每日金股狙击（5.22）

信义：玻璃目标6.8元

港股平均成交金额持续增加，反映资金持续流入股市，在资金充裕，动力强横的市况之下，形成大涨小回的走势，而且预测资金仍会不断流入股市，便有机会引发财富效应，届时便确认牛市重临。

环顾目前市况，港股纯由资金热钱推动，基本因素平平，因此抵御冲击能力弱，抗跌能力较低，因此虽然最恶劣投资环境已成过去，但市势波动在所难免，促成一个典型完成熊市的走势。由于资金充裕，因此除大型股份之外，具盈利质素的工业分类股份亦成为追捧的目标，所以近期屡见二三线股份交投增加，股价持蠢动。

从技术走势分析，信义玻璃(00868)近月走势强稳，较早前重返10天移动平均线之上，走势稳步爬升，组成一个上升轨道，目前10天线支持区在5元3角5仙左右。回顾此股在突破6元8角以下水平无重大的阻力，料此位成为中期升浪的第一个目标，当突破此位之后，下一个上线阻力区在9元以上，中长线股价向升。

至于集团的核心业务，是在国内生产制造及销售汽车玻璃、建筑玻璃及浮法玻璃等。由于此股的盈利收益稳定，而且预期增长强，因此具一定的盈利质素，以现水平计算，市盈率在13倍左右，反映股价有一定的上升潜力。

伺机在5元5角左右吸纳，第一个上线目标在6元8角，中长线可看9元以上，而止蚀位定于5元1角。(大公网 恒利证券 余君龙)

首创：净值可调高12%

首创置业(2868)最近于内地三个城市推出新物业发展项目，分别为禧瑞都、西安国际城及天津溪缇郡，市场反应甚佳。项目推售首天已售出约一半的推售单位，认购额达人民币5.90亿元，而连同前四月累计的认购金额已增加至人民币11.9亿元。首创置业于09年首4个月的合约销售相对强劲，同比增加200%至人民币25.4亿元，相当于该公司今年销售目标的42%。连同预期将于09年入帐的08年销售合约人民币18亿元，首创置业已达到我们对该公司09年收入预测的67%。

禧瑞都是北京国际中心发展项目的高级住宅部分，已于5月16日按平均售价每平方米人民币30,000元推售，推售首天的销售额为人民币3.60亿元。西安国际城的认购比率高达72%，平均售价为每平方米人民币3,950元，认购金额为人民币1.50亿元，而低密度市区发展项目天津溪缇郡的认购比率则为58%，平均售价每平方米人民币8,000元，认购金额为人民币8,000万元。

首创置业的目标是将净负债比率维持于80%水平，并透过发行债券将其银行贷款再融资，以延长其贷款年期，藉此加强该公司的资产负债表，而有关发行债券原则上已获中国证监会批准。我们认为若首创置业成功发行债券，将有助该公司纾缓其中期的融资压力。

我们将首创置业的估计资产净值调高12%至每股4.23元，以反映销售步伐加快、平均售价高于预期、信贷状况改善及人民币升值各因素。我们给予该股的目标价为3.35元(现价2.64元)，相当于09年预计市盈率15倍，即较我们对该公司的经调整资产净值预测折让20%。(香港文汇报 大福证券)

瑞金：浮出水面 仍看俏

在市场热钱仍然充裕下，中资股轮流热炒的情况也得以维持，而投资者昨日的焦点主要转移至相对较冷门的股份上。就以粤海制革(1058)而言，便告单日急升近26%，但全日成交只有37万股，有明显的「干升」味道。此外，同属冷门中资股的九洲发展(0908)、中航技术(0232)、荣山国际(0570)和中信21世纪(0241))等都纷纷录得逾1成涨幅。至于重磅股方面，则以东方电气(1072)涨逾1成升势最为凌厉。

受惠于外围金价显著造好，金矿股也成为昨日市场的焦点所在，其中被视为最受惠金价上升的招金矿业(1818)便录得8.16%进帐，但观乎此股现价的市盈率已达28倍，在估值已嫌偏高下，论值博率并不算吸引。瑞金昨高位曾见过6.54元，收市报6.28元，仍升0.41元，升幅为6.98%，成交增至1,886.4万股，相较周三大增3.6倍。值得留意的是，此股昨日逆市呈强，不但重上招股价6.25元，收市价亦已逼近4月初阻力位的6.36元，在交投由冷变热下，应有利后市进一步攀高。

在同业中享估值偏低优势

瑞金为今年2月23日挂牌的半新股，但上市以来，此股只有挂牌日及昨日可以企于招股价或之上，而在买盘动力重临下，料此股的上升潜质仍有待发挥。就业绩表现而言，瑞金截至去年12月底止，录得纯利1.04亿元(人民币，下同)，每股盈利47.31分，不派息，07年同期则蚀230.5万元。以现价计，其市盈率为11.69倍，相比同业无疑有估值偏低的优势。可趁股价走强跟进，上望目标为上市以来高位的7.12元，惟下破6元则止蚀。

瑞金矿业：重越招股价，估值在同业中具偏低优势，均有利股价向好。

目标价：7.12元

止蚀位：6元(香港文汇报 张怡)

中国南车：增长劲享高估值

我们看好中国南车(1766，简称南车)的长线增长价值，因为在内地的巨额铁路基建业投资下，我们相信市场将在未来几年涌现铁路车辆采购热潮。由于铁道部将在今后几个月大量采购机车、动车组及城轨地铁车辆，我们预期南车将很快进入合同旺季。我们估计南车今年新订单额将超过500亿元人民币，从而成为该公司的短期催化剂。我们将按现金流折现法计算的目标价从4.90港元调高到5.10港元。维持买入评级。

09年首季业绩欠佳，但09年收入前景依然稳健。南车公布08年度收入按年增长31%至350.9亿元人民币，主要由机车、动车组及城轨地铁车辆的强劲销售所带动。同时，毛利率亦从07年度的15.0%扩阔至08年度的16.6%。不过，公司09年首季业绩却表现不济，期内收入仅按年增长9.6%至73.7亿元人民币。受利润率萎缩及铁道部押后货车招标的影响，首季纯利按年重挫47.5%至1.9284亿元人民币。

机车、动车组及城轨地铁车辆将成为可持续增长的动力。我们预期铁道部的机车、动车组及城轨地铁车辆采购规模将在今后几年出现快速增长，以实现在2020年底前电气化铁路占铁路总长(120,000公里)逾60%的策略性目标。同时，我们相信轨道车辆的增长热潮将跟随巨额的铁路基建投资而涌现。

大量新订单料将接踵而来

由于铁道部将在09年安排大量订单采购轨道交通设备，我们预期南车将很快进入落实合同的旺季。我们估计南车的动车组、机车及货车新订单总额将在09年超过500亿元人民币，亦即与08年底530亿元人民币的积存订单额相若。

订单增长强劲，值得估值溢价。我们相信铁道部接下来的大型新订单将成为南车的短期催化剂，因而将现金流折现法所计算的目标价从4.90港元调高至5.10港元。新的目标价相等于09年度市盈率25倍及10年度市盈率20倍，加09年息率后较现价有16.6%的上升空间。维持买入评级。(香港文汇报)

福邦：传获注资 迎海西大潮

美国联储局调低经济预测，道指续跌52点完场，而亚太区股市昨日亦以普跌回应，港股近期累积升幅已不少，在外围欠缺方向感下，股指亦以反覆走软为主。恒指收市报17,199.49，跌276.35点或1.58%，成交明显减少至609.39亿元，反映跌市下投资者仍见惜售。现货月期指则收17,019，跌342点，大低水扩至180点，大户在万七楼上继续锁定利润，势令市况变得波动，但临近下周三期指结算，在好友仍占上风下，预计大市续炒上落市的格局仍可望维持。

港股暂欠方向，不过二三线，甚至是三四线股仔禾雀乱飞的情况依然未变，在市场寻宝热潮升温下，相信炒股唔炒市续为市场特色。事实上，热炒股的蒙古能源(0276)在周三暴涨35%后，当晚突然发出盈利预警，本来以为会影响股仔的炒风，但观乎昨日有突出表现的股份依然甚多，可见市场情绪受相关消息的影响并不大。

韦君上周五推介过的福邦控股(1041)昨日也见发力涌上，曾走高至0.036元，收市报0.033元，仍升0.009元或37.5%，成交显增至4,962.7万元。在上周福邦于2.3仙水平时作出推介，主要是基于后者透过收购从事海产食品贸易加工的Prowealth20%股权，直接拓展海产业务，可望迎接海西经济的发展，并令集团的盈利前景变得更为明朗。据了解，福邦在完成收购Prowealth后，将主力从事鱼柳及虾的食品加工，大部分用作出口，预算未来几年产能达3万吨，并期望在两年内成为内地水产业的龙头。

大股东注冻仓好事近

来自市场的消息指出，福邦注入冻仓业务已好事近，若消息属实，除了反映大股东积极壮大其上市旗舰的决心，也将有利业务一条龙发展。讲开又讲，福邦主席张曦为首的张氏家族，在福建、厦门拥有多元化业务网络，当前两岸大三通加快发展，集团将有大动作也是十分自然的事。

福邦已成为典型海峡两岸经济消费概念股之一，在转型概念备受市场青睐下，此股预计进一步挺升的潜质颇大，短线的目标暂看0.05元，而上述水位与早前发行可换股票据的作价8.6仙仍有距离，故要达标应没有太大难度。(香港文汇报 韦君)

智富:变身金矿大型股 可关注

港股周四承接外围市况而出现调整，尤其是内地股市有步入大升后调整态势，中资股普遍呈压力，增添市场获利盘涌现，恒指全日高低位为17,415/17,173，并以近低位收市，报17,199，全日跌276点或1.58%，成交额减至609亿。五月期指收报17,019，低水180点，由于已在250天线(约17,141)以下水平，显示好淡角力已短兵相接，市况会较波动。

港股自周初急升重越250天线后，升势未加以扩大而转入整固，在两个月大升市并创下7个半月新高市后，市况出现调整十分健康、正常，反而这两天大市并未出现较大幅度的调整，且仍高企于250天线水平，显示市底仍未转坏，资金市续主导大市氛围。当然，投资者可以16,900及16,300作为短期获利退市参考水平，毕竟近月股市升幅太大，当购买力被消耗之后，调整幅度便会更大。

近两个月的大升浪，基金重投股市是主要力量，除非经济形势比去年底金融海啸还差，否则这次升后调整，仍会吸引未入市基金收集。

大摩出手配股已成功一半

二线资源股继续成为市场焦点，基金亦乐于增加投资组合，原因是海啸后的经济复苏，会因今次各国采取宽松货币政策，未来通胀加速上升乃所必然，具保值因素的金矿资源股尤其吃香。

近周来在基金界的热门推介会乃智富能源(1051)，大摩担任配售代理，负责为发行130亿股新股集资45亿元(每股0.35元)，有关集资预期一两个月内完成。最新消息，上述配售已获一半认购，进展相当理想。

金银矿曾获五矿集团垂青

智富能源在5月13日宣布，已于4月24日与中国科技(0985)订立协议，斥资2.21亿美元(约17亿港元)，收购印尼北苏门答腊南塔帕努里政区的Martabe金银矿项目之勘探、兴建及采矿权利。上述项目原属澳洲第三大上市矿业OZ Mineals，去年底受财团影响，曾吸引中国五矿集团提出以现金26亿澳元收购，后因澳洲政府以其中一项矿产邻近该国军事敏感区为由被否决收购。

Martabe金银矿项目落入OZ前负责人管理公司，智富作出收购后，OZ Mineals前身之Oxiana行政总裁Hegarty将会入主智富能源，出任副主席兼行政总裁，在期权协议完成6个月后，将成为集团主席。

根据公布，按国际估值公司之独立技术报告，Martabe金银矿目拥有约600万盎司黄金及逾6,000万盎司白银资源，设计产能首5年(2010年至2015年)黄金的年产量每年约23万盎司黄金，首5年黄金生产成本每盎司230美元。按此计算，可创年收益逾16亿港元(未计开采白银之收益)。

Hegarty接受外国媒体访问时，形容大摩配售智富新股筹集最多45.5亿港元，足以让其有足够「弹药」壮大业务。早报财经访问其对黄金价看法，他认为「从美元与石油的价值比例来看，金价在1,500美元还是非常便宜，我不认为有什么理由会使金价下跌至400美元。」

智富在5月29日股东会后会改名为国际资源集团，这家三四线公司会变身为香港最大型金矿股。(香港文汇报 司马敬)