机器人上半年融资 438 亿，一半砸向”大脑"！只造身体的沦为代工厂

作者 | 汤安迪

编辑 | 周欢

2026 年上半年，中国具身智能赛道一共融了约 438 亿元人民币。

这笔钱怎么分的？

以具身大脑为核心业务的公司，拿走 222.53 亿元，占比 50.8%。 以机器人本体整机为核心业务的公司，拿走 56 亿元，占比 12.8%。

一半对八分之一。

大脑派拿到的钱，是本体派的近 4 倍。

中国机器人的重心在变化，前两年大家在展会上比谁的机器人会后空翻、谁的人形更像人，谁能站得稳。

今年上半年，大家的判断是：翻跟头不值钱了，会思考才值钱。

1、

一半流向大脑

大脑，222.53 亿，50.8%。

这是绝对主力。而且头部效应极其夸张：成立仅两年的它石智航，4 月宣布完成 4.55 亿美元（约 33 亿元人民币）Pre-A 轮融资，直接创下国内具身智能领域最高单轮融资纪录。

成立一年多的蚂蚁灵波，几乎不生产任何硬件，专注具身智能大模型，也确认启动首轮独立融资。一家"不造机器人"的机器人公司，照样被追着给钱。

截至 2026 年 8 月 23 日，剔除已上市公司后，国内已有 8 家具身智能公司估值突破 200 亿元，其中 6 家专注"大脑"研发：银河通用、星海图、千寻智能、自变量、极佳视界、智平方。

本体整机，56 亿，12.8%。

就是造机器人身体的那批公司。两年前还是绝对主角，现在连融资桌的主位都坐不上了。

鹿客岛科技创始人卢克林表示："本体厂商如果没有自研关键零部件能力，融资会越来越难。如果仅作为一个集成商，壁垒还是太低了。”

香港中文大学高等金融研究院客座教授郑磊"无场景支撑的技术叙事正在破灭。"

剩下约 159 亿，约 36%，零部件、灵巧手、数据、仿真评测 一起分。

灵巧手企业一年内从十几家涨到 43 家，翻了近 3 倍，真机动作数据、仿真环境、评测体系，成了所有大脑公司绕不开的"口粮”生意。

赛迪研究院《具身智能技术与产业发展报告》的判断是：全球具身智能竞争已经从比拼单机演示效果，转向模型、数据、本体、仿真、评测、交付的全链条体系能力比拼。

2、

大脑说了算

谐波减速器、伺服电机等核心零部件价格持续下探，人形机器人整机成本降到万元级。

硬件不再稀缺，稀缺的是让这堆硬件在陌生环境里不犯蠢的能力。乐聚机器人助理副总裁张大鹏表示：现在竞争的分水岭，是企业有没有"大脑—小脑—本体—数据"的全链路自主可控能力。

只造身体的，正在沦为代工厂。

另外，大模型把路蹚出来了。

ChatGPT 已经向所有人演示过一次"智能本身的商业价值"。资本不需要重新理解一遍这个故事，只需要把它平移到物理世界。

星海图创始人兼 CEO 高继扬："硬件是载体，智能是灵魂，唯有让'大脑'持续进化，硬件才能释放出真正的产业价值。"市场重心从"堆硬件、拼参数"转向"拼模型、拼算法、拼场景泛化能力”。

今年 5 月红杉 AI Ascent 大会上，英伟达机器人团队负责人 Jim Fan 当众喊出"VLA 已死，WAM 万岁”，

理由是 VLA 绝大多数参数在服务语言，视觉与动作反被排在最后，"在错误的地方头轻脚重”。

路线之争意味着一件事：大脑的技术范式还没定型，还没定型就意味着谁都有可能赢，而资本最喜欢的，就是这种"终局未定、赔率够高"的赌局。

软件故事也更好讲。

大脑公司讲的是一个"高毛利、可复用、跨本体"的 SaaS 式故事，一套模型卖给一万台机器人。本体公司讲的是制造业故事：毛利率也是真的低。

3、

身体很诚实

9 月，21 经济网报道了一个意味深长的现象：3 家机器人本体厂商，8 天内连发 5 个模型。秀肌肉的时代过去了，连造身体的都在抢着补脑。

排队 IPO 的也是这么个趋势。

云深处科创板问询函回复里写明：募投项目约 90% 的资金用于"具身大脑""具身小脑"相关技术及基础设施。一只以四足机器人硬件出名的"机器狗"，上市募资的九成要砸进算法。

已经上市的宇树科技更早就做了示范：IPO 募资中 48.13%、规模超 20 亿元的研发资金，投向具身智能算法与大模型研发。

上市造身体的公司，把近一半的研发预算上供给大脑。这就是 2026 年具身智能产业。

4、

国外也是机器人大脑

更值钱

"具身智能大脑第一股"仙工智能。它是市场上第一个以机器人大脑为核心叙事上市的公司。但它目前仍然需要依靠身体业务来支撑营收和规模。高毛利的大脑叙事，低毛利的身体现实。

Figure 创始人 Brett Adcock最近发了一条推文："Goodbye F.02”。

上一代机器人正式退役。同一周他宣布 Figure 与英伟达在 agent 安全框架上合作："人形机器人很快会进入家庭和工作场所，它们必须安全、可信。”

8 家 200 亿俱乐部、6 家大脑派，靠的是"终局估值”。大脑是当下融资最热的环节，但前提是解决场景痛点。

2026 年被叫做量产元年。工信部给出的全年人形机器人产量预测是 10 万台，宇树一家的出货目标是 1 到 2 万台。万台规模的硬件，对应 438 亿的融资。钱比机器人多得多。

•END•

欢迎点击奇偶工作室，看最新视频~

Question. Write.Narrate. Believe. Become a story.易简传媒的愿景是提问和传播商业故事，让读者更开阔，更聪明。有 2500 万微信粉丝关注我们的账号，欢迎大家关注：