网易财经讯：北化股份、澳洋顺昌将于2008年6月5日在深交所中小板开始挂牌交易。
北化股份的证券代码为002246，申购价为6.95元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为7.25～14元。
澳洋顺昌的证券代码为002245，申购价为16.38元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为21～32.4元。
一、北化股份（002246）上市定位分析
基本面分析
北化股份实际控制人是中国兵器工业集团公司，其前身是中国兵器工业集团公司将旗下全资子公司泸州北方、西安惠安所属与生产硝化棉相关的资产进行专业化重组而设立的企业，成立于2002年8月。该公司前三名股东均隶属于兵器集团，兵器集团间接持股数占北化股份发行前的98.14%。北化股份控股股东是泸州北方化学工业有限公司，持股1.03亿股，占北化股份发行前总股本的69.63%。
目前，北化股份是世界最大的硝化棉产品制造商，通过直供和经销商向全球30多个国家和地区的500多家厂商供应硝化棉。
北化股份是目前国内唯一能够提供各种从特高秒到特低秒三大类70多种产品型号的硝化棉制造商，是唯一向国际比赛用乒乓球提供硝化棉原材料的企业，同时也是国内唯一可以同时提供乙醇、异丙醇、丁醇作润湿剂的硝化棉企业。自2004年以来，该公司硝化棉产销规模连续多年居世界第一。2007年，北化股份硝化棉总销量4.8万吨，国内市场占有率约为42.60%。
首日上市定位预测：
公司是全球最大的硝化棉生产商，自2004年产销规模超过法国SNPE公司后已连续四年居全球第一，2007年公司总产量达到4.93万吨/年，全球市场占有率达到18%，国内市场占有率高达42.6%，在硝化棉行业中占有举足轻重的地位。
我们测算公司2008～2010年EPS分别为0.29、0.35和0.49元，由于A股市场没有同类业务上市公司，综合化工上市公司的估值水平，我们认为公司上市后可给予2008年25-30倍PE，对应合理价格区间为7.25～8.7元。
估值基准中长线合理估值为13.50～14.00 元基于2007 业绩，考虑到公司未来的高增长，发行股数仅4950 万股总股数1.9 亿股，属于小盘股，根据2008 年预测业绩PE 值45 倍、2009 年PE 值40 倍测算，公司的中长线合理估值为13.50~14.00 元/股。
二、澳洋顺昌（002245）上市定位分析
基本面分析
公司属于金属材料物流企业，主要经营金属材料的仓储、套裁与配送。配送的产品主要为钢铁薄板，从2007年8月开始涉足较高端的铝合金板物流服务。钢铁薄板和铝合金板主要被用于IT制造业的金属结构件。目前已为200余家客户提供金属材料的物流配送业务，成为长三角地区最大、全国第三的IT制造业金属物流服务商。
募集资金项目用于扩张产能：公司套裁加工设备的设计能力不能完全满足业务快速发展需要。为了突破套裁环节产能的瓶颈，公司拟募集17,790.6万元，用于6万吨/年镀锌卷钢加工物流配送项目及1.5万吨/年铝合金板加工物流配送项目。建成后，公司钢铁薄板和铝合金板两类产品的总体套裁能力将在现有水平上分别扩大55.56%和150%，可优化公司的产品结构，进一步提升公司在高附加值产品套裁、配送能力，提高公司经营业绩。
首日上市定位预测：
业绩预测：我们预期2008-2009年公司的净利润分别增长18%、21%，EPS分别为0.69元、0.84元。预计上市开盘价为21-25元，对应08年30-36倍市盈率。
公司合理发行价区间为14.71-17.65元，对应2007年每股收益的市盈率为25-30倍，预计2008-2010年可实现每股收益分别为0.81元、0.85元、1.04元，上市后二级市场的股价合理定位为32.40元。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
