基金持仓实时监测：医药仓位930后加速抬升

来源：市场投研资讯

（来源：建榕量化研究）

报告发布日期：2026-11-13

在前期专题报告《偏股混合型基金指数：优势、复制与超越》中，我们对基金持仓的实时测算方法进行了详细介绍。基金持仓的实时测算是一项复杂的系统性工程，目前我们已能够实现较高精度的持仓估计。本篇报告基于二次规划方法，测算偏股混合型基金的最新持仓变动趋势（截至11月6日），包括权益总仓位、行业配置、概念板块配置。本报告中的“基金”均指偏股混合型基金，所用数据截至2026年11月6日。

01

权益总仓位：7月底以来有所回落

偏股混合型基金数量持续增长，基金规模呈现阶段性波动。2016年以来，基金数量整体保持上升趋势。基金规模方面，2020年至2021年伴随权益市场行情走强，偏股混合型基金规模快速增长，并于2021年前后达到约3万亿元的阶段性高位。此后规模整体震荡回落，2024年至2025年一度降至2万亿元左右。2026年以来，基金规模有所回升，最新规模约2.78万亿元。

近期偏股混合型基金权益总仓位整体维持在历史较高水平。7月底以来，权益总仓位由89.18%降至88.17%。分市场来看，A股仓位由76.50%降至74.34%，港股仓位由12.69%升至13.83%。

02

行业配置仓位监测：医药生物、通信及计算机近期仓位提升，电子、电力设备近期仓位加速下降

7月底以来，医药生物、银行、煤炭仓位提升幅度居前，分别提升0.76%、0.65%和0.39%；电力设备、有色金属、基础化工仓位下降最多，分别下降1.38%、0.93%和0.71%。科技板块的通信、传媒、计算机、电子仓位均有不同幅度下降，分别下降0.21%、0.09%、0.31%和0.24%。

基金的行业仓位在10月末发生了较大变动。其中，电子自10月仓位逐步下降，在10月23日加速下降，由10月23日的21.23%降至10月31日的20.44%；电力设备行业则从在10月最后一周由7.28%降至5.85%。基础化工、有色金属及机械设备的仓位也发生小幅下降。

而医药生物、通信及计算机则自10月23日以来逐渐上涨，分别由5.25%、5.95%和1.29%升至11月6日的6.01%、6.18%和1.46%。

我们以行业市值占A股总市值的比例为基准，将行业仓位与基准市值占比作差得到行业超配仓位，通过观察行业超配仓位的变化，降低市场价格波动对行业配置判断的干扰，辅助刻画基金行业配置倾向的变化。

据测算，10月末以来，基金行业配置出现明显调整。计算机、医药生物行业相对收益有所回升，低配幅度分别收窄至1.97%和0.37%；机械设备行业相对收益走弱，超配幅度收窄至0.06%；电力设备行业相对收益近期反弹，但配置由超配转为低配0.78%；通信行业和电子超配幅度目前仍处于高位，但两者行业相对收益均出现回落；有色金属、基础化工行业低配幅度进一步扩大，当前分别低配0.73%和2.26%。

我们按表1所示标准划分板块。据测算，制造与周期板块自9月末来仓位整体呈现下降趋势，分别从9月24日的21.87%、6.58%降至10月底的19.55%、6.07%。消费与金融仓位于10月末均有所上升，目前仓位分别为15.16%、4.31%。科技板块仓位7月末达到30.09%高点后呈下降趋势，10月基本维持在29%上下，仍处于历史高位。

从港股GICS行业仓位来看，信息技术、医疗保健和可选消费行业仓位较高，分别为2.896%、2.479%和1.727%。

03

热门概念仓位监测：红利概念仓位显著提升，人工智能+及消费电子概念仓位整体下降

为进一步刻画偏股混合型基金对市场热门投资方向的配置情况，我们选取中证红利指数（000922.CSI）、人工智能+指数（8841918.WI）、半导体产业指数（884878.WI）及消费电子产业指数（8841278.WI）四个代表性指数，统计基金在相关指数成分股中的持仓权重及超低配情况，以观察不同投资主题的配置变化。

从热门投资方向的仓位变动来看，中证红利指数仓位在10月末发生较大变化，从10月23日的3.57%提升至10月30日的4.41%，但还没有明显超过2018年以来的配置中枢；人工智能+指数和消费电子产业指数仓位均于6月至8月逐步上升，随即在9月24日开始逐渐呈现下降趋势，目前仓位分别为15.83%、12.36%；半导体产业指数自9月来整体呈现下降趋势，目前仓位为10.88%，但相较于历史配置仓位仍处于高位。

10月末以来，半导体产业、人工智能+及消费电子产业持续超配，但相关板块相对收益近期有所回落。中证红利板块配置出现回升迹象，低配幅度由此前的15.22%收窄至14.23%，同期相对收益有所修复，但整体仍处于低配状态。

模型基于历史数据测算，市场未来可能发生重大改变。

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