提升其评级至「跑赢大市」，并将目标价提高至14.9元。

报告又指出，信置在成功推售银湖．天峰后，即夺得湾仔喜帖街重建项目的发展权。由于该项目位处湾仔黄金地段，为港岛少有的大型住宅项目，麦格理预期信置将赚取可观盈利，并可进一步剌激其股价攀升。(香港文汇报)